Detrás de la caída de casi 3% del VND

El tipo de cambio aumenta a pesar del debilitamiento del índice USD

El tipo de cambio USD/VND ha experimentado una volatilidad sin precedentes desde principios de año, con un ascenso constante cada día de junio. El precio de venta del dólar en los bancos comerciales superó el límite de 26.310 VND, mientras que el tipo de cambio central anunciado por el Banco Estatal también superó los 25.000 VND por primera vez. Solo en el primer semestre del año, el VND perdió casi un 3% de su valor frente al dólar, una depreciación significativa en un corto período.

Vale la pena señalar que el aumento de los precios internos del dólar se produjo en el contexto de que el índice USD, una medida de la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas fuertes, se debilitó y fluctuó alrededor de los 98 puntos.

En otras palabras, el dólar estadounidense se está debilitando en el mercado global, pero se está encareciendo en Vietnam. Esto ya no se trata de la fortaleza del dólar estadounidense, sino que refleja claramente la creciente presión interna en la economía vietnamita.

Bancos como Techcombank, ACB, SHB , MB, Eximbank, HSBC y Sacombank ajustaron sus tipos de interés de venta al máximo, mientras que el mercado libre no fue menos atractivo, con niveles de cotización comunes en torno a 26.320-26.420 VND/USD. El precio del dólar ha aumentado casi 760 VND en menos de seis meses, una velocidad que ha generado cautela tanto en empresas como en inversores.

Según el análisis de FiinRatings, la actual presión cambiaria se debe principalmente al repentino aumento de la demanda interna de divisas, especialmente de las empresas importadoras y del Tesoro Público (KBNN). En un contexto de oferta interna limitada de dólares estadounidenses, cualquier retirada de divisas puede provocar fluctuaciones en el mercado.

Solo en 2025, el Tesoro Estatal organizó 11 rondas de compra de dólares, una cifra sin precedentes, por un monto total cercano a los 1900 millones de dólares. Recientemente, el Tesoro Estatal anunció la compra inmediata de 100 millones de dólares el 24 de junio a través de la banca comercial, con un gasto previsto de más de 2380 billones de VND.

La razón principal es que el servicio de las obligaciones de la deuda externa es una carga cada vez mayor, ya que el pago total esperado de Vietnam en 2025 es de alrededor de 6,5 a 8 mil millones de dólares, mucho más alto que el promedio de los años anteriores.

Al mismo tiempo, la diferencia entre el tipo de interés a un día y el dólar estadounidense (VND) alcanza actualmente los 2,6 puntos porcentuales, una diferencia lo suficientemente grande como para que las empresas duden en pedir prestado en moneda extranjera. En lugar de acceder al dólar estadounidense a través del crédito, como antes, las empresas se ven obligadas a comprar directamente en el mercado para cubrir sus necesidades de importación de materias primas, equipos y bienes, lo que ha provocado un fuerte aumento de la demanda de dólares estadounidenses.

El costo actual de pedir prestado USD no sólo es alto debido a las tasas de interés, sino que también incluye una serie de tarifas de cobertura de riesgo cambiario, costos de conversión y tarifas de seguro de cambio, todo lo cual forma una "barrera" que hace que las fuentes de USD en el mercado sean cada vez más escasas y caras.

Según el Sr. Dao Hong Duong, Director de Análisis de la Industria y las Acciones de VPBank Securities Company (VPBankS): Los factores mencionados han generado una clara sed de dólares estadounidenses en el país, muy superior a la observada en ciclos de fluctuaciones anteriores. Y sin una regulación flexible y razonable desde el punto de vista político, el tipo de cambio podría seguir subiendo en la segunda mitad del año, el período de mayor actividad de importaciones y pago de deuda.

Detrás de la caída de casi 3 puntos del VND — Desde principios de año, el VND se ha depreciado casi un 3%, lo que refleja cambios más profundos en la economía y los mercados financieros.

La carga silenciosa sobre las empresas

El reciente aumento del tipo de cambio USD/VND no solo supone un desafío para las políticas de gestión macroeconómica, sino que también está llevando discretamente a muchas empresas a una situación difícil. Si bien la economía aún necesita mantener tasas de interés bajas para impulsar la recuperación tras la recesión, la presión cambiaria ha limitado considerablemente los esfuerzos por flexibilizar la política monetaria.

El Banco Estatal de Vietnam se mantiene firme en su objetivo de mantener una política monetaria flexible, promover el crédito y generar margen de crecimiento. Sin embargo, el rápido aumento de los tipos de cambio ha suscitado preocupación por el riesgo de inflación importada, especialmente en el contexto de la incertidumbre en las cadenas de suministro globales, las tensiones geopolíticas, los conflictos comerciales y la creciente presión de los costos en la mayoría de las etapas de producción.

Para las empresas importadoras, cualquier fluctuación del tipo de cambio, incluso si es de unos pocos cientos de dongs, se "convierte" en costos reales. Un representante de Thien Loc Animal Feed Joint Stock Company (Ha Tinh) informó que el precio del maíz importado, principal materia prima para la producción, ha aumentado más del 11% desde principios de año, debido principalmente a la diferencia cambiaria.

Cada mes, esta empresa importa miles de toneladas de materias primas, y el aumento de precios, debido únicamente al tipo de cambio, ha incrementado los costos en cientos de millones de dongs. Desde la planificación financiera y la previsión de costos hasta el control del flujo de caja, todo se ve gravemente afectado.

Las fluctuaciones del tipo de cambio no solo afectan los costos, sino también toda la estructura de precios de los productos. En muchos casos, las empresas se ven obligadas a ajustar sus precios de venta al mercado, lo que puede reducir la competitividad y perder cuota de mercado.

Según el Sr. Dinh Duc Quang, Director de Comercio de Divisas de UOB Vietnam, las empresas de importación y exportación deben ser más proactivas en la prevención de riesgos cambiarios. En lugar de perseguir fluctuaciones, deberían coordinarse estrechamente con los bancos para evaluar con precisión el impacto de los tipos de cambio en los costos operativos, elaborar escenarios financieros de contingencia y utilizar herramientas adecuadas de cobertura cambiaria.

“La solución no es solo la defensa, sino también un cálculo cuidadoso de los costos del producto antes y después de la prevención de riesgos, para que las empresas puedan centrarse en el desarrollo del mercado y la mejora de la calidad del producto”, recomendó el Sr. Quang.

En el ámbito comercial, muchas unidades han comenzado a adaptarse. La Sra. Tran Thi Khuyen, responsable de importación y exportación de Sao Mai Joint Stock Company, afirmó que la empresa ha reducido significativamente la cantidad de materias primas importadas, priorizando las compras nacionales para evitar riesgos cambiarios.

Al mismo tiempo, las empresas también están intensificando la inversión en automatización para reducir los costos laborales y mejorar la eficiencia. Esta se considera una estrategia que minimiza los impactos a corto plazo y aumenta la competitividad a largo plazo.

De hecho, en un entorno económico altamente volátil, los tipos de cambio ya no son un problema exclusivo de los bancos centrales. Se están convirtiendo en un factor vital que las empresas no pueden ignorar.

Y sin una estrategia de respuesta proactiva, la presión de los tipos de cambio no sólo “erosionará” las ganancias, sino que también causará reacciones en cadena en toda la producción y las actividades comerciales.

Fuente: https://baodaknong.vn/phia-sau-cu-truot-gan-3-cua-vnd-256614.html