Perspectiva del mercado de valores semana 29/9-3/10: Buscando perspectivas en el grupo de inversión pública

Tras soportar la presión vendedora en el pico de 1700 puntos y ajustarse a la zona de 1620, VN-Index tuvo una semana de negociación bastante positiva, recuperándose con un alto nivel de diferenciación y baja liquidez. Al cierre de la semana, VN-Index registró un ligero aumento del 0,37 %, hasta los 1660 puntos, continuando la tendencia lateral dentro de un amplio rango de 1600 a 1700 puntos.

Según los expertos de MBS, el VN-Index superó con éxito la zona de soporte de los 1600 puntos por tercera vez en el último mes, cerrando la semana en 1660,7 puntos, lo que equivale a un aumento de +2,08 puntos (o +0,13%) con respecto a la semana anterior. El grupo de acciones Vn30 cayó un -0,37%, la segunda semana consecutiva de caídas en la reciente serie de tres o cuatro semanas de caídas. La presión bajista del grupo de empresas de primera línea, en particular del sector bancario, provocó que el flujo de caja se trasladara al grupo de pequeña capitalización. El grupo de mediana capitalización también bajó durante cuatro semanas consecutivas, mientras que el grupo de pequeña capitalización mantuvo una tendencia alcista durante dos semanas consecutivas y aumentó cuatro o cinco semanas en las últimas semanas.

Algunos grupos accionarios tuvieron fuertes subidas en el mercado la semana pasada como: Inversión pública (+4,8%), Inmobiliario (+2,5%), Seguros (+1,5%)... Por el contrario, los grupos accionarios que presionaron el mercado: Tecnología (-4,8%), Mariscos (-2,2%), Viettel (-1,6%).

Los inversores extranjeros realizaron ventas netas de -7.700 billones de VND, lo que marca la décima semana consecutiva de ventas netas. Desde principios de año, han realizado ventas netas de -102.559 billones de VND, superando el récord del año pasado (-92.600 billones de VND).

La semana pasada, los inversores extranjeros compraron netas CII (+22 mil millones de VND), BID (+201 mil millones de VND), BSR (+129 mil millones de VND), mientras que vendieron netasFPT (-1,039 mil millones de VND), VHM (-959 mil millones de VND), SSI (-782 mil millones de VND)...

La semana pasada, las compañías de valores compraron acciones netas de autocomercio como: GEE (+593 mil millones de VND), TCB (+58 mil millones de VND),ACB (+41 mil millones de VND)... mientras que vendieron otras acciones netas como: VPB (-332 mil millones de VND), FPT (-156 mil millones de VND), HPG (-95 mil millones de VND).

Los expertos en MBS creen que, técnicamente, debido a factores estacionales, el mercado suele tener un bajo rendimiento en septiembre, y actualmente el VN-Index también se ve afectado por este factor. En un contexto de reducción del flujo de caja, algunos grupos de acciones se rotarán como flujos principales, pero no más de una ronda T+. Los inversores deberían aprovechar la toma de ganancias cuando las acciones se acerquen o superen la resistencia (límite superior), en lugar de buscar comprar en sesiones de fuerte alza.

Creemos que, en el escenario base, el mercado se mantendrá en una posición lateral. La zona de soporte se encuentra entre 1600 y 1610 puntos, mientras que la zona de resistencia se encuentra entre 1694 y 1700 puntos. Ante la posibilidad de que la liquidez siga disminuyendo, el tercer rebote del VN-Index solo se producirá alrededor de los 1680 puntos. En un escenario cauteloso, es probable que el VN-Index vuelva a probar la zona de los 1600 puntos o la supere cuando las acciones del sector bancario y de valores aún se encuentren en fase de corrección, según MBS.

El Sr. Le Duc Huy, Jefe del Departamento de Estrategia de Mercado de Agribank Securities Joint Stock Company, reconoció que el mercado se encuentra en una fase de tira y afloja, la liquidez está disminuyendo y el flujo de caja aún no se ha distribuido con claridad. Esta situación no es muy cómoda para los inversores. El mercado podría seguir fluctuando lateralmente dentro de un amplio rango, con baja liquidez y un flujo de caja diferenciado. Los inversores deben ser cautelosos en el período actual y limitar el uso del apalancamiento financiero.

En septiembre, el valor promedio de las operaciones en el parqué HoSE registró aproximadamente 34,5 billones de VND por sesión, un 30 % menos que en agosto. La disminución de la liquidez en septiembre mostró la cautela de los inversores cuando el mercado alcanzó un nuevo máximo en los 1700 puntos y tiende a acumularse de nuevo en el canal de precios de 1600-1700 puntos.

Las instituciones nacionales han desempeñado un papel importante en la mejora de la liquidez de todo el mercado desde abril hasta la fecha. El flujo de caja proviene de la negociación interna de sociedades de valores, fondos de inversión y empresas nacionales.

Tras el auge, la liquidez disminuyó gradualmente en septiembre. Este flujo de caja podría estar ralentizándose junto con el desarrollo de la puntuación y retirándose temporalmente del mercado, pero aún esperando la oportunidad de regresar. Según el Sr. Huy, los inversores esperan nuevas motivaciones que impulsen el mercado al alza, y estas podrían provenir de la temporada de anuncios de informes financieros del tercer trimestre de 2025 y de la información oficial sobre la mejora del mercado en octubre.

El mercado de octubre tendrá cuatro eventos principales que impactarán el mercado y a los que los inversores deben prestar atención. En orden desde principios de mes, estos incluirán: el informe socioeconómico de la Oficina General de Estadística (GSO) el 6 de octubre; el informe de revisión del mercado bursátil del FTSE, cuya calificación los inversores esperan mejorar el 8 de octubre; el anuncio de los resultados empresariales del tercer trimestre de 2025 en la segunda quincena de octubre; y la reunión del FOMC de la Reserva Federal (FED) el último día del mes.

Durante la última semana, las acciones de inversión pública han tenido un rendimiento positivo y han atraído flujo de caja en un contexto de mercado general relativamente tranquilo, con muchos grupos industriales en proceso de ajuste. El Sr. Huy cree que las acciones de inversión pública, incluyendo materiales de construcción (acero, piedra de construcción, asfalto), y los grupos de construcción, tendrán perspectivas positivas en el futuro próximo, ya que el Gobierno continúa promoviendo el desembolso de inversión pública.

Según el informe del Ministerio de Hacienda, a finales de agosto de 2025, el desembolso de capital de inversión pública a nivel nacional alcanzó el 46,3% del plan asignado. Con estos resultados, los últimos meses del año marcarán el pico de desembolso de inversión pública para alcanzar el plan de desembolso en 2025. En cuanto a las acciones de inversión pública, los inversores deberían priorizar las acciones líderes con fundamentos sólidos y perspectivas positivas de resultados comerciales para el próximo período.

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