کارشناسان دو سناریو برای سهام ویتنام قبل از ساعت "G" FTSE Russell ارائه می‌دهند

انتظار قوی بازار این است که این بررسی اکتبر می‌تواند یک «لحظه تاریخی» باشد - که نشان‌دهنده گذار از اقتصادهای نوظهور پیشرو به اقتصادهای نوظهور ثانویه است.

سرمایه‌گذاران مشتاقانه منتظر نتایج ارتقا فردا هستند - عکس: کوانگ دین

فردا صبح، ۸ اکتبر (به وقت ویتنام)، FTSE Russell رسماً نتایج طبقه‌بندی دوره‌ای بازار خود را اعلام خواهد کرد. ویتنام یکی از نقاط کانونی است که سرمایه‌گذاران جهانی آن را زیر نظر دارند.

آقای ترین تان کان - مدیر کل اوراق بهادار کافی - با تأکید بر توئی تری، گفت که این نه تنها یک رویداد فنی است، بلکه معیاری برای سال‌ها تلاش بازار مالی ویتنام در مسیر رسیدن به استانداردهای بین‌المللی نیز می‌باشد.

پارادوکس قبل از زمان ارتقاء سهام

مدیر کل اوراق بهادار کافی گفت که در جدیدترین ارزیابی، ویتنام اکثر معیارهای FTSE را برآورده کرده است و تنها دو عامل را کم دارد: مکانیسم پرداختی که نیازی به «پیش‌پرداخت» (عدم پیش‌پرداخت) ندارد و هزینه‌های معاملات ناموفق.

در طول دوره گذشته، دولت و نهادهای نظارتی مجموعه‌ای از اصلاحات را اجرا کرده‌اند - از راه‌اندازی KRX، راهنمایی در مورد عدم پیش‌پرداخت، تا بهبود فرآیند تسویه حساب.

در نتیجه، بازار انتظارات بالایی دارد که این بررسی اکتبر می‌تواند یک «لحظه تاریخی» باشد - که نشان‌دهنده گذار از گروه Frontier به Secondary Emerging است.

آقای Trinh Thanh Can - عکس: QUANG DINH

با این حال، وضعیت واقعی بازار یک پارادوکس قابل توجه را نشان می‌دهد. سرمایه خارجی - که انتظار می‌رود داستان ارتقاء را "پیش‌بینی" کند - با بیشترین مقیاس در سال‌های اخیر، به شدت در حال فروش است.

این تضاد بین انتظارات و اقدامات، بسیاری از سرمایه‌گذاران داخلی را به این سوال انداخته است: آیا سرمایه‌گذاران بین‌المللی واقعاً معتقدند که ویتنام این بار ارتقا خواهد یافت، یا اینکه در مورد احتمال تأخیر دیگری محتاط هستند؟

با نزدیک شدن بازار به یک نقطه عطف مهم، ضروری است که سرمایه‌گذاران برای هر دو سناریو - ارتقا یا عدم ارتقا - آماده باشند تا بتوانند به طور پیشگیرانه واکنش نشان دهند.

همیشه دو سناریو آماده داشته باشید

تا این لحظه، هیچ چیز قطعی نیست زیرا تمام اطلاعات مربوط به نتایج هنوز در دست بررسی است. آقای جان دو سناریو با استراتژی‌های عملی مناسب پیشنهاد کرده است.

با سناریوی ۱، ارتقا موفقیت‌آمیز است

این سناریویی است که بیش از همه انتظار می‌رود. اگر ویتنام رسماً توسط FTSE در فهرست بازارهای نوظهور قرار گیرد، تأثیر روانی و جریان نقدی مثبت خواهد بود.

از نظر تاریخی، بازارهای ارتقا یافته مانند قطر، امارات متحده عربی، پاکستان یا اخیراً کویت، از زمان اعلام تا تاریخ اجرا (معمولاً ظرف ۶ ماه) به طور متوسط ​​​​حدود ۲۰ تا ۲۵ درصد سود داشته‌اند.

سهام موجود در سبد شاخص که به گروه بازارهای نوظهور اضافه می‌شوند، اغلب به لطف ورود ETF و صندوق‌های فعال، با قدرت بیشتری نسبت به سطح عمومی افزایش می‌یابند.

با این حال، باید توجه داشت که پس از اعمال رسمی ارتقاء، اکثر این بازارها به دلیل سودآوری کوتاه‌مدت و برداشت‌های نقدی کوتاه‌مدت، به طور متوسط ​​حدود ۱۰ تا ۱۲ درصد اصلاح قیمت را ثبت کردند.

پس از آن، بازار وارد مرحله انباشت پایدارتری شد و سطح قیمت جدید و پایدارتری را ایجاد کرد.

بنابراین، استراتژی معقول در این سناریو، خرید پس از اعلام به‌روزرسانی، سوار شدن بر موج انتظارات ۳ تا ۶ ماهه و برداشت تدریجی سود با نزدیک شدن به تاریخ اجرا است.

پس از تنظیم و تثبیت بازار، سرمایه‌گذاران می‌توانند برای دستیابی به چرخه رشد جدید، خرید مجدد را با قیمت‌های جذاب‌تر در نظر بگیرند.

اگرچه خرید پس از اعلام این خبر ممکن است باعث شود سرمایه‌گذاران بخش اولیه افزایش قیمت را از دست بدهند، اما در واقعیت، روند صعودی در یک دوره ۶ ماهه اغلب به اندازه‌ای بزرگ است که بازده جذابی را بدون خطر سوء تعبیر نتیجه ارتقا تضمین می‌کند.

سناریوی ۲، این ترم ارتقا نیافته است

این سناریو احتمال کمتری دارد، اما هنوز هم باید در نظر گرفته شود. بازار اخیراً انتظارات زیادی را برای ارتقاء منعکس کرده است، و پول سفته‌بازانه به شدت در سهام شرکت‌های بزرگ - که در سبد سهام نوظهور FTSE "کاندیدا" در نظر گرفته می‌شوند - مشارکت داشته است.

اگر نتایج اعلام شده مطابق انتظار نباشد، این جریان نقدی سوداگرانه به سرعت خارج خواهد شد و احتمالاً باعث می‌شود شاخص VN در کوتاه‌مدت به شدت تعدیل شود، به خصوص زمانی که سرمایه‌گذاران خارجی هنوز روند فروش خالص خود را حفظ می‌کنند.

همراه با فشار روانی ناامیدی، کاهش دامنه در چند جلسه اول می‌تواند بسیار زیاد باشد و یک "تغییر" موقت ایجاد کند.

با این حال، این یک سیگنال بلندمدت منفی نیست. بنیان کلان ویتنام همچنان مثبت است: تولید ناخالص داخلی در سال 2025 بیش از 8 درصد هدف‌گذاری شده است، تورم تحت کنترل است و فعالیت‌های تجاری فهرست شده به طور کلی هنوز هم رشد مثبتی دارند.

عدم ارتقاء در این مرحله صرفاً فنی است و احتمالاً در بررسی بعدی، پس از تأیید کامل معیارهای باقی مانده توسط FTSE، تکمیل خواهد شد.

با این سناریو، استراتژی منطقی این است که در کوتاه‌مدت محتاط باشید، از رسیدن به کف قیمت در اولین جلسات افت شدید خودداری کنید و همزمان یک سبد سهام خوب آماده کنید تا به تدریج زمانی که بازار به یک منطقه ارزش‌گذاری جذاب تنزل می‌کند، آن را جمع‌آوری کنید.

این فرصتی برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت است تا میزان سرمایه‌گذاری خود را در کسب‌وکارهای اساساً قوی با موقعیت‌های پیشرو در صنعت و پتانسیل بالای سودآوری، زمانی که انتظار می‌رود بازار در آینده نزدیک ارتقا یابد، افزایش دهند.

بازگشت به موضوع

ترینه تان کان (مدیر کل اوراق بهادار کافی)

منبع: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm