El crecimiento de EE.UU. supera las expectativas
El 26 de octubre, el Departamento de Comercio de Estados Unidos dijo que el producto interno bruto (PIB) aumentó un 4,9% en el tercer trimestre de 2023, superior al aumento del 4,7% previsto por los expertos que participan en la encuesta de Dow Jones y también superior al aumento del 2,1% en el segundo trimestre.
Este es el mayor aumento desde el cuarto trimestre de 2021, a pesar del alza de los tipos de interés y muchos otros obstáculos. Desde marzo de 2022, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) ha elevado su tipo de interés operativo 11 veces, llevando el tipo de interés de los fondos federales a su máximo en 22 años, entre el 5,25 % y el 5,5 %. Sorprendentemente, la economía estadounidense sigue creciendo con bastante fuerza.
Los principales impulsores del crecimiento económico en el tercer trimestre de 2023 fueron el gasto de consumo, las exportaciones, la inversión de los hogares y el gasto público . El gasto de consumo en bienes aumentó un 4,8%, mientras que el de servicios aumentó un 3,6%. Este fue el mayor incremento del gasto de consumo desde 2021.
El desempeño del crecimiento de EE. UU. fue una sorpresa, ya que muchos economistas habían creído anteriormente que EE. UU. podría al menos experimentar una recesión leve en medio del agotamiento de los subsidios gubernamentales de la era de Covid y el aumento de las tasas de interés durante el año pasado.
La economía estadounidense sigue creciendo a pesar de que la Reserva Federal no sólo ha aumentado los tipos de interés a un ritmo muy rápido sino que también ha señalado que los mantendrá altos durante un período prolongado.
Con un crecimiento económico impresionante, mientras que la inflación básica estadounidense aumentó marcadamente en septiembre (+0,3%), es probable que la Fed aumente las tasas de interés por duodécima vez en su reunión de la próxima semana.
Anteriormente, en una reunión a mediados de octubre, el presidente Jerome Powell afirmó que la Reserva Federal estaba lista para volver a subir los tipos de interés si la economía se recuperaba. Esta declaración se produjo cuando el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años superó el 5%.
No solo EE. UU., sino también Europa mantiene una postura firme en materia de política monetaria. Algunos expertos informaron a Reuters que es improbable que el Banco Central Europeo (BCE) flexibilice su política monetaria. Como muy pronto, el BCE no revertirá su política hasta julio de 2024.
La inflación de la eurozona sigue siendo el doble del objetivo. Mientras tanto, el conflicto entre Israel y Hamás amenaza con impulsar al alza los precios de la energía. La crisis del mercado de bonos de la región también mantendrá en alerta a los responsables políticos de la UE.
El fortalecimiento del dólar estadounidense ha ejercido presión sobre la mayoría de las monedas asiáticas. El 26 de octubre, el yen japonés superó el nivel de alerta de 150 yenes por dólar, su nivel más bajo en más de un año. Esto se considera una "zona de peligro" que podría provocar la intervención del gobierno japonés.
Gran presión sobre la economía de Vietnam
Se puede observar que, ante dificultades, Estados Unidos suele inyectar grandes cantidades de dólares en el mercado. Para recuperar la economía tras la pandemia, ha inyectado grandes cantidades de dinero mediante la política de flexibilización cuantitativa (EQ).
Esta es una tendencia común en muchos países. Los países también liberan grandes cantidades de dinero. Junto con los conflictos geopolíticos , la inflación ha aumentado drásticamente. Este es también el momento en que los países se ven obligados a retirar dinero para controlar la inflación y los tipos de cambio.
Para EE.UU., el alto crecimiento económico y un mercado laboral positivo son la base para que la Fed continúe ajustando la política monetaria.
Mientras tanto, muchas economías asiáticas, incluida Vietnam, enfrentan dificultades ya que no queda mucho margen para una política monetaria flexible, mientras que el tipo de cambio USD/VND sigue aumentando continuamente.
Desde mediados de octubre, el tipo de cambio USD/VND se ha mantenido muy alto y no ha mostrado indicios de bajar, a pesar de que el Banco Estatal ha estado cinco semanas retirando fondos del mercado abierto. Al 27 de octubre, el tipo de cambio central se situaba en 24.107 VND, solo 3 VND por debajo del máximo histórico de 24.110 VND/USD registrado el 20 de octubre.
La mayoría de los bancos fijan el precio de venta del dólar estadounidense entre 24.730 y 24.760 VND/USD. Este es el nivel más alto desde principios de año y es solo ligeramente inferior al máximo histórico de 24.888 VND/USD registrado el 25 de octubre de 2022.
El 27 de octubre, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) retiró casi 11.200 billones de VND en efectivo neto del mercado abierto para evitar el aumento del tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el VND. Desde el 21 de septiembre, el SBV ha retirado un total de 193 billones de VND en efectivo neto.
La retirada de dinero es inevitable mientras EE. UU. sigue endureciendo su política monetaria y Europa sigue tomando medidas enérgicas para combatir la inflación. Sin embargo, si el SBV continúa incrementando la retirada de dinero para controlar los tipos de cambio y la inflación, las tasas de interés comerciales volverán a subir. Esto podría afectar los esfuerzos del Gobierno por restablecer el crecimiento económico y los negocios inmobiliarios que aún no se han recuperado del impacto desde 2022.
Agriseco Securities y ACB Securities anunciaron recientemente que el tipo de cambio USD/VND se verá sometido a una presión creciente próximamente, ya que la Reserva Federal prevé un aumento de las tasas de interés en noviembre, mientras que Vietnam mantiene las tasas de interés bajas. Es muy probable que el Banco Estatal tenga que buscar soluciones adicionales, como la venta de forwards de USD a los bancos.
Por ahora, el dólar estadounidense sigue subiendo poco a poco. El 27 de octubre, el índice DXY alcanzó los 106,6 puntos, un 0,4 % más que la semana pasada, después de que Estados Unidos anunciara un sólido crecimiento económico.
El reciente conflicto entre Israel y Hamás podría provocar un aumento de la inflación global junto con los precios del petróleo. La inflación sigue siendo alta, lo que podría llevar a Estados Unidos a extender su política monetaria restrictiva. El dólar estadounidense seguirá siendo un refugio seguro y seguirá revalorizándose. Se prevé que la moneda estadounidense se mantenga sobrecomprada, lo que afectará negativamente al mercado financiero mundial, incluido Vietnam.
En el mercado interbancario, las tasas de interés han vuelto a aumentar rápidamente recientemente (en ocasiones la tasa de interés overnight alcanzó 2,84%/año) y el dinero ya no es barato en el mercado2. Este es un factor que dificulta que Vietnam reduzca las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico, aunque el crecimiento del crédito sigue siendo muy bajo y las empresas inmobiliarias y manufactureras enfrentan dificultades con altos costos financieros.
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Fuente
![[Foto] El presidente de la Asamblea Nacional, Tran Thanh Man, visita a la heroica madre vietnamita Ta Thi Tran](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
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