سهام در انتظار نسیم تازه‌ای است

افت شدید نقدینگی و فروش خالص خارجی، سهام ویتنام را پیش از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، با رکود مواجه کرد.

در جلسه معاملاتی ۴ نوامبر، سهام داخلی همچنان در وضعیت قرمز قرار داشتند، شاخص VN بیش از ۱۰ واحد کاهش یافت و به مرز ۱۲۴۰ واحد نزدیک شد. بخشنامه ۶۸/۲۰۲۴/TT-BTC رسماً اعمال شد و به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه داد بدون نیاز به بودجه کافی سهام خریداری کنند، اما نتوانست جلوی افت بازار را بگیرد.

دلالان پول از دست می‌دهند، سرمایه‌گذاران ناامید هستند

نکته قابل توجه این است که بازار ویتنام قرمز است در حالی که بازارهای اصلی جهان از آسیا، اروپا و آمریکا همگی سبز هستند. این امر باعث می‌شود سرمایه‌گذاران داخلی دلسردتر شوند و به کاهش ضرر در سهام با قیمت‌های پایین روی آورند. در نتیجه، شاخص VN در پایین‌ترین سطح خود از اواسط سپتامبر 2024 بسته شد. نقدینگی همچنان پایین است، زیرا ارزش معاملات در کف HOSE تنها به بیش از 15800 میلیارد VND رسید.

Giới đầu tư và các chuyên gia đang hy vọng về sự khởi sắc của thị trường chứng khoán trong thời gian còn lại của năm Ảnh: LAM GIANG — سرمایه‌گذاران و کارشناسان به بهبود بازار سهام در ادامه سال امیدوارند. عکس: لام جیانگ

طبق اعلام شرکت اوراق بهادار MB (MBS)، میانگین نقدینگی کل بازار اکنون به پایین‌ترین حد خود در ۷ هفته گذشته، یعنی تنها حدود ۱۶۳۸۰ میلیارد وند، کاهش یافته است. اگر نوع معامله را در نظر بگیریم، ارزش معامله تنها حدود ۱۲۳۸۱ میلیارد وند است. شاخص VN از ابتدای ماه اوت روند صعودی خود را در منطقه ۱۲۸۰ واحد از دست داده و هفته‌هاست که به دنبال کف قیمت است.

بسیاری از سرمایه‌گذاران گفتند که تحولات بازار و قیمت سهام نه تنها ناامیدکننده بوده، بلکه ضررهای سنگینی نیز به آنها وارد کرده است. آقای هوآی مین (ساکن منطقه بین تان، شهر هوشی مین)، که سهام املاک و مستغلات و ساخت و ساز دارد، گفت که با وجود نتایج مثبت تجاری سه ماهه سوم سال 2024 شرکتی که در آن سرمایه‌گذاری می‌کند، قیمت سهام همچنان رو به کاهش است.

آقای مین گفت: «سهام املاک و مستغلات در ۸ ماه گذشته در یک محدوده باریک نوسان داشته‌اند، در حالی که سهام ساخت و ساز زیرساخت‌ها به طور مداوم در حال کاهش بوده است و باعث شده حساب من به طور فزاینده‌ای منفی شود. در ابتدا، من برای میانگین گرفتن از قیمت خرید می‌کردم، اما حدود یک ماه است که برنامه را خاموش کرده و معامله را متوقف کرده‌ام.»

بسیاری از سرمایه‌گذارانی که سهام‌های دیگری مانند اوراق بهادار، فولاد، نفت و گاز و... را در اختیار دارند نیز در وضعیت مشابهی قرار گرفتند که «هرچه بیشتر بخرند، بیشتر ضرر می‌کنند» و پذیرفتند که دیگر تابلو را تماشا نکنند. خانم دوآن تی تو هوین، مشاور شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، گفت که کاهش نقدینگی بازار و معاملات محدود سرمایه‌گذاران مستقیماً بر درآمد کارگزاران تأثیر گذاشته است. خانم تو هوین گفت: «معمولاً وقتی بازار تاریک است، سرمایه‌گذاران دلسرد می‌شوند و افراد کمی حساب باز می‌کنند، این نشانه آن است که بازار در مرحله کف قیمتی قرار دارد.»

به همین ترتیب، آقای تران آن گیائو، کارگزار شرکت اوراق بهادار میرا، نیز از کاهش شدید درآمد خود به دلیل توقف معاملات توسط سرمایه‌گذاران ابراز تاسف کرد. آقای گیائو گفت: « اقتصاد کلان ویتنام مثبت است، اما شاخص VN افزایش نیافته است و این امر باعث ترس و دلسردی سرمایه‌گذاران از معاملات شده و در نتیجه هزینه‌های کارگزاری به شدت کاهش یافته است. ناگفته نماند، بسیاری از سرمایه‌گذاران «گیر افتاده‌اند» و مجبور به تحمل ضرر و زیان هستند که این امر نیز بر تیم کارگزاری فشار وارد می‌کند.»

باد جدید از سوی سرمایه‌گذاران خارجی

با توجه به بخشنامه ۶۸/۲۰۲۴/TT-BTC که رسماً از ۲ نوامبر اعمال شده و به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد بدون نیاز به بودجه کافی و نقشه راهی برای افشای اطلاعات به زبان انگلیسی، سهام را معامله و خریداری کنند، به گفته خبرنگاران، تعدادی از شرکت‌های بزرگ اوراق بهادار، اجرای روش‌های معاملاتی طبق مقررات جدید را آغاز کرده‌اند.

آقای باری وایزبلات دیوید، مدیر دپارتمان تحلیل شرکت اوراق بهادار VNDIRECT، گفت که این شرکت از راهنمایی‌های شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام (VSD) و دستورالعمل بخشنامه ۶۸ برای پذیرش مشتریان و استقرار خدمات بنا به درخواست آنها پیروی می‌کند. VNDIRECT با سازمان‌های مشاوره‌ای در گروه‌های حسابرسی بزرگ همکاری می‌کند تا ارزیابی ریسک طرف مقابل را برای هر مشتری ایجاد کند...

آقای باری وایزبلات دیوید گفت: «این یک بخشنامه مهم است زیرا تعهد دولت به جذب سرمایه‌های خارجی به بازار سهام را نشان می‌دهد و ویتنام را به یک مقصد جذاب سرمایه‌گذاری تبدیل می‌کند.»

بخشنامه ۶۸ باعث می‌شود برخی از مدیران صندوق‌های فعال به دلیل سرمایه‌گذاری مقرون‌به‌صرفه‌تر، تخصیص خود را به ویتنام افزایش دهند. با این حال، این محدوده بسیار کوچک است زیرا بر تخصیص صندوق‌هایی مانند PYN، Dragon Capital یا VinaCapital… تأثیری نخواهد گذاشت، زیرا آنها ۱۰۰٪ در ویتنام سرمایه‌گذاری شده‌اند. این بخشنامه عمدتاً در مورد صندوق‌های منطقه‌ای یا صندوق‌های جهانی پیشرو و بازارهای نوظهور با منافع ویتنام اعمال خواهد شد.

از دیدگاه صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی، خانم نگوین هوآی تو، مدیر کل بخش سرمایه‌گذاری اوراق بهادار - ویناکاپیتال، گفت که بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار فرآیند معامله را برای سرمایه‌گذاران خارجی آماده کرده‌اند. با این حال، لازم است اطمینان حاصل شود که این فرآیند در عمل به راحتی و بدون هیچ مشکلی یا تأثیری بر معاملات سرمایه‌گذاران انجام می‌شود.

شرکت‌های اوراق بهادار همچنین باید سرمایه کافی را برای تأمین مالی معاملات سرمایه‌گذاران آماده کنند. خانم هوآی تو گفت: «کنترل ریسک برای شرکت‌های اوراق بهادار نیز بسیار مهم است تا از خرید اوراق بهادار توسط سرمایه‌گذاران خارجی اما عدم توانایی در پرداخت آن جلوگیری شود.»

در مورد داستان بخشنامه ۶۸ که به نقشه راه ارتقاء بازار سهام ویتنام کمک می‌کند، کارشناسان VinaCapital گفتند که پس از وضع مقررات قانونی و رویه‌های اجرایی که به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد اوراق بهادار را بدون داشتن ۱۰۰٪ پول نقد معادل ارزش سفارش خریداری کنند، FTSE Russell باید نظرات سرمایه‌گذاران خارجی که در بازار سهام ویتنام سرمایه‌گذاری می‌کنند را جویا شود. اگر هیچ مانعی وجود نداشته باشد، FTSE Russell می‌تواند تصمیم رسمی در مورد ارتقاء اوراق بهادار بگیرد.

به گفته کارشناسان VNDIRECT، احتمال ارتقاء صندوق FTSE Russell به وضعیت بازارهای نوظهور در مارس 2025 محتمل است. این اعلامیه به طور مثبت احساسات بازار و قدرت خرید سرمایه‌گذاران انفرادی را بهبود خواهد بخشید. ETF های خارجی که بازار ویتنام را شبیه‌سازی می‌کنند، ممکن است دارایی‌های تحت مدیریت خود را افزایش دهند، زیرا سرمایه‌گذاران خارجی انتظار ارتقاء به وضعیت بازارهای نوظهور را دارند و به افزایش قیمت سهام در سه ماهه اول سال 2025 کمک می‌کنند. اگرچه تخمین‌های متفاوتی وجود دارد، حدود 500 میلیون دلار تا کمتر از 1 میلیارد دلار سرمایه خارجی به ویتنام، به ویژه شرکت‌هایی که بر شاخص FTSE FM تسلط دارند، سرازیر خواهد شد.

برنامه گفتگوی طلا و سهام

صبح روز ۵ نوامبر، روزنامه نگوئی لائو دونگ، برنامه گفتگویی با موضوع «طلا به اوج خود رسید، بازار سهام راکد است: فرصت کجاست؟» با حضور کارشناسان اقتصادی و مالی ترتیب داد و عوامل مؤثر بر بازارهای سهام و طلا را در حال حاضر و روندهای آینده تحلیل کرد.

آیا بازار به کف خود رسیده است؟

خانم تران خان هین، مدیر تحلیل MBS، اظهار داشت که اگرچه شاخص دلار آمریکا حدود 104 واحد در نوسان است، اما بانک مرکزی در چارچوب افزایش تقاضای قوی برای اعتبار در پایان سال، برای حمایت از نقدینگی سیستم، اقدام به تزریق پول خالص کرده است. نرخ بهره بین بانکی کاهش یافته، نرخ ارز نشانه‌هایی از کاهش را نشان داده و ارزش دانگ ویتنام در برابر دلار آمریکا به همراه بخشنامه 68 افزایش یافته است که عواملی هستند که در دوره آینده به طور مثبت از بازار حمایت خواهند کرد.

خانم خان هین تحلیل کرد: «بازار سهام داخلی معمولاً از نوامبر تا پایان فوریه سال بعد، چرخه رشد نسبتاً خوبی دارد. در دو سال گذشته، ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، شاخص VN در ماه نوامبر به پایین‌ترین حد خود رسید و پس از آن یک زنجیره بهبود قوی را آغاز کرد. احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در جلسه نوامبر امسال؛ سرعت داخلی پرداخت سرمایه‌گذاری عمومی و رشد قوی‌تر اعتبار... نیز به سود سهام کمک می‌کند.»

منبع: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm