Los mercados de capitales crean palanca para que las empresas tecnológicas avancen en la era digital

En el contexto de la transformación digital global, la tecnología se convierte en un factor central para ayudar a la economía a crecer con fuerza. Sin embargo, para que las empresas tecnológicas vietnamitas puedan avanzar, se necesita un sistema financiero y un mercado de capitales más flexibles. Este es el contenido discutido en el Seminario “Creación de apalancamiento en el mercado de capitales para que las empresas tecnológicas vietnamitas avancen en la era digital”, celebrado el 19 de marzo, organizado por el Periódico Nhan Dan en colaboración con el Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS).

Al seminario asistieron el vicepresidente del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional, Pham Thuy Chinh; el viceministro de Ciencia y Tecnología, Hoang Minh; el director del IDS, Tran Van; el director del Instituto de Desarrollo Económico de la Ciudad de Ho Chi Minh, Truong Minh, Huy Vu; el presidente del Consejo Científico del IDS, ex vicepresidente del Comité Económico, ex jefe del Grupo Asesor del Primer Ministro, Nguyen Duc Kien; expertos, representantes de fondos de inversión nacionales e internacionales y representantes de varias empresas tecnológicas.

El Sr. Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido, editor jefe del periódico Nhan Dan y presidente de la Asociación de Periodistas de Vietnam , presidió el debate.

La "clave" para que Vietnam se desarrolle

En la era de la digitalización global, la ciencia, la tecnología y la innovación no solo son el motor, sino también la clave del desarrollo de Vietnam. La Resolución n.º 57-NQ/TW del Politburó , emitida el 22 de diciembre de 2024, afirmó claramente: La ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital son "avances prioritarios" en el nuevo modelo de crecimiento del país. Sin embargo, para alcanzar este objetivo, se necesita un sistema financiero sólido, en el que el mercado de capitales desempeñe un papel central, no solo proporcionando recursos financieros, sino también generando confianza en los inversores, impulsando el desarrollo de las empresas privadas nacionales, creando un centro financiero internacional y contribuyendo significativamente a un crecimiento de dos dígitos bajo la dirección de los líderes del Partido y del Estado.

En la inauguración del seminario, el Sr. Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido y editor jefe del periódico Nhan Dan, afirmó que los objetivos de la Resolución n.º 57 son ambiciosos y ambiciosos, pero aún viables, ya que Vietnam lleva más de 10 años implementando políticas sobre startups tecnológicas e innovación, y ha formado la primera generación de startups capaces de competir en el mercado internacional. Esto demuestra que, al comenzar a implementar la Resolución n.º 57, tuvimos un comienzo favorable, lo cual es fundamental tanto en la teoría como en la práctica.

Además, la experiencia de los países desarrollados demuestra que, tras el periodo de incubación inicial, las grandes empresas tecnológicas nacionales ocupan posiciones clave en el ecosistema de innovación. Países líderes en tecnología, como Estados Unidos, China y Singapur, han desarrollado mercados de capitales, lo que permite a las startups tecnológicas captar capital público mediante ofertas públicas iniciales (OPI), creando así "unicornios": empresas valoradas en más de mil millones de dólares.

En nuestro país, el Sr. Le Quoc Minh evaluó que, si bien el ecosistema de startups se ha desarrollado con fuerza, el número de "unicornios" aún es limitado debido a obstáculos en los mecanismos de apoyo, especialmente en la compensación de flujos de capital. A finales de 2021, Vietnam contaba con cuatro "unicornios" tecnológicos reconocidos: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) y Sky Mavis, lo que lo convierte en el tercer país del Sudeste Asiático, después de Singapur e Indonesia.

Según la Sra. Nguyen Ngoc Anh, Directora General de SSI Asset Management, Vietnam tiene el potencial de convertirse en un destino líder para la inversión extranjera en tecnología. En comparación con países de la región como Indonesia, Singapur y Tailandia, Vietnam cuenta con numerosas ventajas competitivas para atraer inversión. Sin embargo, para superar a estos países, es necesario prestar atención al cambio en el apetito inversor de los fondos globales en los mercados emergentes.

Los inversores extranjeros están interesados ​​en el mercado tecnológico vietnamita, pero les resulta difícil encontrar empresas en las que invertir debido a las barreras a las OPI. De hecho, las condiciones para cotizar en la bolsa vietnamita exigen que las empresas obtengan dos años consecutivos de beneficios, lo que, sin que se note, se ha convertido en un importante obstáculo para las startups tecnológicas.

"Los inversores siguen preocupados por factores de riesgo como los mecanismos de salida a bolsa y las estrategias de desinversión. Esperan que las políticas creen un mercado más estable, lo que les ayudará a planificar estrategias y construir modelos de negocio más sólidos y a largo plazo", afirmó la Sra. Nguyen Ngoc Anh.

Mientras tanto, según el Dr. Tran Van, del Instituto para la Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS), Vietnam cuenta actualmente con varias empresas tecnológicas con potencial para competir internacionalmente, pero estas no pueden crecer debido a las barreras para captar capital y desarrollar su escala. Específicamente, según las disposiciones de la Ley de Valores n.º 54/2019/QH14 de 2019, para realizar una oferta pública inicial (OPI) en la bolsa de valores vietnamita, las empresas deben asegurar ganancias durante dos años consecutivos antes de registrarse para la OPI y no tener pérdidas acumuladas. Esta regulación es muy difícil de implementar para las startups tecnológicas, ya que en la fase inicial de inversión, las empresas suelen sufrir pérdidas temporales debido a los altos costos de inversión en investigación y desarrollo.

Vietnam aspira a convertirse en un centro de desarrollo de la industria de la tecnología digital

Necesidad de políticas innovadoras en los mercados de capitales

Convertir a Vietnam en un centro de desarrollo de la industria de la tecnología digital, con al menos cinco empresas de tecnología digital alcanzando reconocimiento internacional para 2030, según lo establecido en la Resolución n.º 57-NQ/TW del Politburó sobre avances en ciencia, tecnología, innovación y transformación digital nacional. El subdirector del Comité Económico y Financiero, Pham Thuy Chinh, afirmó que las instituciones deben ir un paso por delante, sentando las bases para la innovación. La Asamblea Nacional seguirá perfeccionando la normativa legal para apoyar el acceso de las empresas tecnológicas al mercado de capitales.

Según los expertos, para que las empresas tecnológicas vietnamitas prosperen, es necesario implementar políticas innovadoras en el mercado de capitales. Soluciones como la flexibilización de las condiciones para las IPO, la creación de un mercado de valores independiente para empresas tecnológicas y la atracción de talento serán pasos importantes para que Vietnam se convierta en un centro de innovación en la región. Para aclarar esta cuestión, el director del Instituto para la Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS) analizó que todas las formas de movilización de capital solo pueden alcanzar cierta etapa cuando la escala de las empresas emergentes es aún modesta. Durante el proceso de desarrollo, todas las empresas emergentes buscan captar capital del público (IPO) y lo consideran un indicador de éxito y un hito que marca la madurez de la empresa, convirtiéndose en una empresa integral que contribuye plenamente al desarrollo socioeconómico del país.

Este experto cree que Vietnam puede aprender de los mercados internacionales. Actualmente, países como China, Estados Unidos y Singapur han establecido mecanismos más flexibles para apoyar a las startups tecnológicas en sus salidas a bolsa, ayudándolas a captar capital con mayor eficacia. En el futuro inmediato, podemos considerar la posibilidad de permitir que las empresas tecnológicas realicen sus salidas a bolsa y coticen sin estar sujetas a la condición de "sin pérdidas acumuladas" en HOSE/HNX, o realizar pruebas en el marco del Centro Financiero Internacional en construcción en Ciudad Ho Chi Minh y Da Nang.

Al participar en el debate, los expertos también coincidieron en la necesidad de adoptar políticas innovadoras para que las empresas tecnológicas puedan movilizar capital nacional, garantizando así la rápida y eficaz implementación de la Resolución Nº 57 del Politburó.

Al compartir importantes lecciones aprendidas de exitosas operaciones de captación de capital en el mercado internacional, la Sra. Nguyen Ngoc Anh, Directora General de SSI Asset Management, comentó que una base macroeconómica estable y un entorno empresarial atractivo ayudan a Vietnam a estar preparado para aprovechar nuevas oportunidades. Para alcanzar plenamente su potencial de crecimiento del PIB, Vietnam necesita mejorar la eficiencia de su mercado de capitales. "Las OPI en Vietnam aún enfrentan dificultades debido a la falta de flexibilidad en las regulaciones de cotización actuales y a las características de las empresas innovadoras y poco rentables que necesitan un acceso más fácil al capital para impulsar su crecimiento", señaló la Sra. Nguyen Ngoc Anh.