هفته هفدهم بازار سهام - ۲۱/۳: مراقب «لرزش‌های» کوتاه‌مدت باشید

مجموعه‌ای از تغییرات در سطح بالای رهبری؛ شاخص VN با خطرات احتمالی اصلاح مواجه است؛ استراتژی سرمایه‌گذاری سهام قبل از «تکان»؛ برنامه پرداخت سود سهام.

شاخص VN تحت فشار کسب سود، افتراق می‌دهد

شاخص VN هفته جدید را با ۱۳۲۶.۱۵ واحد آغاز کرد، تا پایان هفته اندکی کاهش یافت و هفته را با افزایش اندک ۰.۱ درصدی ارزش به پایان رساند.

نقدینگی در مقایسه با هفته گذشته 8.7 درصد افزایش یافت که نشان می‌دهد جریان نقدی با تمرکز بر گروه‌های صنعتی خاص، همچنان مثبت است.

بازار هفته گذشته تمایز شدیدی بین گروه‌های صنعتی ثبت کرد. به طور خاص، گروه املاک و مستغلات نقش کلیدی در حمایت از بازار ایفا کرد. علاوه بر این، گروه بانکی نیز با دستیابی به برخی از کدهای پیشرو در حمایت از بازار نقش داشت، اما اجماع قوی وجود نداشت. برخی صنایع دیگر: اوراق بهادار، فولاد و فناوری نیز تمایز آشکاری داشتند که نشان می‌دهد گردش جریان نقدی واقعاً قوی نبوده است.

به دلیل تمایز شدید بین گروه‌های صنعتی، بازار رو به کاهش گذاشت (منبع: SSI iBoard)

افزایش امتیازها با انفجار نقدینگی متناسب نیست. کارشناسان می‌گویند که این نشانه‌ی اصلاح قریب‌الوقوع است که پس از ۷ هفته‌ی متوالی افزایش ظاهر می‌شود و نشان‌دهنده‌ی احساس احتیاط سرمایه‌گذارانی است که با فشار سودآوری و تحولات غیرقابل پیش‌بینی جریان نقدی مواجه هستند.

نکته قابل توجه این است که سرمایه‌گذاران خارجی با تمرکز بر سهام شرکت‌های بزرگ، روند فروش خالص قوی خود را با ارزشی بیش از ۱۷۰۷ میلیارد دونگ ویتنام ادامه دادند و به بازار فشار آوردند.

سهام خانواده ویتل از ابتدای سال ۴۴ تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داد

سهام شرکت سهامی خاص سرمایه‌گذاری جهانی ویتل (VGI) با پنجمین کاهش متوالی، با قیمت ۷۷۲۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم بسته شد که نشان‌دهنده کاهش ۳.۰۲ درصدی در هفته معاملاتی گذشته است.

با قیمت ۷۷۲۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم، ارزش سرمایه فعلی ویتل گلوبال حدود ۲۳۵۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی است که در مقایسه با ابتدای سال بیش از ۴۴۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی کاهش یافته است.

شاخص VGI برخلاف بازار حرکت می‌کند و برای ۵ جلسه متوالی به شدت کاهش می‌یابد (عکس: اینترنت)

VGI زمانی یکی از سهام‌های پرطرفدار در نیمه اول سال ۲۰۲۴ بود و از ۲۵۸۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم در اوایل سال ۲۰۲۴ به اوج ۱۱۱۰۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم در ۱۰ جولای رسید که معادل افزایش ۳۳۰ درصدی است.

به گفته تحلیلگران، دلیل این امر این است که در کوتاه‌مدت، سهام شرکت‌های فناوری ممکن است در چارچوب قیمت‌های بالا و تمایل بسیاری از سرمایه‌گذاران به «کسب سود»، با اصلاحاتی مواجه شوند.

در مورد نتایج تجاری، در سال ۲۰۲۴، ویتل گلوبال درآمدی معادل ۳۵,۳۶۳ میلیارد دونگ ویتنامی ثبت کرد که نسبت به سال ۲۰۲۳ بیش از ۲۵ درصد افزایش داشته است. سود پس از کسر مالیات به ۷۱۸۷ میلیارد دونگ ویتنامی رسید که تقریباً ۴.۴ برابر بیشتر از سال قبل است و تمام زیان‌های انباشته را جبران کرد.

مجموعه‌ای از تغییرات رهبری در سطوح بالا

در آستانه «فصل» جلسات عمومی سهامداران و اعلام نتایج کسب و کار برای سه ماهه اول سال 2025، بسیاری از کسب و کارها همزمان از تغییرات در رهبری ارشد خود خبر دادند.

به طور خاص، شرکت سهامی فولاد Vicasa - VNSteel (VCA، HOSE) نامه استعفای آقای نگوین شوان سون را از سمت رئیس هیئت مدیره VCA برای دوره 2023-2028، به دلیل بازنشستگی طبق رژیم، دریافت کرد. همراه با آن، آقای نگوین فوک های نیز به دلیل وخامت حال، نامه استعفای خود را از سمت رئیس هیئت نظارت Vicasa - VNSteel ارائه کرد.

شرکت وین هوان (VHC، HOSE) نامه استعفای خانم نگوین تی کام ون را از سمت رئیس هیئت نظارت برای دوره 2022-2026 دریافت کرد که در آن به دلایل شخصی عدم توانایی در ادامه سمت خود را ذکر کرده بود.

شرکت سهامی بین مین پلاستیک (BMP, HOSE) از اخراج آقای چاوالیت تریجاک از سمت مدیر کل به دلایل سلامتی از اول ژوئن خبر داد. آقای چاوالیت تریجاک همچنین نامه استعفا از سمت عضو هیئت مدیره را ارائه کرد. در عوض، آقای نیوات آتیواتانانونت، تبعه تایلند، از اول ژوئن تا 31 مه 2030 به سمت مدیر کل بین مین پلاستیک منصوب شد.

شرکت سهامی ویمکو (VMC، HNX) قبل از جلسه سهامداران، 3 استعفا از سمت‌های رئیس هیئت مدیره، عضو هیئت مدیره و عضو هیئت نظارت دریافت کرد. به طور خاص، آقای دونگ ون مائو از سمت رئیس هیئت مدیره VMC استعفا داد؛ آقای نگوین خاچ های نیز از سمت عضو هیئت مدیره VMC استعفا داد؛ آقای نگوین تین خان نیز به دلایل شخصی از سمت عضو هیئت نظارت ویمکو استعفا داد.

استراتژی سرمایه‌گذاری قبل از «تغییر و تحول» کوتاه‌مدت

شاخص VN هشت هفته متوالی افزایش واحدی از محدوده قیمتی ۱۲۲۰ واحد تا محدوده قیمتی ۱۳۵۰ واحد را تجربه کرده است. در ۵ جلسه از ۱۰ تا ۱۴ مارس، شاخص اصلی با کسب بالاترین امتیاز در حدود آستانه ۱۳۴۰ واحد، نوسانات شدیدی را تجربه کرد و تمایز بسیار قوی در گروه‌های صنعتی، گروه‌های سرمایه‌گذاری و...

بر اساس این تحول، سناریوی هفته معاملاتی جدید توسط کارشناسان با نگاهی محتاطانه به روند کوتاه‌مدت در چارچوب بازاری که افزایش طولانی‌مدت داشته است، ارائه شده است. سرمایه‌گذاران باید یک استراتژی سرمایه‌گذاری ایجاد کنند که بین یافتن فرصت‌ها و کنترل ریسک‌ها تعادل برقرار کند.

بر این اساس، استراتژی سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران به شرح زیر است: حفظ نسبت سهام معقول، اجتناب از پیروی از احساسات بازار؛ تمرکز بر سهام با اصول بنیادی خوب که از چرخه‌های اقتصادی سود می‌برند؛ انعطاف‌پذیری در نگهداری و کسب سود؛ نظارت دقیق بر جریان‌های سرمایه خارجی و تحولات سیاست‌های کلان اقتصادی جهانی.

در عین حال، این فرصتی برای نگهداری سهام بالقوه با ارزش‌گذاری جذاب در دوره «نوسان» است، از جمله: بانک‌ها و فولاد.

فرصت‌ها از اهداف رشد اعتباری بالا، بهبود جریان نقدی و درآمد ساکنان و مشاغل ناشی می‌شوند که منجر به تقاضا برای محصولات و خدمات بانکی می‌شود و انتظار می‌رود تأثیر مثبتی بر تصویر تجاری صنعت بانکداری داشته باشد. در مورد صنعت فولاد، داستان اقدامات حفاظت از بازار داخلی، گسترش ظرفیت تولید و بهبود بازار ساخت و ساز عمرانی، فرصت‌های خوبی را برای شرکت‌های پیشرو ایجاد می‌کند.

نظرات و توصیه‌ها

آقای هوین کوانگ مین، رئیس مشاوره سرمایه‌گذاری، Mirae Asset Securities، اظهار داشت که پس از 7 هفته متوالی افزایش، بازار با افزایش فشار فروش مواجه شده و نوسانات و تعدیل‌های نزولی را تجربه کرده است.

در کوتاه‌مدت، اغلب یک ذهنیت محتاطانه و ریسک‌گریز از ترس از دست دادن سود (FOMO) وجود خواهد داشت، بنابراین اکثر مردم ترجیح می‌دهند به جای خرید سهام جدید، سود کسب کنند. اگر اصلاح قیمتی رخ دهد، شاخص VN ممکن است به منطقه حمایتی ۱۳۰۰ تا ۱۳۱۰ واحد عقب‌نشینی کند و این یک سناریوی اصلاحی «استراحت» سالم است، بدون اینکه روند صعودی میان‌مدت قبلی بازار را بشکند.

شاخص VN ممکن است با سناریوی تعدیل کوتاه مدت به ۱۳۰۰ تا ۱۳۱۰ واحد کاهش یابد

در میان‌مدت، بازار عوامل حمایتی زیادی در سطح کلان دارد، مانند سیاست‌های پولی انبساطی و نرخ بهره پایین که همچنان نیروی محرکه اصلی در کنار داستان ارتقاء بازار هستند که بسیار مورد انتظار است. فصل بعدی، فصل جلسات سهامداران است که کاتالیزور رشد مثبت نتایج تجاری در سه ماهه اول سال 2025 خواهد بود.

بنابراین، این هنوز یک کانال سرمایه‌گذاری جذاب در مقایسه با بسیاری از کانال‌های سرمایه‌گذاری دیگر در حال حاضر است. او انتظار دارد که بازار به روند صعودی خود ادامه دهد و سود خوبی را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان بیاورد.

با این حال، در هر شرایط بازار، انتخاب سهام برای سبد سهام با داستان‌های رشد و ارزش‌گذاری‌های جذاب باید در اولویت اصلی باشد.

شواهد دوره اخیر نشان می‌دهد که اگرچه شاخص به طور مداوم رکوردهای جدیدی را ثبت می‌کند، اما سهام بسیاری وجود دارند که به شدت سقوط کرده‌اند و باعث ناامیدی سرمایه‌گذاران شده‌اند. علاوه بر این، مدیریت ریسک، به ویژه در استفاده از اهرم، باید با دقت مورد توجه قرار گیرد، بازار اصلاحات کاملاً غیرمنتظره‌ای دارد.

به نظر من بخش‌های بالقوه سهام، بانکداری و فولاد هستند.

شرکت BSC Securities اعلام کرد که با توجه به افزایش شدید اخیر، به همراه نشانه‌های تا حدودی منفی هفته گذشته، بازار در کوتاه‌مدت با خطرات بالقوه افزایش مواجه است و شاخص ممکن است به ۱۳۱۵ تا ۱۳۲۰ واحد کاهش یابد و منطقه حمایتی قدیمی را دوباره آزمایش کند.

شرکت اوراق بهادار آسه‌آن معتقد است که بازار همچنان به طور مثبت در حال توسعه است و حجم معاملات همچنان بالاتر از میانگین است که نشان‌دهنده رقابت بین خریداران و فروشندگان است. بازار کاملاً محتاطانه حرکت می‌کند و اکثر گروه‌های صنعتی تعدیل‌های جزئی را تجربه می‌کنند. در مرحله فعلی، سرمایه‌گذاران باید احتیاط را در اولویت قرار دهند و پول نقد خود را آماده نگه دارند تا در صورت تعدیل بازار، موقعیت محکمی ایجاد کنند و از پتانسیل رشد قوی در درازمدت بهره‌مند شوند.

برنامه پرداخت سود سهام این هفته

طبق آمار، 20 شرکت تصمیم به پرداخت سود سهام در هفته 17 تا 21 مارس گرفته‌اند که از این تعداد، 19 شرکت به صورت نقدی پرداخت می‌کنند و 1 شرکت از حق خرید سهام استفاده می‌کند.

بالاترین نرخ ۵۰٪ و پایین‌ترین آن ۲.۵٪ است.

۱ شرکت از حق خرید سهام استفاده می‌کند:

بانک تجاری سهامی خاص رفاه و توسعه (PGB، UPCoM) ، تاریخ بدون سود سهام ۱۸ مارس، نرخ ۱۹.۱٪.

جدول پرداخت سود نقدی

*تاریخ بدون سود سهام: تاریخ معامله‌ای است که در آن خریدار، پس از احراز مالکیت سهام، از حقوق مرتبط مانند حق دریافت سود سهام، حق خرید سهام منتشر شده اضافی برخوردار نخواهد بود، اما همچنان از حق حضور در جلسه سهامداران برخوردار خواهد بود.

کد	طبقه	روز آموزش	روز هفتم	نسبت
ای بی تی	شلنگ	۱۷ مارس	۱۶ آوریل	۳۰٪
کام	شلنگ	۱۷ مارس	۴/۴	۱۵٪
تی اچ جی	شلنگ	۱۷ مارس	۱۰ آوریل	۱۰٪
آس	آپکام	۱۷ مارس	۳۰ مه	۱۰٪
وی اف جی	شلنگ	۱۸ مارس	۴/۴	۱۰٪
وی ان ال	شلنگ	۱۸ مارس	۳/۴	۵٪
ال بی ام	شلنگ	۱۸ مارس	۱۶ آوریل	۲.۵٪
ال اچ سی	اچ ان ایکس	۱۹ مارس	۱۸ آوریل	۱۰٪
تی سی ام	شلنگ	۱۹ مارس	۴/۴	۵٪
اس تی پی	اچ ان ایکس	۱۹ مارس	۹/۵	۸٪
وی دی پی	شلنگ	۱۹ مارس	۱۵ مه	۱۵٪
دی آر جی	آپکام	۱۹ مارس	۱۰ آوریل	۲.۵٪
دی‌اس‌ان	شلنگ	۲۰ مارس	۱۰ آوریل	۱۶٪
سی ام اف	آپکام	۲۰ مارس	۸/۵	۵۰٪
دی پی ۳	اچ ان ایکس	۲۱ مارس	۸/۷	۳۰٪
پی پی پی	اچ ان ایکس	۲۱ مارس	۲۱ آوریل	۱۵٪
پی ام سی	اچ ان ایکس	۲۱ مارس	۸ آوریل	۱۴٪
اس دی سی	اچ ان ایکس	۲۱ مارس	۱۵ آوریل	۵٪
SD5	اچ ان ایکس	۲۱ مارس	۱۵ آوریل	۷٪