Liquidación de activos hipotecados para cobrar la deuda de inversión en bonos: los tenedores de bonos están indefensos

El proceso legal para liquidar activos y pagar a los acreedores suele ser largo, por lo que muchos tenedores de bonos aprietan los dientes y aceptan la extensión o el aplazamiento de la deuda en bonos en lugar de optar por liquidar los activos garantizados.

Liquidación de activos hipotecados para cobrar la deuda de inversión en bonos: los tenedores de bonos están indefensos

El proceso legal para liquidar activos y pagar a los acreedores suele ser largo, por lo que muchos tenedores de bonos aprietan los dientes y aceptan la extensión o el aplazamiento de la deuda en bonos en lugar de optar por liquidar los activos garantizados.

La Ley de Valores modificada fue aprobada por la Asamblea Nacional el 29 de noviembre de 2024 y entró en vigor oficialmente el 1 de enero de 2025.

"Creemos que estas enmiendas son beneficiosas para los tenedores de bonos al evitar violaciones por parte de los emisores de bonos, restringir las actividades de inversión de alto riesgo y exigir divulgaciones oportunas y calificaciones crediticias para mejorar la disciplina del mercado", dijeron los analistas de VIS Rating.

Las disposiciones modificadas de la Ley vinculan las obligaciones de los emisores de bonos y los intermediarios en el mercado de bonos corporativos, especifican la autoridad del organismo regulador para intervenir en el mercado, establecen nuevos requisitos para la emisión de bonos al público y clasifican los bonos individuales en los que los inversores individuales pueden invertir.

En comparación con la ley actual, las nuevas enmiendas definen claramente los roles y responsabilidades de cada parte involucrada en la emisión de bonos públicos y privados, incluyendo consultoría, auditoría y agencias de calificación crediticia.

La nueva ley requiere que estas entidades cumplan con todas las leyes y regulaciones aplicables y brinden servicios de manera honesta y responsable.

Además, la Comisión Estatal de Valores tendrá el derecho de hacer cumplir la ley contra cualquier violación que pueda perjudicar a los inversionistas, como cuando los emisores no revelan la información necesaria a los inversionistas.

Según diversas regulaciones implementadas en los últimos dos años, los expedientes de emisión de bonos deben incluir una lista de información detallada que debe revelarse a los inversores.

La nueva Ley de Valores sigue centrándose en mejorar la transparencia del mercado y proteger los intereses de los inversores. Además de mejorar la transparencia informativa, la nueva ley impedirá las inversiones de alto riesgo por parte de inversores particulares.

En primer lugar, se restringirá a las empresas de alto riesgo la emisión de bonos al público; los emisores tendrán que cumplir criterios más estrictos, como ratios deuda-capital, requisitos de representación de los tenedores de bonos y calificaciones crediticias regulatorias.

En segundo lugar, en el caso de las colocaciones privadas, estas ya no se distribuyen ni se venden a inversores individuales a menos que se consideren inversores profesionales y los bonos estén calificados y deban estar garantizados por un banco o tener garantías.

Profesionales particulares participaron en la inversión en más del 40% de las colocaciones privadas emitidas en 2024.

Según estimaciones de VIS Ratings, los profesionales participarán en inversiones en más del 40% de las colocaciones privadas emitidas en 2024.

Las calificaciones crediticias pueden proporcionar nueva información para ayudar a los inversores a comprender mejor sus riesgos. Las garantías de pago bancarias pueden reducir el riesgo de pérdida en caso de impago.

En el mercado vietnamita, hay muy pocos casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de garantías.

Según la investigación de VIS Rating, el proceso legal para liquidar activos y pagar a los acreedores suele ser largo.

De hecho, la mayoría de los tenedores de bonos garantizados que enfrentan retrasos en el pago en el período 2022-2024 han optado por la reestructuración de la deuda, es decir, extender el pago, en lugar de liquidar los activos garantizados, principalmente en forma de acciones y activos relacionados con bienes inmuebles.

Los tenedores de bonos deben evaluar la legalidad, la liquidez y el valor de las garantías en caso de incumplimiento de los bonos y determinar si las garantías pueden proporcionar una mejora crediticia adecuada según lo previsto.

VIS Rating espera que la Ley de Valores revisada (vigente a partir del 1 de enero de 2025) proteja mejor a los inversores, contribuyendo al crecimiento sostenible del mercado de bonos corporativos. Esto promoverá una mayor confianza del mercado y un mayor dinamismo en las emisiones en 2025.

Entendemos que el Gobierno planea emitir próximamente un reglamento detallado sobre la emisión de bonos públicos para especificar las disposiciones de la nueva Ley. El reglamento revisado incluye requisitos obligatorios de calificación crediticia para empresas o bonos emitidos al público, así como ratios de endeudamiento por debajo de umbrales específicos.

“Cuando se emitan en 2025, prevemos que el uso de calificaciones crediticias en el mercado de bonos corporativos se generalizará. Estas calificaciones contribuirán a transmitir una opinión independiente sobre el riesgo y a que los inversores determinen una prima de riesgo adecuada para sus inversiones en bonos”, afirmó VIS Rating.

Fuente: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html