Diversificación de cartera: la clave del éxito para las empresas del sudeste asiático

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Los conglomerados diversificados del sudeste asiático han estado perdiendo terreno durante la última década, según el informe recientemente publicado “Caminos hacia el éxito de los conglomerados del sudeste asiático” de EY-Parthenon, que estudió 262 corporaciones que cotizan en bolsa en todo el mundo, incluidas 36 en el sudeste asiático.

En concreto, los conglomerados del sudeste asiático han superado a sus pares mundiales por un amplio margen: la rentabilidad total para los accionistas (TSR) alcanzó el 34%, un 20% más que sus homólogos globales durante el período 2002-2011.

Sin embargo, el TSR de los conglomerados diversificados de la región ha caído al 14% durante la última década, y ahora es sólo un 3% más alto que el de los conglomerados diversificados globales.

La brecha de TSR es un claro indicador de bajo rendimiento corporativo. Un análisis más profundo de estos conglomerados revela que algunos superan sistemáticamente a otros. Por lo tanto, aún existe un amplio margen para que los conglomerados del Sudeste Asiático comprendan sus fortalezas y mejoren su rendimiento, afirmó Sriram Changali, Líder de Servicios de Creación de Valor para Clientes de EY ASEAN.

Cartera estancada

Según el informe de EY-Parthenon, la elevada rentabilidad de los conglomerados del sudeste asiático se debe a las ventajas inherentes de la región a principios de la década de 2000, cuando tenían fácil acceso al capital, vínculos estrechos con las agencias gubernamentales y acceso a sectores de fuerte crecimiento como el sector inmobiliario, el comercio de materias primas e industrias como la energía.

Sin embargo, estos sectores han visto cómo sus beneficios disminuían con el paso del tiempo. Además, estas corporaciones tampoco amplían su foco de inversión a otras áreas, lo que conduce a una disminución de la eficiencia empresarial.

Los conglomerados del sudeste asiático se muestran menos entusiastas respecto a sectores emergentes como la atención sanitaria o la tecnología, los medios de comunicación y las telecomunicaciones (TMT), que han generado rendimientos muy elevados en la última década, señala el informe.

Las empresas del sudeste asiático se mantienen bastante fieles a los sectores que conocen. Como resultado, su contribución a los ingresos del sector se ha mantenido bastante estable desde 2003, afirmó Andre Toh, responsable de Servicios de Valoración, Modelos de Negocio y Economía de EY ASEAN.

Mundo - Diversificación de cartera: clave para el éxito de las empresas del Sudeste Asiático — Sr. Andre Toh, Líder de Servicios de Valoración, Modelado de Negocios y Economía de EY ASEAN. Foto: EY

Los conglomerados del sudeste asiático no sólo están perdiendo su ventaja sobre sus contrapartes globales, sino que también enfrentan una competencia cada vez más feroz por parte de empresas especializadas y nuevas empresas con modelos de negocios disruptivos.

Durante la última década, las empresas de nicho han superado a las grandes corporaciones tanto en los sectores tradicionales como en los emergentes. Incluso superaron a las corporaciones del sudeste asiático con TSR hasta un 37% más altos en algunas áreas.

Los conglomerados del sudeste asiático deberían ser más proactivos a la hora de identificar e invertir en sectores y mercados emergentes, lo que les ayudará a proteger sus carteras en el futuro y eliminar pérdidas de sus balances, afirmó Andre Toh.

“Una vez que sean conscientes de sus características, estas corporaciones podrán recuperar su dominio en el próximo siglo con un enfoque adecuado de creación de valor”, afirmó Toh con optimismo.

Clave al éxito

La investigación de EY-Parthenon sugiere cuatro pilares estratégicos en los que las corporaciones del sudeste asiático pueden centrarse para alcanzar el éxito.

En primer lugar, crear una estrategia de asignación de capital flexible para proteger su cartera en el futuro y aumentar la exposición a sectores de mayor crecimiento, como tecnología y atención de salud, y al mismo tiempo equilibrar la exposición a sectores de bajo rendimiento, bajo riesgo y gran inversión de capital.

Al desarrollar e implementar una estrategia flexible de asignación de capital, los conglomerados diversificados del Sudeste Asiático pueden complementar sus recursos para superar la inercia del crecimiento decreciente y adaptarse a los cambios en un entorno comercial volátil.

En segundo lugar, construir un ecosistema digital para impulsar la productividad y nuevas fuentes de ingresos.

Un ecosistema digital se forma mediante una combinación de plataformas y asociaciones estratégicas. Al mismo tiempo, también crea una red de empresas que facilita y fomenta el intercambio de datos, aplicaciones, infraestructura tecnológica, etc.

Las corporaciones pueden crear dicho ecosistema dentro de sus negocios existentes, convirtiéndose así en orquestadores de ese ecosistema. Desde allí, pueden controlar mejor la dinámica del ecosistema y obtener mayores ingresos y ganancias.

En tercer lugar, construir una mentalidad de creación de valor sostenible integrando la sostenibilidad como una estrategia de grupo a largo plazo incorporada en cada una de las actividades comerciales del grupo.

Vingroup, el conglomerado más grande de Vietnam , ha sido pionero en iniciativas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) que han demostrado ser beneficiosas a través del desempeño financiero superior al promedio del grupo.

Mundo - Diversificación de cartera: clave para el éxito de las empresas del sudeste asiático (Figura 2). — Coche eléctrico VinFast, una solución medioambiental de VinGroup, la corporación multisectorial más grande de Vietnam. Foto: Reuters

Para integrar la sostenibilidad en su estrategia a largo plazo, Vingroup ha desarrollado un Marco de Finanzas Sostenibles, bajo el cual el grupo emite instrumentos financieros sostenibles y asigna los ingresos para financiar proyectos sostenibles. También desarrollan estándares ESG en áreas clave como el transporte limpio, la gestión sostenible del agua y la prestación de servicios de salud.

La estrategia final que sugiere EY-Parthenon es que los conglomerados del sudeste asiático deberían avanzar hacia modelos de negocio con pocos activos y pasar a la utilización de capital de terceros.

Los principales grupos inmobiliarios del Sudeste Asiático han adoptado recientemente una estrategia de activos livianos para mejorar la percepción del mercado, pasando de ser conglomerados con enormes balances a convertirse en gestores de activos con una calidad de ganancias mejorada y flujos de efectivo estables.

En resumen, al desarrollar estrategias flexibles de asignación de capital, construir ecosistemas digitales y crear una mentalidad para impulsar el valor sostenible a largo plazo, las corporaciones del sudeste asiático alcanzarán un valor superior y, en última instancia, recuperarán el dominio en el mercado global .

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