وام دادن به سهام «بازیکن»: نکات مشترک بزرگانی که بر بازار «تسلط» دارند

شرکت‌هایی که سهام بزرگی در بازار دارند و به سرمایه‌گذاران انفرادی داخلی خدمت‌رسانی می‌کنند، وام‌های با حاشیه سود معوق را کاهش می‌دهند - عکس: کوانگ دینه

وام‌های حاشیه‌ای معوق در بازار سهام در پایان سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۴ به تقریباً ۲۱۹۰۰۰ میلیارد دونگ (تقریباً ۸.۶ میلیارد دلار آمریکا) رسید - رکوردی بی‌سابقه.

«چشمگیرترین» سرعت وام‌دهی از گروه شرکت‌های اوراق بهادار مرتبط با بانک‌ها ناشی می‌شود.

	کل بدهی معوق
تی سی بی اس	۲۴۶۹۳
اس اس آی	۲۰۳۸۵
اچ سی ام	۱۸۵۴۲
MAS	۱۶۷۴۶
وی پی اس	۱۱۶۳۸
وی ان دی	۱۱۲۴۶
ام بی اس	۹۹۷۸
وی‌پی‌بانک	۹۲۸۴ عدد
وی سی آی	7946
کی آی اس	7855
ای سی بی اس	۷۵۰۰

سهم بازار وام‌دهی اوراق بهادار چگونه نوسان داشته است؟

داده‌های Wigroup - شرکتی متخصص در راه‌حل‌های داده - نشان می‌دهد که Techcom Securities (TCBS) همچنان به گسترش سهم بازار وام‌های مارجین خود به ۱۱.۴۶ درصد از کل بازار تا پایان سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۴ ادامه می‌دهد.

افزایش سهم بازار این شرکت اوراق بهادار Techcombank از 6.9 درصد در سه ماهه دوم سال 2023، به سرعت در حال رخ دادن است.

از نظر بدهی مطلق معوق، TCBS به 24198 میلیارد دانگ ویتنام - معادل تقریباً 1 میلیارد دلار آمریکا - رسید که همچنین بالاترین وام معوقی است که یک شرکت اوراق بهادار تاکنون در بازار ویتنام به آن دست یافته است.

	سه ماهه دوم-۲۰۲۳	سه ماهه دوم-۲۰۲۴
تی سی بی اس	۶.۹	۱۱.۴۶
ام بی اس	۳.۶۳	۴.۶۵
وی‌پی‌بانک	۳.۰۴	۴.۳
VCBS (اوراق بهادار ویتکام بانک )	۳.۲۲	۲.۷۹
اوراق بهادار BIDV (BSI)	۲.۸۳	۲.۳۵
کافی (VIB)	۰.۵۲	۱.۸۶
تی پی اس	۰.۴۸	۱.۰۳

در همین حال، در جایگاه دوم - SSI Securities با وام دادن ۱۹۵۹۶ میلیارد وان به بازار، سهم بازار خود را از ۹.۲۲ درصد در مدت مشابه سال گذشته به ۹.۲۸ درصد افزایش داد.

HSC Securities با کسب رتبه سوم در سهم بازار وام‌دهی، سهم خود را به ۸.۷۸ درصد افزایش داد که بهترین سهم بازار این شرکت در ۳ سال گذشته است.

در شرکت‌های برتر بازار زیر، داده‌های Wigroup افزایش قابل توجهی در قدرت شرکت‌های اوراق بهادار مبتنی بر بانکداری مانند: KAFI (VIB)، MBS (MB)، VPBankS (VPBank)، TPS (TPB) و ... را ثبت کرده است.

از این میان، VPBanks و MBS سهم بازار وام‌دهی خود را در سه فصل گذشته به خوبی افزایش داده‌اند و در مجموع از سطح بیش از ۴ درصد فراتر رفته‌اند.

نکته قابل توجه این است که شرکت‌هایی با پایگاه مشتری قوی، سهم بازار قابل توجهی را در طول سال گذشته از دست داده‌اند، که معمولاً Mirae Asset، VPS و VNDirect همگی شاهد کاهش شدید ۱ تا ۲ درصدی بوده‌اند.

آقای ترونگ داک نگوین - رئیس دپارتمان تحلیل شرکت راهکارهای داده ویگروپ - در گفتگو با Tuoi Tre Online اظهار داشت که در شرایط سرمایه ارزان و نرخ بهره بسیار پایین، شرکت‌های اوراق بهادار فضایی برای ترویج وام‌های مارجین دارند.

در میان آنها، برخی از شرکت‌های اوراق بهادار متعلق به بانک‌ها با مزایای فراوان در منابع سرمایه، سهم بازار خود را به سرعت در حال گسترش داده‌اند.

در همین حال، گروه شرکت‌های اوراق بهادار خارجی به تدریج با شتاب گرفتن رقبا با استراتژی‌های کم‌هزینه، رقابت کمتری را تجربه کردند. در همین حال، HSC به لطف تمرکز خود بر توسعه پایگاه مشتریان نهادی خود، به سرعت سهم بازار خود را از وام‌های معوق افزایش داد.

به گفته کارشناسان، رشد حاشیه سود تا حد زیادی مربوط به معاملات سهامداران پیشرو یا سهامداران عمده است که با توافق، بلوک‌های بزرگی از سهام را بازخرید می‌کنند که از میزان سهام فروخته شده توسط سرمایه‌گذاران خارجی ناشی می‌شود.

همچنین به همین دلیل، برخی از شرکت‌هایی که سهم بزرگی از بازار را در اختیار سرمایه‌گذاران انفرادی داخلی قرار می‌دهند، در سه‌ماهه گذشته و در شرایط نقدینگی پایین بازار سهام، مانده وام‌های مارجین خود را کاهش دادند.

وام زیاد، دیگر چه چیزی باقی می‌ماند؟

آقای ترونگ داک نگوین همچنین گفت که افزایش سریع بدهی‌های حاشیه‌ای در سه‌ماهه‌ها، مسائل زیادی را در مورد حفظ نسبت ایمنی سرمایه طبق مقررات، به‌ویژه نسبت بدهی‌های حاشیه‌ای/حقوق صاحبان سهام، مطرح کرده است.

در سه ماهه دوم سال 2024، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام به 82.2 درصد افزایش یافت - بالاترین سطح در 8 سه ماهه متوالی گذشته.

برای رشد فعالیت‌های وام‌دهی مارجین، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار قصد دارند امسال سرمایه خود را افزایش دهند. در میان آنها، شرکت‌های اوراق بهاداری که شرکت‌های مادر آنها بانک‌ها هستند، رشد سرمایه بالایی را نشان می‌دهند.

	اتاق امانت
تی سی بی اس	۵۰
بی اس آی	۴۷
وی پی اس	۴۱
وی دی اس	۴۰
پی اس آی	۳۶
سی تی اس	۳۵
کی آی اس	۲۹
دستمال‌های بهداشتی	۱۸
پی اچ اس	۱۶
MAS	۱۶
اف تی اس	۱۵
اچ سی ام	۱۳
ام بی اس	۸

داده‌های جمع‌آوری‌شده از ۳۰ شرکت اوراق بهادار با بیشترین سهم بازار نشان می‌دهد که سود پس از کسر مالیات در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۴ بالاترین میزان در ۹ سه‌ماهه گذشته است.

همچنین شرکت‌های اوراق بهادار با وام‌های معوقه بزرگ به بازار، پیشتاز هستند. TCBS با نزدیک به ۱۳۰۰ میلیارد دانگ ویتنام سود پس از کسر مالیات، "قهرمان" است و پس از آن SSI (۸۴۸ میلیارد دانگ ویتنام) قرار دارد...

با وجود استراتژی رقابتی کاهش کارمزد تراکنش‌ها، هدف نهایی بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار همچنان افزایش وام‌دهی است.

وام‌های مارجین «بخش کوچکی از آب خوردن» هستند که سهم زیادی در سود شرکت‌های اوراق بهادار دارند.

منبع: https://tuoitre.vn/cho-vay-choi-chung-khoan-diem-chung-tu-nhung-ong-lon-ap-dao-thi-truong-20240801140441139.htm