El proceso legal para liquidar activos y pagar deudas a los acreedores suele ser largo, por lo que muchos tenedores de bonos aceptan aplazar o posponer los pagos de la deuda en lugar de optar por liquidar los activos garantizados.
Liquidación de activos hipotecados para cobrar la deuda de inversión en bonos: Los tenedores de bonos están indefensos.
El proceso legal para liquidar activos y pagar deudas a los acreedores suele ser largo, por lo que muchos tenedores de bonos aceptan aplazar o posponer los pagos de la deuda en lugar de optar por liquidar los activos garantizados.
La Ley de Valores enmendada fue aprobada por la Asamblea Nacional el 29 de noviembre de 2024, entrando oficialmente en vigor el 1 de enero de 2025.
“Creemos que estas enmiendas son beneficiosas para los tenedores de bonos al prevenir violaciones por parte de los emisores de bonos, restringir las actividades de inversión de alto riesgo y exigir divulgaciones oportunas y calificaciones crediticias para mejorar la disciplina del mercado”, dijeron los analistas de VIS Rating.
Las disposiciones modificadas de la Ley vinculan las obligaciones de los emisores de bonos e intermediarios en el mercado de bonos corporativos, especifican la autoridad del organismo regulador para intervenir en el mercado, establecen nuevos requisitos para la emisión de bonos al público y clasifican los bonos individuales en los que pueden invertir los inversores individuales.
En comparación con la ley vigente, las nuevas enmiendas definen claramente las funciones y responsabilidades de cada parte involucrada en la emisión de bonos públicos y privados, incluidas las unidades de consultoría, auditoría y calificación crediticia.
La nueva ley exige que estas entidades cumplan con todas las leyes y reglamentos aplicables y que presten servicios de manera honesta y responsable.
Además, la Comisión Estatal de Valores tendrá derecho a hacer cumplir cualquier infracción que pueda perjudicar a los inversores, como por ejemplo cuando los emisores no divulguen la información necesaria a los inversores.
En virtud de diversas normativas implementadas en los últimos dos años, los expedientes de emisión de bonos deben incluir una lista de información detallada que debe divulgarse a los inversores.
La nueva Ley de Valores sigue centrada en mejorar la transparencia del mercado y proteger los intereses de los inversores. Además de aumentar la transparencia informativa, la nueva ley evitará actividades de inversión de alto riesgo por parte de inversores individuales.
En primer lugar, las empresas de alto riesgo tendrán restricciones para emitir bonos al público; los emisores deberán cumplir con criterios más estrictos, como ratios de deuda a capital, requisitos de representación de los tenedores de bonos y calificaciones crediticias regulatorias.
En segundo lugar, en el caso de las colocaciones privadas, estas ya no se distribuyen ni se venden a inversores individuales a menos que se les considere inversores profesionales, y dichos bonos deben estar calificados y garantizados por un banco o tener garantías.
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| Los profesionales participaron en más del 40% de las colocaciones privadas emitidas en 2024. |
Según las estimaciones de VIS Ratings, los profesionales habrán participado en inversiones en más del 40% de las colocaciones privadas emitidas para 2024.
Las calificaciones crediticias pueden proporcionar información nueva que ayude a los inversores a comprender mejor sus riesgos. Las garantías de pago bancarias pueden reducir el riesgo de pérdidas en caso de impago.
En el mercado vietnamita, son muy pocos los casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de la garantía.
Según un estudio de VIS Rating, el proceso legal para liquidar activos y pagar a los acreedores suele ser largo.
De hecho, la mayoría de los tenedores de bonos garantizados que enfrentan retrasos en los pagos durante el período 2022-2024 han optado por la reestructuración de la deuda, es decir, la prórroga de los pagos, en lugar de liquidar los activos garantizados, principalmente en forma de acciones y activos relacionados con bienes raíces.
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Los tenedores de bonos deben evaluar la legalidad, la liquidez y el valor de la garantía en caso de impago del bono y determinar si la garantía puede proporcionar una mejora crediticia adecuada según lo previsto.
VIS Rating prevé que la Ley de Valores modificada (en vigor desde el 1 de enero de 2025) mejorará la protección de los inversores, contribuyendo al crecimiento sostenible del mercado de bonos corporativos. Esto fomentará una mayor confianza en el mercado y una actividad de emisión más dinámica en 2025.
“Entendemos que el Gobierno tiene previsto publicar próximamente una normativa detallada sobre la emisión de bonos públicos para concretar las disposiciones de la nueva ley. La normativa revisada incluye requisitos obligatorios de calificación crediticia para las empresas o bonos emitidos al público y ratios de deuda por debajo de umbrales específicos.”
“Prevemos que, una vez emitidas en 2025, el uso de calificaciones crediticias en el mercado de bonos corporativos se generalizará. Estas calificaciones contribuirán a transmitir una opinión independiente sobre el riesgo y ayudarán a los inversores a determinar una prima de riesgo adecuada para sus inversiones en bonos”, afirmó VIS Rating.
Fuente: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html
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