Evolución del acaparamiento de moneda extranjera y la presión cambiaria
Si bien el dólar estadounidense muestra una tendencia a la baja a nivel mundial, el tipo de cambio USD/VND se encuentra bajo una creciente presión debido a diversos factores. Según los expertos, la inestabilidad económica mundial, las políticas de gestión interna, los cambios en las expectativas del mercado y las características estructurales de la economía vietnamita están generando fluctuaciones significativas.
En particular, el capital de inversión indirecta extranjera tiende a retirarse del mercado interno para buscar mercados con tasas de interés más altas, lo que contribuye a aumentar la presión sobre los tipos de cambio.
El Sr. Nguyen Quang Huy, director ejecutivo de la Facultad de Finanzas y Banca de la Universidad Nguyen Trai, comentó que el aumento del tipo de cambio USD/VND se debió tanto a factores de oferta y demanda de divisas como a las políticas comerciales de Estados Unidos. La demanda de pagos en moneda extranjera aumentó considerablemente en los primeros cuatro meses del año, cuando las importaciones se recuperaron más rápido que las exportaciones, lo que impulsó drásticamente la demanda de divisas.
Al mismo tiempo, la psicología de acumular dólares y oro por parte de varias empresas e inversores, con el objetivo de protegerse contra los riesgos cambiarios e inflacionarios, está provocando que la liquidez en moneda extranjera se reduzca en el corto plazo.
Esto ha provocado que el tipo de cambio en el mercado libre aumente más rápido que el tipo de cambio en los bancos. Actualmente, el precio del dólar en el mercado libre supera los 26.200 VND/USD, mientras que los bancos comerciales cotizan el precio de venta en torno a los 26.100 VND/USD.
De hecho, a muchas empresas les preocupa el riesgo de las fluctuaciones del tipo de cambio, por lo que han almacenado USD de forma proactiva para pagar sus pedidos. Una empresa importadora comentó: «Las empresas tienen que convertir de VND a USD para pagar sus productos; la diferencia entre comprar y vender ya supone una pérdida. Desde 2024, el tipo de cambio ha fluctuado considerablemente, por lo que almacenar USD es una solución necesaria para minimizar los riesgos».
Además, la política del Banco Estatal de mantener bajas las tasas de interés del VND para apoyar la recuperación económica también ha reducido un poco el atractivo del VND en comparación con el USD, en el contexto de que las tasas de interés del USD siguen siendo altas a nivel internacional.
Como país con una fuerte dependencia de la importación de materias primas, maquinaria y equipos, cuya principal moneda de pago es el dólar estadounidense, Vietnam se ve claramente afectado por el aumento de los costos de logística y transporte internacionales debido a las prolongadas tensiones geopolíticas . Por lo tanto, la demanda de dólares estadounidenses por parte de las empresas está aumentando, lo que incrementa la presión sobre el tipo de cambio.
El Sr. Pham Van Vinh, Director de Servicios de Asesoría Fiscal y Aduanera de PwC Vietnam, dijo que las empresas tienen grandes expectativas en los esfuerzos de negociación comercial del Gobierno en el contexto de que el período de 90 días para aplicar las nuevas políticas fiscales estadounidenses finalizará el 9 de julio.
El Sr. Vinh también señaló escenarios que deben considerarse, como mantener la tasa impositiva actual o posiblemente aumentarla, lo que es de particular preocupación para las empresas exportadoras en el contexto del ambicioso objetivo de crecimiento económico de 2025.
Otro factor que afecta el tipo de cambio es la estrecha relación comercial entre Vietnam y China. Cuando China devalúa el renminbi (CNY) para impulsar las exportaciones, la estabilidad del tipo de cambio vietnamita resta competitividad a los productos nacionales. Por lo tanto, el Banco Estatal también se ve obligado a gestionar el tipo de cambio con mayor flexibilidad para garantizar la competitividad de los productos de exportación.
Según el último informe macroeconómico del Standard Chartered Bank, el VND ha seguido en general la tendencia de las monedas del grupo de mercados emergentes de Asia durante los últimos tres años, bajo la influencia de la fuerte tendencia del USD.
Si bien la volatilidad del tipo de cambio se mantiene relativamente baja, factores externos como las condiciones económicas mundiales y las balanzas comerciales siguen planteando riesgos potenciales. En consecuencia, Standard Chartered ha revisado su pronóstico del tipo de cambio USD/VND, elevando su pronóstico para mediados de 2025 a 26.000 VND/USD (desde los 25.450 VND/USD anteriores) y su pronóstico para fin de año a 25.700 VND/USD (desde los 25.000 VND/USD anteriores).
Las empresas de importación y exportación enfrentan muchos desafíos
En términos económicos, cuando el tipo de cambio aumenta, a menudo se espera que las empresas exportadoras se beneficien al ganar más moneda nacional al convertir sus ingresos en moneda extranjera.
Sin embargo, en el contexto específico de la economía vietnamita, donde la mayor parte de las materias primas, maquinarias y equipos para la producción deben importarse y pagarse en dólares estadounidenses, la realidad no es exactamente así.
Muchas empresas exportadoras dependen actualmente de materias primas importadas para el 60-70% de sus insumos. Por lo tanto, cuando el tipo de cambio USD/VND sube, los costos de los insumos también aumentan, lo que reduce significativamente la ventaja cambiaria e incluso erosiona las ganancias.
Por lo tanto, el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio variará según la balanza de exportaciones e importaciones de cada empresa. Sin embargo, la mayoría de las grandes empresas exportadoras actualmente importan una gran cantidad de materias primas, por lo que, en general, es difícil afirmar que se beneficien de un dólar más fuerte.
Esta realidad se ha reflejado en los informes financieros de muchas empresas en el primer trimestre de 2025. La depreciación de la moneda nacional frente a muchas monedas extranjeras clave ha aumentado los costos de importación, afectando negativamente las ganancias.
Un ejemplo típico es Vietnam Oil Corporation (PV Oil), que sufrió una doble presión cuando los precios del petróleo cayeron y se vio afectada por tipos de cambio desfavorables: las ganancias por tipo de cambio disminuyeron un 90%, mientras que las pérdidas por tipo de cambio aumentaron, lo que provocó que las ganancias después de impuestos disminuyeran un 89%, aunque los ingresos netos aún aumentaron un 11% y se redujeron los costos operativos.
PetroVietnam Fertilizer and Chemicals Corporation (Phu My Fertilizer) también está preocupada por los riesgos cambiarios, ya que los costos de los insumos, principalmente el gas, se determinan por el tipo de cambio VND/USD. Si bien la política arancelaria estadounidense no ha tenido un impacto inmediato, las fuertes fluctuaciones del tipo de cambio constituyen un factor de riesgo significativo para las operaciones comerciales.
De igual forma, la Corporación de Aeropuertos de Vietnam (ACV) registró una pérdida neta por tipo de cambio de casi 250.000 millones de VND en el primer trimestre, debido principalmente a la apreciación del 5,2 % del yen japonés frente al VND. Sin embargo, gracias al crecimiento positivo que mantuvo su negocio principal, ACV logró un aumento del 6,8 % en sus beneficios después de impuestos, equivalente a 2.713 millones de VND.
Desde la perspectiva de las empresas manufactureras, el Sr. Nguyen Quoc Anh, presidente de la Asociación de Caucho y Plástico de Ciudad Ho Chi Minh, comentó: «Los precios de importación han aumentado debido a las fluctuaciones del tipo de cambio, mientras que el poder adquisitivo interno no se ha recuperado del todo. Si las estrategias de precios y la gestión eficaz de costos no se ajustan a tiempo, las empresas pueden fácilmente caer en una posición pasiva y afrontar dificultades».
Fuente: https://baodaknong.vn/ty-gia-bien-dong-manh-doanh-nghiep-oan-minh-chong-do-253670.html
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