En consecuencia, el presupuesto no tiene que asumir el 100% del capital, el período de recuperación esperado es de solo 30 años en lugar de más de 140 años, el tiempo de construcción se reduce de 10 años a 5 años, lo que ayuda a promover el crecimiento económico y mejorar la vida y la comodidad de las personas.

Inversión pública y APP: El presupuesto puede fácilmente “perder” decenas de miles de millones de dólares

El ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur es un proyecto estratégico de infraestructura, pero el modelo de inversión aún no se ha concretado. Muchos opinan que el proyecto es demasiado grande y que solo el modelo de inversión pública puede gestionarlo. ¿Cuál es su opinión?

Economista Vu Dinh Anh: Ese argumento es incorrecto. Si se recurre a la inversión pública, el presupuesto debe financiar el 100% del capital, y esta inversión total no será rentable, ya que es casi seguro que será un proyecto deficitario. Los cálculos actuales muestran que el periodo de recuperación puede ser de hasta 140 años, o incluso imposible, ya que los costos de operación y mantenimiento aumentarán en decenas de miles de millones de dólares en los años siguientes.

Esta es también la experiencia de muchos países del mundo . Esto ejerce una gran presión sobre la deuda pública y la calificación crediticia nacional.
“Para el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur, la inversión privada directa es la opción óptima en comparación con la inversión pública o la asociación público-privada (APP), enfatizó el Sr. Vu Dinh Anh.

-¿Podemos entender que si elegimos la inversión pública habrá muchas desventajas?

Sí. Además de los problemas mencionados, en realidad, la eficiencia de la inversión pública sigue siendo un problema. Si bien hemos mejorado mucho, persisten debilidades como procedimientos complicados, desembolsos lentos, aumentos de capital y un progreso prolongado.

En el caso de un proyecto nacional estratégico y de alta tecnología como un ferrocarril de alta velocidad, estas deficiencias pueden incrementar enormemente la inversión total, prolongar el tiempo y hacer que se pierdan oportunidades económicas.

tren de alta velocidad
Imagen de demostración de diseño de ferrocarril de alta velocidad.

- Entonces, ¿la APP es una solución más equilibrada cuando el Estado y los socios comparten, señor?

El PPP suena equilibrado, pero en realidad hay muchos conflictos de intereses entre las partes y Vietnam actualmente no cuenta con un mecanismo completo para gestionarlos.

El problema es aún mayor con el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur. Según la normativa, el sector privado debe movilizar al menos el 30% del capital. Considerando que el capital total de inversión supera los 60 000 millones de dólares, el 30% es una cifra enorme que ninguna empresa puede movilizar.

De hecho, las APP son adecuadas para proyectos con un fuerte flujo de caja comercial que permite a los inversores recuperar capital, como autopistas BOT, puertos marítimos y aeropuertos. Sin embargo, los ferrocarriles de alta velocidad son diferentes. El sector privado debe movilizar una gran cantidad de capital, pero los ingresos por billetes no serán suficientes para cubrir los costos, mientras que el ciclo de vida del mantenimiento es costoso, pudiendo añadir decenas de miles de millones de dólares.

Ninguna empresa se atrevería a invertir decenas de miles de millones de dólares y simplemente desempeñar el papel de "socio". Si el Estado quiere atraer inversores, podría tener que garantizar beneficios y, por lo tanto, volver a asumir el riesgo.

“La inversión directa es una opción que aporta beneficios reales a la economía”

- Entonces, ¿qué tiene de diferente el modelo de inversión directa, señor?

Este es el único modelo que veo adecuado a la realidad de Vietnam. Según la propuesta de algunas empresas que se registran para la inversión directa, el Estado prestará el 80% del capital y el sector privado aportará el 20%.

Lo importante es que el Estado recuperará íntegramente este 80% del capital después de 30 años, sin perder nada. Mientras tanto, si se trata de inversión pública, el presupuesto no solo gasta el 100% del capital, sino que además carece de fundamento para demostrar que esta inversión se puede recuperar.

- Pero muchas opiniones dicen que este modelo pone el riesgo enteramente del lado del Estado.

La realidad es la contraria. Cuando el sector privado implementa y opera directamente, se motiva a trabajar con rapidez, optimizar costos e innovar tecnológicamente para lograr eficiencia a largo plazo y acortar los plazos. El Estado sigue desempeñando un papel de supervisión y aprobación, pero no tiene que asumir los costos de aumento de capital, la lentitud del progreso ni los riesgos operativos que perduran durante décadas, como la inversión pública. La evidencia es evidente en proyectos sin precedentes como el reciente Centro Nacional de Exposiciones.

También creo lo mismo en el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur. Por ejemplo, VinSpeed ​​se comprometió a completarlo en 5 años en lugar de 10, acortando el plazo de amortización de 140 a 30 años, como calcularon inicialmente las autoridades.

El ferrocarril de alta velocidad no es solo un proyecto de transporte, sino una infraestructura fundamental que puede transformar la estructura económica de Vietnam en las próximas décadas. Al optar por esta opción, contamos con una industria ferroviaria de alta velocidad sin necesidad de invertir capital. Por lo tanto, cuanto antes se complete, mayores serán los beneficios socioeconómicos.

Pero se considera que pedir prestado al 0% de interés a 30 años "favorece" a las empresas. ¿Qué opina de estas preocupaciones?

Los préstamos sin intereses son el requisito mínimo para que el proyecto sea financieramente viable. La empresa ya ha tenido que invertir decenas de miles de millones de dólares en equipos durante los últimos 30 años, y si además tiene que pagar intereses, no puede sobrevivir. En ese momento, el escenario habitual es que, o bien el gobierno tiene que hacerlo por sí mismo, con un coste enorme que se prolongará durante décadas, o bien el proyecto se queda en el papel.

-Mirando hacia atrás, ¿cuál es su visión general sobre la elección del modelo de inversión para este proyecto?

Si Vietnam quiere aprovechar las oportunidades de crecimiento, acortar la brecha de desarrollo y avanzar hacia un nuevo nivel de industrialización, el modelo de inversión directa con una fuerte participación del sector privado y la cooperación del Estado en la organización del capital es la forma más factible para que el proyecto se implemente, trayendo pronto beneficios reales a la economía.

¡Gracias!

Propuesta de políticas específicas para el ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur: Préstamos con un tipo de interés del 0% . El Ministerio de Construcción ha propuesto una serie de mecanismos y políticas específicas para el ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur. En caso de inversión empresarial, el Estado prestará un máximo del 80% de la inversión total, con un tipo de interés mínimo del 0%.

Fuente: https://vietnamnet.vn/du-an-duong-sat-toc-do-cao-bac-nam-dau-tu-truc-tiep-la-mo-hinh-duy-nhatphuhop-2466045.html