Modificación de la Circular 17: Otro paso importante en el proceso de mejora del mercado

Muchos cambios importantes con efecto inmediato

El Banco Estatal acaba de emitir la Circular No. 25/2025/TT-NHNN (Circular 25) que modifica y complementa varios artículos de la Circular No. 17/2024/TT-NHNN (Circular 17) que regula la apertura y el uso de cuentas de pago en proveedores de servicios de pago.

Además de incorporar numerosos puntos nuevos, la Circular 25 complementa el contenido del Artículo 6 y varias disposiciones relacionadas de la Circular 17, con el fin de facilitar la apertura y el uso de cuentas de pago para inversionistas extranjeros no residentes que realicen actividades de inversión indirecta en Vietnam. Si bien muchas otras disposiciones entrarán en vigor el 1 de marzo de 2026 o el 1 de diciembre de 2025, el contenido del Artículo 6 y las disposiciones relacionadas entrarán en vigor inmediatamente después de la firma y promulgación de la Circular (a partir del 31 de agosto de 2025).

En concreto, el artículo 6 de la Circular 25 incorpora una disposición que permite a los inversores extranjeros que realizan actividades de inversión indirecta en Vietnam autorizar a las entidades financieras a abrir, cerrar y utilizar cuentas de pago. Los bancos y las sucursales de bancos extranjeros están facultados para identificar a los inversores extranjeros y a las organizaciones autorizadas de conformidad con la ley contra el blanqueo de capitales.

Un punto muy importante de la nueva Circular es que el Artículo 6 elimina la normativa que exigía la legalización consular en el expediente de apertura de cuenta de pago de los inversores extranjeros: «a) La normativa sobre legalización consular del apartado a) del artículo 12, párrafo 6, de esta Circular no es aplicable…». Además, se amplían los tipos de documentos que los inversores extranjeros pueden utilizar para su identificación: en lugar del pasaporte, pueden utilizar otros documentos que acrediten su identidad expedidos por una autoridad extranjera competente (artículo 3, párrafo 2).

Al mismo tiempo, otro cambio importante es que en el punto c, apartado 2, artículo 6 de la Circular 25, se indica claramente: «Las disposiciones del punto b, apartado 1, artículo 5; apartado 3, artículo 19; y punto b, apartado 2, artículo 21 de esta Circular no son aplicables». Por lo tanto, los bancos y las sucursales de bancos extranjeros no tienen que controlar la vigencia de los documentos de identidad de los titulares de las cuentas ni de las personas relacionadas durante el uso de las cuentas de pago. Asimismo, los bancos y las sucursales de bancos extranjeros no tienen que conservar ni actualizar las muestras de firmas y sellos (si las hubiere) de los clientes registrados para su verificación y comparación durante el uso de las cuentas de pago.

Además, la Circular 25 autoriza a los bancos y sucursales de bancos extranjeros a utilizar el sistema SWIFT para abrir y usar cuentas de pago para inversores extranjeros que realicen actividades de inversión indirecta en Vietnam. Por otro lado, el apartado 2 del artículo 7 de la nueva Circular también permite la apertura de cuentas de pago en moneda extranjera por medios electrónicos. Otra novedad es que, según el apartado 2 del artículo 8 de la Circular 25, no se requiere la verificación de información biométrica para retirar dinero o realizar transacciones de pago electrónicas en dichas cuentas.

El tiempo necesario para abrir una cuenta oficial de inversión indirecta se reduce y resulta más sencillo.

Procedimiento para abrir una cuenta de inversión en valores para inversores extranjeros: Después de abrir un código de transacción de valores electrónico (e-STC) en la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), los inversores abrirán (i) una cuenta de transacción de valores en una compañía de valores y (ii) una cuenta de inversión indirecta en un banco custodio después de que se les otorgue un código de transacción de valores electrónico.

En consecuencia, de acuerdo con las disposiciones de la ley de valores (Decreto 155/2020/ND-CP y documentos orientativos), el plazo para que VSDC emita el e-STC es de 1 día y el plazo para abrir una cuenta de negociación en la compañía de valores también es de 1 día después de recibir el e-STC.

Mientras tanto, la apertura de una cuenta de capital de inversión indirecta en un banco custodio anteriormente estaba sujeta a regulaciones en la ley sobre entidades de crédito y documentos guía que requerían legalización consular, regulaciones sobre la necesidad de reunirse en persona con los clientes para el KYC, la falta de reconocimiento del papel de los bancos custodios globales y el uso de mensajes SWIFT..., por lo que este proceso llevaba mucho tiempo.

Sin embargo, bajo la firme dirección del Gobierno y la activa coordinación del Banco Estatal en la modernización del mercado de valores, el Banco Estatal emitió recientemente la Circular 03/2025/TT-NHNN de fecha 29 de abril de 2025 que regula la apertura y el uso de cuentas en dong vietnamitas para llevar a cabo actividades de inversión extranjera indirecta en Vietnam.

Anteriormente, el Ministerio de Finanzas emitió la Circular N.° 20/2025/TT-BTC, que modifica la Circular N.° 51/2021/TT-BTC. Esta circular se centra en ajustar la normativa relativa a la apertura y el uso de cuentas de capital de inversión indirecta, así como las obligaciones de divulgación de información y los regímenes de presentación de informes de los inversores extranjeros, con el fin de mejorar la transparencia y la eficiencia en la gestión. La Circular 03/2025/TT-NHNN, junto con la Circular N.° 20/2025/TT-BTC, ha generado una serie de reformas administrativas. Los expertos consideran que estos cambios contribuirán a eliminar barreras y facilitar la atracción de capital extranjero.

Más recientemente, se emitió la Circular N.° 25/2025/TT-BTC, que representa un cambio significativo al modificar y complementar la normativa sobre la apertura de cuentas de pago en proveedores de servicios de pago, de conformidad con las prácticas internacionales. Por consiguiente, al implementar la apertura de cuentas de inversión indirecta según las nuevas directrices del Banco Estatal, se han simplificado los documentos y procedimientos, y se ha reducido el tiempo de implementación.

Además, según algunos bancos custodios globales, para completar la documentación de apertura de cuenta, estos bancos suelen necesitar asesorar a los clientes que invierten en Vietnam por primera vez. Se estima que el tiempo para completar la documentación será de aproximadamente dos semanas, considerando tanto el intercambio de información como la asesoría por parte de los inversores o los bancos custodios globales, y podría ser menor dependiendo de la coordinación entre bancos e inversores.

“Con esta duración, básicamente ha cumplido las expectativas de los inversores extranjeros”, evaluó el Ministerio de Finanzas.

Se avecinan señales más claras sobre las expectativas de actualización.

Según numerosos expertos, la modificación de la normativa legal de los organismos estatales vietnamitas reviste gran importancia para el periodo de evaluación de la clasificación bursátil del FTSE de septiembre de 2025, que tendrá lugar el 7 de octubre de 2025. Anteriormente, se emitió la Circular 68/2024/TT-BTC, que posteriormente fue modificada y complementada por la Circular 18/2025/TT-BTC, la cual ha brindado numerosas ventajas a los inversores institucionales extranjeros al permitirles operar sin necesidad de desembolsar el 100% del capital. Esto representa un avance significativo, coherente con la práctica, que garantiza la razonabilidad y, al mismo tiempo, se aproxima a las prácticas internacionales, contribuyendo así al desarrollo del mercado bursátil vietnamita. Las disposiciones de las Circulares 20/2025/TT-BTC, 03/2025/TT-NHNN y 25/2025/TT-NHNN crean las condiciones para que los fondos de inversión extranjeros abran nuevas cuentas de inversión indirecta o amplíen las existentes, lo que probablemente impulsará la entrada de capital extranjero al mercado.

Numerosas organizaciones y expertos han manifestado optimismo ante la posibilidad de que el mercado bursátil vietnamita sea incluido en la lista FTSE Russell en la próxima clasificación. Según las estimaciones, si FTSE Russell otorga esta calificación, los fondos indexados pasivos podrían invertir cerca de mil millones de dólares, y los fondos de gestión activa que invierten en mercados emergentes destinarían de inmediato entre cuatro y seis mil millones de dólares al mercado bursátil vietnamita.

Además, los expertos de VinaCapital consideran que la modernización del mercado también implica profundizar la oferta bursátil vietnamita, lo que contribuye a aumentar la confianza de los inversores nacionales, promover la transparencia, estandarizar el mercado y, por consiguiente, crear un entorno de inversión más sostenible. A largo plazo, estos factores atraerán tanto a inversores nacionales como internacionales al mercado bursátil en particular y a la economía en general.

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