¿Cómo evalúan las organizaciones extranjeras el mercado vietnamita a medida que se acerca una actualización?

VTV.vn - La actualización a la categoría de mercado emergente tendrá muchas implicaciones importantes para el mercado de valores y el mercado de capitales de Vietnam.

Además de contribuir a mejorar la imagen nacional y reestructurar el mercado bursátil y de capitales de Vietnam, la implementación de los criterios de modernización contribuirá a una fuerte atracción de capital extranjero con costos razonables y sostenible, generando recursos para el desarrollo económico del país y el inicio de una nueva era. Recientemente, el Gobierno, el Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores han trabajado para eliminar los obstáculos políticos y tecnológicos a fin de ampliar las oportunidades de acceso de los inversores extranjeros al mercado bursátil vietnamita.

Al discutir este tema en el programa de entrevistas The Finance Street en VTV8 , la Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidenta de la Junta Directiva de Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS) dijo que con los fuertes esfuerzos de reforma de la agencia de gestión para abrir la puerta a los flujos de capital internacional en el mercado de valores vietnamita, las organizaciones de inversión extranjera grandes y profesionales han apreciado altamente y expresado confianza en el desarrollo del mercado de valores y el mercado de capitales de Vietnam, así como tienen planes para aumentar la inversión en el mercado vietnamita en el próximo tiempo.

Editor Khanh Ly: Tras muchos años de esfuerzos, el mercado bursátil vietnamita está finalmente cerca de recibir la mejora de calificación del FTSE. ¿Cuál es su opinión al respecto?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidenta del Consejo de Administración de Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): El momento de anunciar los resultados de la evaluación de mejora del mercado bursátil está muy cerca. FTSE anunciará la evaluación de dos países: Grecia y Vietnam. Para mí, este es un hito muy especial, que confirma que las reformas de Vietnam en los últimos 25 años han arrojado resultados claros y positivos. La entrada en funcionamiento del sistema KRX el 5 de mayo de 2025, junto con la eliminación de los requisitos de prefinanciación para inversores institucionales extranjeros y la hoja de ruta para la implementación de las cuentas OTA (cuentas de negociación Ómnibus) y CCP (contraparte central de compensación), han resuelto los obstáculos que FTSE había señalado. Esta mejora no solo supone un cambio en la clasificación, sino también un reconocimiento internacional a la transparencia, la capacidad operativa y el atractivo del mercado de capitales de Vietnam.

En términos de estatus nacional, este es un paso para elevar la imagen del mercado financiero vietnamita, en consonancia con el crecimiento económico de los últimos años. Esto nos ayuda a conectarnos más estrechamente con los flujos de capital globales.

Editor Khanh Ly: Como uno de los miembros de una gran institución financiera coreana, y habiendo invertido en el mercado vietnamita durante casi dos décadas, ¿puede compartir más sobre cómo se encuentra actualmente el mercado de valores vietnamita a los ojos de los inversores extranjeros?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidenta del Consejo de Administración de Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): A corto plazo, el mercado bursátil vietnamita se encuentra bajo una fuerte presión neta de venta por parte de inversores extranjeros debido a diversas razones, la más obvia de las cuales es la incertidumbre sobre la política arancelaria de EE. UU., que genera numerosos riesgos para las operaciones comerciales, especialmente para las empresas exportadoras. En segundo lugar, el proceso de reducción de los tipos de interés en EE. UU. es más lento de lo previsto, lo que provoca que el capital inversor siga priorizando el retorno al mercado estadounidense, dado que el dólar estadounidense aún mantiene una relativa fortaleza. En tercer lugar, los fondos de inversión internacionales se mantienen cautelosos a la espera de información oficial sobre la mejora de la calificación del mercado vietnamita.

Sin embargo, Vietnam sigue siendo considerado uno de los destinos más atractivos de Asia gracias a su sólida base macroeconómica y su alto potencial de crecimiento. En 2025, organizaciones internacionales pronostican que el crecimiento del PIB de Vietnam alcanzará entre el 6,3 % y el 6,8 %, e incluso podría superar el 8 %, una cifra superior a la de la mayoría de los países del Sudeste Asiático. Esto se ha reflejado en parte en el mercado bursátil, donde el índice VN registró un fuerte aumento en el tercer trimestre, con un fuerte incremento de la liquidez, con un promedio de más de 2000 millones de dólares en algunas sesiones.

En términos de valoración, el PER del Índice VN se encuentra actualmente por debajo de 16 veces, lo cual se considera relativamente razonable en comparación con el nivel general de países de la región como Indonesia, Malasia y Tailandia. Se prevé que el crecimiento esperado de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa se mantenga en dos dígitos en 2025 y 2026, gracias al fuerte impulso del crecimiento económico, lo que hace que la valoración del mercado sea más atractiva.

Según la evaluación de Mirae Asset, la capitalización actual del índice VN ronda los 250 000 millones de dólares (finales de agosto de 2025), un nivel equivalente al de algunos países con una baja participación en la cartera del FTSE Emerging. Si Vietnam se incorpora oficialmente a esta cesta del índice, el flujo de capital pasivo previsto podría alcanzar unos 600 millones de dólares procedentes de fondos ETF, sin contar el flujo de caja de los fondos activos, con un nivel de inversión posiblemente mucho mayor.

Editor Khanh Ly: El mercado bursátil también ha experimentado un crecimiento positivo y la liquidez ha aumentado considerablemente ante la inminente mejora. Y hasta ahora, existen muchas preguntas sobre cómo será el mercado tras la mejora, según su pronóstico.

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidenta del Consejo de Administración de Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): La experiencia en mercados internacionales como Catar, Kuwait, Arabia Saudita, China o Rumanía demuestra que el índice suele experimentar un fuerte aumento antes y en torno al momento del anuncio de la mejora, para luego entrar en una fase de ajuste técnico y, a partir de entonces, la evolución fundamental de la nueva economía es el factor decisivo para la posibilidad del próximo avance. El punto en común de estos mercados es que la liquidez ha mejorado significativamente, en muchos casos pasando de unas pocas decenas de porcentajes a más del 100 %. En el caso de Vietnam, si continúa entrando en la categoría MSCI Emerging, el aumento de la liquidez será aún mayor.

Los factores internacionales también son favorables, ya que la Reserva Federal ha iniciado su ciclo de recortes de tasas de interés, que se prevé reducir dos veces más en 2025, lo que genera un fuerte impulso para los flujos de capital hacia mercados emergentes como Vietnam. Al mismo tiempo, con un objetivo de PIB superior al 8% y la perspectiva de un aumento de dos dígitos en las ganancias corporativas en promedio durante el tercer y cuarto trimestre, la valoración de mercado de Vietnam se volverá más atractiva para los inversores globales.

Por lo general, los fondos activos desembolsarán anticipadamente a través de P-notes tan pronto como el escenario de mejora esté claro, mientras que los fondos pasivos seguirán de cerca el cronograma de reestructuración del FTSE y asignarán capital en múltiples tramos dentro de 6 a 12 meses, centrándose en los períodos de reestructuración de marzo, junio y septiembre de 2026.

Vietnam se encuentra en una posición favorable, con la motivación para modernizarse y una base macroeconómica estable, beneficiándose del cambio en las cadenas de suministro globales. Creo que, tras la euforia, el mercado vietnamita mantendrá su impulso de crecimiento gracias a unos fundamentos sólidos.

Editor Khanh Ly: Entonces, en su opinión, ¿en el próximo período, las agencias de gestión y los miembros del mercado necesitarán seguir haciendo cambios para adaptarse a la nueva etapa del mercado de valores y del mercado de capitales?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidenta del Consejo de Administración de Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): El Gobierno aprobó el Proyecto de Actualización en septiembre de 2025 con una hoja de ruta clara para integrar a Vietnam en el grupo de mercados emergentes secundarios en 2025, con el objetivo de alcanzar los estándares MSCI Emerging y de mercados emergentes de alto nivel para 2030. Para lograr estos objetivos, se requiere una coordinación sincrónica y drástica en cada etapa. En el futuro inmediato, la eliminación de las barreras al pago anticipado, la implementación de cuentas comerciales generales y la transparencia de la información sobre propiedad extranjera contribuirán a crear un entorno más justo para los inversores extranjeros. Promover las relaciones con los inversores en inglés, organizar reuniones periódicas con fondos extranjeros y publicar informes anuales de acuerdo con las normas NIIF ayudará a las empresas a acceder a los flujos de capital globales de forma más eficaz.

A medida que el mercado se moderniza, además de los flujos de capital de los ETF y los fondos activos, otro factor clave es la oleada de salidas a bolsa (IPO). Cambios recientes como el Decreto 245, que acorta a 30 días el plazo desde la aprobación de la cotización hasta la negociación oficial, o permite la implementación paralela de los procedimientos de IPO y registro, han simplificado el proceso, limitando los riesgos y manteniendo la confianza de los inversores. Esto no solo reduce el coste de oportunidad del capital para las empresas, sino que también genera liquidez transparente inmediatamente después de la IPO, en lugar de generar transacciones extraoficiales.

Además, el mercado también necesita aumentar la cantidad de nuevos productos de calidad para atraer a inversores internacionales. Los problemas legales relacionados con la cotización de empresas con inversión extranjera directa (IED) también deben resolverse e implementarse con prontitud. Promover la cotización de empresas con IED ayudará a ampliar la escala y aumentar el atractivo del mercado.

En cuanto a las compañías de valores, la tarea consiste en modernizar la infraestructura para satisfacer el gran volumen de operaciones, desarrollar nuevos productos, mejorar la calidad del análisis y la valoración según los estándares internacionales, establecer un sistema de informes bilingüe, capacitar a un equipo de personal con estándares globales y ampliar la cooperación internacional. Solo cuando todos los elementos funcionen en armonía, el mercado vietnamita podrá aprovechar al máximo las oportunidades que ofrece esta modernización.

Editor Khanh Ly: Como gran grupo financiero que ha estado invirtiendo en el mercado vietnamita, ¿qué estrategias tendrá en el próximo período para contribuir a promover el desarrollo del mercado de valores y el mercado de capitales vietnamitas en la nueva era?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidenta del Consejo de Administración de Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): La inversión de Mirae Asset en Vietnam se realizó hace casi dos décadas, por lo que la mejora de su calificación es solo un catalizador, mientras que nuestra orientación a largo plazo sigue siendo acompañar el desarrollo sostenible del mercado. A nivel de Grupo, incluiremos a Vietnam en la cartera de asignación de índices de mercados emergentes, coordinaremos el lanzamiento de ETF relacionados con Vietnam, aprovecharemos la red global para conectar los flujos de capital y ampliaremos la cooperación con bancos custodios, creadores de mercado y bolsas internacionales.

Seguiremos estandarizando el sistema según los estándares internacionales, diversificando desde ETFs, warrants y bonos hasta la personalización de los servicios de gestión patrimonial. Al mismo tiempo, asesoraremos a las empresas vietnamitas para que mejoren sus estándares de relaciones con inversionistas y la transparencia en la presentación de informes, a fin de estar preparadas para participar con mayor intensidad en los flujos de capital emergentes. Mirae Asset tiene el firme objetivo de ser un puente que conecte los flujos de capital globales con Vietnam, donde los inversores extranjeros encuentren oportunidades, las empresas vietnamitas encuentren recursos y los inversores nacionales encuentren tranquilidad al invertir con nosotros.

Editor Khanh Ly: Gracias por la información de ahora.

Fuente: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm