JP Morgan valora las acciones de Masan Group en más de 100.000 VND para finales de 2024

Según el informe, los analistas de JPMorgan establecieron un precio objetivo para las acciones MSN de Masan Group en 102.000 VND en diciembre de 2024, un aumento de alrededor del 26% en comparación con el rango de precios actual. JP Morgan comentó que MSN es el grupo líder de bienes de consumo en Vietnam con una cartera diversificada de productos de consumo que incluye especias, fideos instantáneos, bebidas energéticas y carne procesada, y está expandiendo su moderna red minorista.

Masan se ha convertido en el grupo líder de bienes de consumo en Vietnam.

En comparación con China y Tailandia antes de 2010, el equipo de análisis cree que el mercado de consumo de Vietnam se encuentra en el "momento dorado" del desarrollo del comercio moderno y tiene un gran potencial para una valoración futura. El difícil mercado de consumo en la primera mitad del año es una buena oportunidad de compra para la atractiva historia de crecimiento plurianual de esta acción.

El informe afirmó: Masan Group (MSN) ocupa una posición de liderazgo en un mercado minorista grande y potencial. El mercado minorista moderno en Vietnam tiene una penetración baja, del 12% en comparación con el 20-45% en los países miembros de la ASEAN, y tiene un nivel moderado de uso de canales de comercialización para crear ventajas competitivas en comparación con la región.

Desde que asumió el negocio de Vingroup en 2019, MSN ha acelerado el aumento de su participación de mercado del 7% en el sector minorista del comercio moderno (superando a Co-op, una empresa no cotizada, para convertirse en el líder del mercado en 2022). Al mismo tiempo, esta unidad también mejoró el margen EBITDA hasta en un 10%.

Los recientes esfuerzos de asignación de capital de Masan apuntan a posicionarse más claramente como una empresa centrada en el consumidor, con inversiones en el ecosistema de apoyo. A través de la fusión y adquisición del negocio relacionado con el consumo y la desinversión del negocio de alimentos para animales en 2021, los proyectos y activos de la empresa relacionados con el ecosistema de consumo aumentaron del ~30% en 2015 al 44% en 2022. Desde una perspectiva de ingresos, el segmento de negocios relacionado con el consumo aumentó del 43% en 2015 al 94% de los ingresos en 2022.

Esto convierte a las acciones de Masan en uno de los mejores representantes de la atractiva historia del consumo de Vietnam. Históricamente, el precio de las acciones de MSN ha estado estrechamente correlacionado con el VNI, con una correlación de precios de 0,92x desde 2017.

El precio justo dado por JPMorgan para diciembre de 2024 es de 102.000 VND/acción según el método SOTP (suma de las partes: un método de valoración de empresas en el que cada filial de una empresa o unidad de negocio se valora por separado y luego se suman todas para crear el valor total de la empresa).

JPMorgan espera una relación precio-beneficio objetivo de 34x para 2024, una prima de valoración de alrededor del 40% frente a sus pares regionales, respaldada por un potencial crecimiento anual de las ganancias por acción (EPS) del 36% entre 2023 y 2025.

Creemos que MSN está construyendo un sólido ecosistema de consumo, contribuyendo a aumentar su cuota de mercado, y la compañía se está posicionando como uno de los representantes más destacados de la industria de consumo vietnamita. Somos optimistas sobre las oportunidades de crecimiento en el sector minorista moderno, donde MSN lidera en número de puntos de venta y continúa expandiendo su cuota de mercado, según el informe de análisis de JPMorgan.

Fuente: https://thanhnien.vn/jp-morgan-dinh-gia-co-phieu-tap-doan-masan-hon-100000-dong-den-cuoi-nam-2024-185230721150334925.htm