La Reserva Federal señala el fin de la era del dinero barato.

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La era del dinero barato podría terminar pronto.

La era de los tipos de interés bajos podría haber terminado. Los responsables de las políticas han señalado que no esperan que los bajos costos de financiamiento regresen pronto.

La Fed decidió mantener las tasas de interés en su nivel más alto en dos décadas y dejó abierta la posibilidad de volver a subirlas antes de fin de año. Sin embargo, todavía hay un factor importante oculto tras los pronósticos económicos recién publicados.

Los funcionarios de la Reserva Federal no esperan que las tasas de interés se ajusten demasiado este año, pero las cosas cambiarán a partir de 2024. Los expertos predicen que las tasas de interés a corto plazo se mantendrán por encima del 5% el próximo año. Esta cifra se acercará al 4% a finales de 2025, casi el doble del nivel de finales de 2019.

Para 2026, la Fed espera que la inflación esté completamente suprimida y que el crecimiento económico se estabilice nuevamente en su tendencia a largo plazo, aunque se espera que las tasas de interés sigan siendo más altas que antes del COVID-19.

En otras palabras, es probable que las tasas de interés más altas persistan durante años.

Esa conclusión se deriva en parte de una observación simple: la Reserva Federal ha estado aumentando las tasas de interés agresivamente durante el último año y medio, con retrasos demasiado largos.

El profesor Gabriel Chodorow-Reich (Universidad de Harvard) comentó: «Les sorprendió el nivel de crecimiento de la economía estadounidense este año. La fortaleza económica se mantiene, lo que sugiere que las tasas de interés podrían necesitar ser más altas para presionar el crecimiento. La política monetaria de la Reserva Federal no es tan restrictiva como pensábamos».

Consecuencias

La política monetaria y las tasas de interés de la Reserva Federal afectan al resto de la economía, haciendo que sea más caro pedir dinero prestado para comprar un automóvil, una casa o expandir un negocio. Las tasas hipotecarias, por ejemplo, ahora superan el 7%, un aumento pronunciado respecto de un mínimo de alrededor del 2,7% antes de que la Fed comenzara su campaña antiinflacionaria.

Las altas tasas de interés también pueden ser un problema para los prestatarios con grandes deudas. Este es un problema que enfrentan tanto las empresas de bienes raíces comerciales como el gobierno de Estados Unidos.

El mercado bursátil estadounidense sigue siendo bastante sombrío. El índice S&P 500 cayó un 1,6%. Cuanto más tiempo permanezcan elevados los tipos de interés, más erosionarán las ganancias corporativas.

Pero para la economía en su conjunto, unas tasas de interés más altas podrían traer algunos cambios positivos.

Las herramientas de gestión económica de la Fed no funcionan bien en épocas de tipos de interés bajos. Las autoridades tuvieron dificultades para impulsar lo suficiente la economía en los años posteriores a la recesión de 2007-2009, ya que incluso las tasas de interés cercanas a cero no lograron atraer capital ni estimular la demanda. La recuperación ha sido lenta durante años. El aumento de las tasas de interés puede facilitar la estimulación del crecimiento en tiempos económicos difíciles. Además, las tasas de interés más altas también pueden ser una buena noticia para aquellos que han estado tratando de ahorrar.

Por supuesto, los analistas predicen que el aumento de la tasa de interés de la Fed puede no hacerse realidad.

Las previsiones económicas de la Fed han sido criticadas por ser poco fiables, especialmente a largo plazo. Si la recuperación económica se estanca en los próximos meses y el desempleo en Estados Unidos se dispara, las autoridades podrían verse obligadas a recortar las tasas de interés más de lo esperado.

Cuando se le preguntó por qué los funcionarios de la Fed esperan que las tasas de interés se mantengan más altas hasta 2026, el presidente Powell explicó que la economía estadounidense ha estado creciendo fuertemente recientemente. Sin embargo, el dirigente aún no ha llegado a una conclusión sobre el tiempo para mantener las tasas de interés.

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