Tras alcanzar su punto máximo, el mercado bursátil necesita paciencia en lugar de acciones precipitadas.

Tras alcanzar el VN-Index un máximo histórico de 1.716,47 puntos en la sesión del 9 de octubre de 2025, el mercado bursátil vietnamita está entrando en una fase de corrección técnica en torno al rango de 1.630-1.650 puntos. El flujo de caja interno se mantiene sólido, pero la presión sobre los tipos de cambio, los tipos de interés y los elevados márgenes incrementa los riesgos a corto plazo. Los expertos en valores recomiendan a los inversores mantener la calma y esperar pacientemente oportunidades claras en lugar de actuar precipitadamente.

Corrección del mercado tras el pico

Según la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HOSE), al cierre de la sesión del 31 de octubre de 2025, el VN-Index alcanzó los 1.639,65 puntos, el VNAllshare los 1.784,26 puntos y el VN30 los 1.885,36 ​​puntos. Este índice experimentó un ligero descenso del 1,33% con respecto al mes anterior, pero aun así registró un incremento de casi el 30% en comparación con el mismo periodo de 2024. Previamente, en la sesión del 9 de octubre de 2025, el VN-Index alcanzó los 1.716,47 puntos, estableciendo oficialmente un nuevo máximo histórico y superando el récord de 1.528 puntos registrado en enero de 2022.

El 7 de noviembre se suspendió temporalmente la sesión matutina y el índice VN cayó más de 21 puntos. Captura de pantalla

El informe de octubre de la Bolsa de Ho Chi Minh (HOSE) también mostró que la liquidez promedio alcanzó los 33.549 billones de VND por sesión, un ligero descenso del 1,35 % con respecto a septiembre. Los inversores extranjeros vendieron más de 22.191 billones de VND, lo que eleva el valor total de ventas netas desde principios de año a 119.193 billones de VND. Por otro lado, según el informe de noviembre de Dragon Capital Securities (VDSC), el flujo de caja interno siguió siendo el principal factor de apoyo, con un aumento del 61,8 % en el valor de las órdenes de compra y venta en el tercer trimestre de 2025 con respecto al trimestre anterior.

Las acciones de gran capitalización, como las de bancos, inmobiliarias y financieras, impulsaron el alza, pero también provocaron que el índice se viera presionado a ajustarse cuando el flujo de caja generó fuertes ganancias. VDSC advirtió: «La tasa de utilización de márgenes en todo el mercado se encuentra en su nivel más alto desde principios de 2022, mientras que la valoración del VN-Index ha superado el umbral de PER de 18 veces. Un fuerte desembolso en este rango de precios ya no ofrece un margen de seguridad claro».

En la sesión del 7 de noviembre de 2025, el índice VN-Index cayó 21,17 puntos (-1,29%) hasta los 1.621,47 puntos, con una liquidez superior a los 9.195 billones de VND y un volumen de negociación de 319 millones de acciones. En total, 413 acciones bajaron, 215 subieron y 934 se mantuvieron sin cambios. El sector financiero-bancario sufrió una fuerte presión, con caídas significativas en STB (-3,66%), CTG (-2,64%), HDB (-1,83%) y MBB (-0,63%). VIC (-5,74%), VHM (-4,55%) y VJC (-3,76%) fueron las acciones que más contribuyeron al descenso del índice.

Por el contrario, algunas acciones defensivas mantuvieron un color verde, comoFPT (+0,51%), PVD (+2,23%), PVS (+1,16%), MCH (+3,51%) y VGI (+4,79%), lo que demuestra que el flujo de caja es más selectivo y prioriza a los grupos con bases sólidas y beneficios sostenibles en el cuarto trimestre.

En su informe de noviembre de 2025, VDSC afirmó que el mercado se encuentra en un periodo intermedio, en el que las valoraciones y las expectativas de crecimiento han reflejado en gran medida resultados empresariales positivos. Sectores clave como la banca, el inmobiliario y el de valores registraron aumentos de beneficios superiores al 25%, lo que también provocó que los precios de las acciones se acercaran a niveles máximos.

Diversos factores macroeconómicos ejercen presión sobre el mercado: el tipo de cambio USD/VND muestra una tendencia alcista, y la brecha entre el mercado libre y el mercado oficial se ha ampliado hasta casi 200 VND/USD. El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años ha aumentado hasta cerca del 3,1%, su nivel más alto en 18 meses. Se prevé que el costo del capital para las empresas aumente ligeramente debido a la elevada demanda de crédito durante la temporada de cierre de año.

El flujo de caja interno se mantiene sólido, pero requiere vigilancia.

Según VDSC, este periodo exige que los inversores mantengan la calma, observen y esperen un momento más oportuno para invertir. El mercado aún se encuentra en una tendencia alcista a medio plazo, pero a corto plazo se requieren ajustes técnicos. Los inversores deben limitar el uso de un alto apalancamiento y optar únicamente por empresas con una sólida base financiera.

Acciones más afectadas por las compras y ventas netas extranjeras en la sesión matutina del 7 de noviembre. Captura de pantalla

Actualmente, el flujo de caja presenta una clara rotación tras el liderazgo de los sectores bancario, bursátil y siderúrgico durante el tercer trimestre. El capital nacional se está desplazando hacia la tecnología, la energía y los bienes de consumo esenciales, industrias menos afectadas por el aumento de los tipos de interés.

Según la Bolsa de Valores de Hungría (HOSE), el sector de tecnología de la información (VNIT) experimentó el mayor crecimiento en octubre, con un +10,89%, mientras que el sector financiero (VNFIN) disminuyó un 5,58% y el de materiales (VNMAT) un 3,59%. Esto demuestra que el mercado está claramente diferenciado y ya no presenta una tendencia alcista uniforme como en el período anterior.

Cabe destacar el regreso de los inversores individuales. Según la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE), en octubre, estos inversores representaron el 88 % del volumen total de operaciones, el nivel más alto desde principios de año. Este volumen de capital contribuyó a absorber gran parte de la presión vendedora neta de los inversores extranjeros, manteniendo la estabilidad del índice VN a pesar de la fuerte presión vendedora de los ETF y los fondos extranjeros.

Sin embargo, VDSC advierte que cuando la proporción de transacciones individuales es demasiado alta y el margen aumenta bruscamente, el mercado es propenso a fluctuaciones repentinas ante malas noticias. «En estos momentos, los inversores deben ser pacientes y priorizar la gestión del riesgo sobre la búsqueda de beneficios a corto plazo», recomienda VDSC.

De hecho, la sesión del 7 de noviembre de 2025 mostró que la liquidez superó los 9.195 billones de VND, con un volumen de negociación de aproximadamente 319 millones de acciones. Si bien el flujo de efectivo se mantiene en un buen nivel, el número de acciones a la baja sigue siendo abrumador (413 acciones a la baja y 215 al alza), lo que refleja un sentimiento de cautela tras una serie de fuertes incrementos. Los expertos señalan que los inversores nacionales priorizan la preservación de beneficios, mientras que las organizaciones y los inversores extranjeros se mantienen principalmente a la expectativa.

A medio y largo plazo, las perspectivas para el mercado vietnamita siguen siendo positivas gracias a una base macroeconómica estable y a los fuertes flujos de inversión extranjera. Para finales de octubre de 2025, la capitalización bursátil en la Bolsa de Ho Chi Minh (HOSE) superará los 7,25 billones de VND, equivalentes al 63 % del PIB en 2024, con 50 empresas con una capitalización superior a los 1.000 millones de USD, incluidas 3 empresas con más de 10.000 millones de USD: Vietcombank, Vingroup y Vinhomes.

VDSC considera que, si bien el índice VN podría fluctuar en torno a los 1600-1650 puntos a corto plazo, la tendencia alcista a medio plazo se mantiene. No obstante, la inversión debe ser selectiva y disciplinada. Los inversores deben mantener la proporción de acciones entre el 50 % y el 60 % de su cartera, priorizando bancos con buena calidad de activos, los sectores de energía y bienes de consumo, y limitando el uso de márgenes elevados.

Según los analistas de VDSC, el mercado se encuentra en un periodo de prueba tras haber alcanzado su punto máximo. Mantener la calma, observar con atención y actuar cuando la oportunidad sea evidente ayudará a los inversores a preservar sus ganancias y prepararse para el nuevo ciclo.

Fuente: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/sau-khi-vuot-dinh-thi-truong-chung-khoan-can-su-kien-nhan-hon-la-hanh-dong-voi-vang-20251107114753010.htm