Los inversores en el 'boom' de la Bolsa china

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El índice compuesto CSI 300 subió hasta un 15,7% en su mejor semana desde noviembre de 2008, ayudado por una serie de medidas de estímulo monetario y promesas de impulsar el gasto fiscal. Goldman Sachs Group Inc. expresó su apoyo a la opinión de que el repunte de las acciones de China podría ser más sostenible. Morgan Stanley espera que el mercado suba otro 10%.

Sin embargo, la duración de esta confianza dependerá en gran medida de la escala y la velocidad de las medidas políticas en China. Cualquier signo de debilidad en el gasto durante las próximas vacaciones de la Semana Dorada podría generar preocupaciones sobre un débil gasto de consumo en China, que está al borde de una espiral deflacionaria mientras una persistente crisis inmobiliaria empuja al país hacia el borde de una espiral deflacionaria.

Las medidas anunciadas esta semana incluyen recortes de tasas de interés, liberación de efectivo para los bancos, miles de millones de dólares en apoyo de liquidez para el mercado de valores y una promesa de poner fin a la caída de los precios de las propiedades.

Ocho de los doce inversores encuestados por Bloomberg esta semana dijeron que este sería un punto de inflexión para un repunte a largo plazo, mientras que cuatro lo vieron como una recuperación a corto plazo.

Se trata de un cambio notable respecto de principios de este mes, cuando las acciones chinas cayeron a su nivel más bajo en más de cinco años en medio de una crisis inmobiliaria cada vez más profunda, un consumo débil y vientos geopolíticos en contra. Los economistas ahora esperan que China alcance su objetivo de crecimiento de alrededor del 5% este año. También dijeron que había espacio para que el gobierno chino implementara un paquete de estímulo fiscal más grande para acompañar el recorte de la tasa de interés.

Aquellos que apuestan por un mayor estímulo fiscal de China comprarán incluso si hay preocupaciones sobre los fundamentos económicos, dijo Homin Lee, estratega macroeconómico senior del banco privado Lombard Odier en Singapur.

Sin embargo, para aquellos que han experimentado decepciones muchas veces antes, hay muchas razones para ser cautelosos.

El repunte actual es similar al que se produjo cuando China abandonó su política de “Cero COVID” a fines de 2022, cuando el índice CSI 300 subió bruscamente antes de desplomarse. El mercado ha aumentado más del 15% en el periodo de febrero a mayo.

El principal riesgo en China es que el gobierno mantenga políticas que impiden a los grandes empresarios invertir y desarrollar empresas, dijo Mark Mobius, presidente del Fondo de Oportunidades Emergentes Mobius. Es importante fomentar la innovación y la inversión privada, dijo.

En general, muchos creen que no es el momento de preguntarse si se trata de una recuperación estructural o técnica. Para aquellos que han sufrido años de pérdidas en las acciones chinas, este es simplemente el momento de buscar ganancias.

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