 |
| La mayoría de los fondos de inversión no han registrado grandes beneficios en el primer semestre del año. |
El buen desempeño de junio no es suficiente para sostener el mercado
Las estadísticas de rendimiento de los fondos de inversión en varias plataformas muestran que la mayoría de los fondos de renta variable continuaron logrando un rendimiento positivo en junio de 2025. Entre ellos, PYN Elite Fund lideró con un rendimiento del 9,08%, del cual el aumento del 5,24% provino del crecimiento del NAV/certificado del fondo (cotizado en EUR) y el resto se debió al aumento del tipo de cambio VND/EUR.
Otros grupos de fondos de capital variable, como VEOF, VESAF y los fondos de capital variable cerrados VEIL y VNH, también registraron un crecimiento destacado en junio en comparación con los fondos pasivos (ETF). Sin embargo, en general, el crecimiento de junio no fue suficiente para que el rendimiento del primer semestre superara al del mercado.
En concreto, el Fondo de Acciones de Acceso al Mercado VinaCapital (VESAF) registró un crecimiento del 5,6 % en junio de 2025, superior al 3,3 % del Índice VN. Este rendimiento positivo se debe principalmente a la alta participación en PVS (acompañada del buen desempeño de la industria del petróleo y el gas en general) y DGC, dos empresas del grupo energético y químico. VESAF indicó que estas son inversiones que el fondo ha acumulado previamente con valoraciones atractivas, basadas en su solidez financiera, capacidad operativa y perspectivas a largo plazo. Sin embargo, al 17 de julio de 2025, las ganancias de VESAF solo han aumentado un 3,3 %.
Mientras tanto, VinaCapital Modern Economic Equity Fund (VMEEF) registró un aumento del 4,2% en junio de 2025, pero al 17 de julio de 2025, su rendimiento fue de solo el 3,7%.
Las estadísticas de FiinGroup muestran que en los primeros 6 meses de 2025, solo 16/63 fondos de acciones registraron un desempeño sobresaliente en comparación con el mismo período de 2024, principalmente de fondos pasivos extranjeros como VanEck Vietnam ETF y Fubon FTSE Vietnam ETF, que se beneficiaron significativamente de la fuerte tendencia alcista del tipo de cambio VND/USD.
En cambio, el rendimiento acumulado de los fondos de inversión abiertos y cerrados durante el primer semestre de este año aún no ha alcanzado la alta tasa de crecimiento del mismo período del año anterior. La principal razón es el rendimiento negativo del mercado en el primer trimestre de 2025, junto con la fuerte presión de ajuste en abril ante la creciente preocupación por los riesgos arancelarios.
Mientras tanto, los fondos de bonos mantuvieron un rendimiento estable en junio, con un promedio sin cambios en comparación con mayo de 2025. El MB Flexible Cash Flow Bond Fund (MBAM) lideró el crecimiento con un +0,8%, que también representó el mayor rendimiento de este fondo en los últimos 10 meses. En contraste, el Techcom Bond Fund (TCBF) fue el único fondo de bonos que registró un rendimiento negativo en junio de 2025, con un -0,05%.
En los primeros seis meses de 2025, solo 6 de 23 fondos obtuvieron una rentabilidad superior a la del mismo periodo de 2024, lo que demuestra que la mayoría de los fondos de renta fija se enfrentan a presiones para reducir su rendimiento en comparación con el año anterior, similar a la evolución del grupo de fondos de renta variable. Sin embargo, 20 de 23 fondos de renta fija registraron una rentabilidad nominal superior a la tasa de interés de ahorro; sin embargo, si se consideran los impuestos y las comisiones, la diferencia entre estos dos canales de inversión no es tan evidente.
Grandes expectativas para la segunda mitad del año
Si bien en los primeros 6 meses del año se produjeron retiros netos tanto en los fondos de inversión en acciones como en bonos, en la segunda mitad del año el mercado espera más por una reversión del flujo de caja.
Algunos fondos comenzaron a ver entradas netas de capital nuevamente en la primera quincena de julio, incluidos VanEck Vietnam ETF (658 mil millones de VND) y ETF DCVFMVN DIAMOND (359 mil millones de VND).
En cuanto al grupo de fondos de bonos, después de ser retirados durante 3 meses consecutivos, las entradas de capital regresaron en junio de 2025, concentradas en Techcom Bond Fund (TCBF), DCIP Bond Fund (DCIP) y An Binh Bond Fund (ABBF).
El flujo de caja de los fondos de inversión ha cambiado significativamente: en junio se registraron 25/34 fondos de renta variable abiertos, lo que redujo la proporción de efectivo, un marcado aumento en comparación con los 19/35 fondos de mayo, lo que refleja un sentimiento más optimista y expectativas de potencial de crecimiento.
Cabe destacar que VESAF y VMEEF, con un valor liquidativo total (VAN) cercano a los 4.700 billones de VND, redujeron drásticamente sus tenencias de efectivo tras aumentarlas el mes pasado. Asimismo, VFMVSF y DCDS continuaron reduciendo sus tenencias de efectivo por tercer mes consecutivo, lo que demuestra que la estrategia de promover el desembolso se está extendiendo claramente.
Las acciones HPG de Hoa Phat Group son las favoritas de muchos fondos de inversión, con 56 fondos participando en compras netas en junio. Además, el flujo de caja del fondo también se dirigió a la compra neta de acciones bancarias como OCB , MBB y CTG. En particular, el poder adquisitivo provino del Fondo Elite PYN, con la expectativa de que la Ley que modifica y complementa la Ley de Entidades de Crédito contribuya a mejorar la liquidez y agilizar la gestión de la morosidad.
Al evaluar las perspectivas generales, los fondos de inversión aún confían en sus carteras actuales. Los fondos de inversión VinaCapital afirmaron que las políticas gubernamentales para promover el crecimiento económico están empezando a surtir efecto y se espera que lleven a la economía a un período de alto crecimiento. Además, el progreso en las negociaciones comerciales entre Vietnam y EE. UU., junto con las señales positivas sobre la posibilidad de una mejora en el mercado bursátil, también contribuyeron a fortalecer la confianza de los inversores.
El proceso de mejora de la calificación del mercado también avanza satisfactoriamente y está a la espera de la decisión de FTSE Russell. Desde principios de julio, los inversores extranjeros han retomado las compras netas y se han convertido en uno de los principales impulsores del mercado. Al evaluar la cartera, VMEEF indicó que el grupo de acciones de infraestructura energética, telecomunicaciones, parques industriales, transporte y servicios públicos representa más del 20% del valor liquidativo total del fondo, pero aún no está debidamente valorado.
VMEEF cree que las empresas de infraestructura desempeñan un papel vital en la modernización de la economía vietnamita. Se trata de empresas con altas barreras de entrada, sólidos recursos financieros y procesos de gestión prudentes, pero que también tienen planes de duplicar su capacidad o cuota de mercado en los próximos 3 a 5 años.
VESAF dijo que el fondo todavía está buscando nuevas oportunidades en acciones de pequeña y mediana capitalización, donde las valoraciones aún son atractivas y están menos influenciadas por los flujos de capital a corto plazo.
Fuente: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-ky-vong-but-toc-nua-cuoi-nam-d338648.html
Kommentar (0)