بازار سهام در انتظار نسیم تازه‌ای است.

نقدینگی به شدت کاهش یافت و سرمایه‌گذاران خارجی دارایی‌های خود را فروختند و در نتیجه، سهام ویتنام پیش از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، با رکود مواجه شد.

در چهارم نوامبر، سهام داخلی همچنان به سقوط خود ادامه دادند و شاخص VN بیش از 10 واحد کاهش یافت و به نزدیکی سطح 1240 رسید. بخشنامه 68/2024/TT-BTC که رسماً برای اجازه دادن به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی برای خرید سهام بدون نیاز به بودجه کافی اجرا شد، نتوانست از سقوط بازار جلوگیری کند.

دلالان ضرر می‌کنند، سرمایه‌گذاران دلسرد می‌شوند.

نکته قابل توجه این است که بازار ویتنام در وضعیت قرمز قرار داشت در حالی که بازارهای جهانی بزرگ در آسیا، اروپا و آمریکا همگی در وضعیت سبز بودند. این امر سرمایه‌گذاران داخلی را بیشتر دلسرد کرد و آنها را به کاهش ضررهای خود در سهام با قیمت‌های پایین سوق داد. در نتیجه، شاخص VN در پایین‌ترین سطح خود از اواسط سپتامبر 2024 بسته شد. نقدینگی همچنان پایین بود و ارزش معاملات HOSE تنها به بیش از 15800 میلیارد VND رسید.

سرمایه‌گذاران و کارشناسان امیدوارند که بازار سهام در ادامه سال دوباره رونق بگیرد. (عکس: لام جیانگ)

طبق گزارش MB Securities (MBS)، میانگین نقدینگی بازار به پایین‌ترین سطح خود در ۷ هفته گذشته، یعنی تنها حدود ۱۶۳۸۰ میلیارد وند، رسیده است. بدون احتساب معاملات بلوکی، ارزش معاملات تنها حدود ۱۲۳۸۱ میلیارد وند است. شاخص VN از ابتدای ماه آگوست در سطح ۱۲۸۰ واحد، روند صعودی خود را از دست داده و چندین هفته است که به دنبال کف قیمت است.

بسیاری از سرمایه‌گذاران می‌گویند که تحولات بازار و قیمت سهام نه تنها ناامیدکننده بوده، بلکه ضررهای سنگینی نیز به آنها وارد کرده است. آقای هوآی مین (ساکن منطقه بین تان، شهر هوشی مین)، که سهام املاک و مستغلات و ساخت و ساز دارد، گفت که با وجود نتایج تجاری مثبت سه ماهه سوم 2024 شرکتی که در آن سرمایه‌گذاری می‌کند، قیمت سهام همچنان در حال کاهش است.

مین تعریف کرد: «سهام املاک و مستغلات در هشت ماه گذشته در یک محدوده باریک نوسان داشته‌اند، در حالی که سهام ساخت و ساز زیرساخت‌ها به طور مداوم کاهش یافته است و باعث شده حساب من به طور فزاینده‌ای ضررهای سنگینی را متحمل شود. در ابتدا، من برای کاهش میانگین قیمت خرید کردم، اما حدود یک ماه پیش، برنامه را خاموش کردم و معامله را متوقف کردم.»

بسیاری از سرمایه‌گذارانی که سهام سایر دسته‌ها مانند اوراق بهادار، فولاد و نفت و گاز را در اختیار دارند نیز با وضعیت مشابهی روبرو هستند که «هرچه بیشتر بخرید، بیشتر ضرر می‌کنید» و تصمیم گرفته‌اند که دیگر بازار سهام را زیر نظر نداشته باشند. خانم دوآن تی تو هوین، مشاور شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، گفت که کاهش نقدینگی بازار و محدود شدن معاملات توسط سرمایه‌گذاران، مستقیماً بر درآمد کارگزاران تأثیر گذاشته است. خانم تو هوین گفت: «معمولاً وقتی بازار کساد است، سرمایه‌گذاران دلسرد می‌شوند و افراد کمتری حساب باز می‌کنند، این نشانه‌ای است که بازار در مرحله کف قیمتی قرار دارد.»

به همین ترتیب، آقای تران آن جیائو، کارگزار شرکت اوراق بهادار میرا، نیز از کاهش شدید درآمد خود به دلیل توقف معاملات توسط سرمایه‌گذاران ابراز تاسف کرد. آقای جیائو توضیح داد: « وضعیت اقتصاد کلان ویتنام مثبت است، اما شاخص VN افزایش نیافته است و این امر باعث نگرانی و دلسردی سرمایه‌گذاران از معاملات شده و در نتیجه منجر به کاهش شدید هزینه‌های کارگزاری شده است. ناگفته نماند، بسیاری از سرمایه‌گذاران با سهام فروخته نشده مواجه هستند و مجبور به تحمل ضرر و زیان هستند که این امر نیز بر تیم کارگزاری فشار وارد می‌کند.»

نفسی تازه از سرمایه‌گذاران خارجی.

با توجه به بخشنامه ۶۸/۲۰۲۴/TT-BTC که رسماً از دوم نوامبر لازم‌الاجرا شد و به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد بدون نیاز به بودجه کافی سهام معامله کنند و نقشه راهی برای افشای اطلاعات به زبان انگلیسی ترسیم کرده است، خبرنگاران مشاهده کرده‌اند که چندین شرکت بزرگ اوراق بهادار، اجرای روش‌های معاملاتی مطابق با مقررات جدید را آغاز کرده‌اند.

آقای باری وایزبلات دیوید، مدیر تحلیل شرکت اوراق بهادار VNDIRECT، اظهار داشت که این شرکت مطابق با دستورالعمل‌های شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام (VSD) و دستورالعمل‌های بخشنامه ۶۸، مشتریان را پذیرفته و خدمات مورد درخواست را ارائه می‌دهد. VNDIRECT با شرکت‌های مشاوره‌ای متعلق به گروه‌های حسابرسی بزرگ همکاری می‌کند تا ارزیابی ریسک طرف مقابل را برای هر مشتری انجام دهد...

بری وایزبلات دیوید گفت: «این یک بخشنامه مهم است زیرا تعهد دولت به جذب سرمایه‌گذاری خارجی در بازار سهام را نشان می‌دهد و ویتنام را به یک مقصد جذاب سرمایه‌گذاری تبدیل می‌کند.»

بخشنامه ۶۸ برخی از مدیران صندوق‌ها را تشویق می‌کند تا به دلیل پتانسیل سرمایه‌گذاری مقرون‌به‌صرفه‌تر ویتنام، به‌طور فعال تخصیص‌های خود را به این کشور افزایش دهند. با این حال، این تأثیر نسبتاً کم است، زیرا بر تخصیص‌های صندوق‌هایی مانند PYN، Dragon Capital یا VinaCapital که قبلاً ۱۰۰٪ در ویتنام سرمایه‌گذاری کرده‌اند، تأثیری نخواهد گذاشت. این بخشنامه در درجه اول برای صندوق‌های منطقه‌ای یا صندوق‌های جهانی متخصص در بازارهای مرزی و نوظهور که به ویتنام علاقه‌مند هستند، اعمال خواهد شد.

از دیدگاه صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی، خانم نگوین هوآی تو، مدیر کل سرمایه‌گذاری اوراق بهادار در ویناکاپیتال، گفت که بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار از قبل رویه‌های معاملاتی را برای سرمایه‌گذاران خارجی آماده کرده‌اند. با این حال، لازم است اطمینان حاصل شود که این فرآیند در عمل به راحتی و بدون هیچ گونه اشکال یا تأثیری بر معاملات سرمایه‌گذاران اجرا می‌شود.

شرکت‌های اوراق بهادار همچنین باید سرمایه کافی را برای تأمین بودجه معاملات سرمایه‌گذاران آماده کنند. خانم هوآی تو گفت: «کنترل ریسک برای شرکت‌های اوراق بهادار نیز بسیار مهم است تا از موقعیت‌هایی که سرمایه‌گذاران خارجی اوراق بهادار می‌خرند اما پس از آن نمی‌توانند پرداخت‌های خود را انجام دهند، جلوگیری شود.»

در مورد داستان بخشنامه ۶۸ که به نقشه راه ارتقاء بازار سهام ویتنام کمک می‌کند، یک متخصص VinaCapital گفت که پس از وضع مقررات قانونی و رویه‌های اجرایی که به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد اوراق بهادار را بدون در اختیار داشتن ۱۰۰٪ پول نقد معادل ارزش سفارش خریداری کنند، FTSE Russell باید از سرمایه‌گذاران خارجی که در حال حاضر در بازار سهام ویتنام سرمایه‌گذاری می‌کنند، بازخورد جمع‌آوری کند. تنها در صورتی که هیچ مانعی وجود نداشته باشد، FTSE Russell می‌تواند تصمیم رسمی در مورد ارتقاء اوراق بهادار بگیرد.

به گفته کارشناسان VNDIRECT، FTSE Russell احتمالاً در مارس 2025 ارتقاء به وضعیت بازار نوظهور را اعلام خواهد کرد. این اعلامیه به طور مثبت احساسات بازار و قدرت خرید سرمایه‌گذاران حقیقی را بهبود خواهد بخشید. ETF های خارجی که بازار ویتنام را دنبال می‌کنند، ممکن است دارایی‌های تحت مدیریت خود را افزایش دهند، زیرا سرمایه‌گذاران خارجی ارتقاء بازار نوظهور را پیش‌بینی می‌کنند و قیمت سهام را در سه ماهه اول سال 2025 افزایش می‌دهند. اگرچه تخمین‌های متفاوتی وجود دارد، تقریباً 500 میلیون دلار تا کمتر از 1 میلیارد دلار سرمایه خارجی به ویتنام، به ویژه به شرکت‌هایی که در حال حاضر بر شاخص FTSE FM تسلط دارند، سرازیر خواهد شد.

برنامه گفتگوی طلا، بازار سهام

صبح روز ۵ نوامبر، روزنامه نگوئی لائو دونگ، برنامه گفتگویی با عنوان «طلا به اوج خود می‌رسد، بازار سهام کساد است: فرصت‌ها کجا هستند؟» ترتیب داد که در آن کارشناسان اقتصادی و مالی به تحلیل عوامل مؤثر بر بازارهای سهام و طلا در حال حاضر و آینده نزدیک پرداختند.

آیا بازار به کف خود رسیده است؟

خانم تران خان هین، مدیر تحلیل MBS، خاطرنشان کرد که اگرچه شاخص دلار آمریکا حدود 104 واحد در نوسان است، اما بانک مرکزی ویتنام در بحبوحه افزایش شدید تقاضای اعتبار در پایان سال، اقداماتی را برای تزریق خالص وجوه به منظور حمایت از نقدینگی سیستم انجام داده است. نرخ بهره بین بانکی پایین‌تر، نشانه‌هایی از کاهش نرخ ارز و افزایش ارزش دانگ ویتنام در برابر دلار آمریکا، به همراه بخشنامه 68، عواملی هستند که در دوره آینده به طور مثبت از بازار حمایت خواهند کرد.

خانم خان هین تحلیل کرد: «بازار سهام داخلی معمولاً از نوامبر تا پایان فوریه سال بعد، یک چرخه رشد نسبتاً قوی را تجربه می‌کند. در دو سال گذشته، ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، شاخص VN در ماه نوامبر به پایین‌ترین حد خود رسید و پس از آن، روند بهبودی قوی را آغاز کرد. احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در جلسه نوامبر؛ و افزایش بیشتر سرمایه‌گذاری‌های عمومی و رشد اعتبار داخلی... نیز به نفع بازار سهام است.»

منبع: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm