چه چیزی بی‌سروصدا قیمت طلا را به بالاترین رکورد خود می‌رساند؟

قیمت طلا در دو سال گذشته به شدت افزایش یافته است، اما انتظار می‌رود روند صعودی به دلیل خطر رکود تورمی در ایالات متحده ادامه یابد.

دو سال رکورد شتاب

قیمت جهانی طلا در دو سال گذشته به طرز چشمگیری افزایش یافته است که نشان دهنده بی‌ثباتی اقتصادی جهانی و عوامل ژئوپلیتیکی است. طبق داده‌های کیتکو نیوز، در سال ۲۰۲۴، قیمت طلا ۲۹ درصد افزایش یافت؛ از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون (پایان ماه اوت)، طلا ۲۸ درصد افزایش یافته است.

به نظر می‌رسد این روند همچنان ادامه دارد و سرمایه‌گذاران به سمت طلا به عنوان یک دارایی امن هجوم می‌آورند.

در طول جلسه معاملاتی ۲۸ آگوست در بازار نیویورک (که صبح زود ۲۹ آگوست به وقت ویتنام پایان یافت)، قیمت طلای نقدی از ۳۳۸۵ دلار در هر اونس به بیش از ۳۴۲۰ دلار در هر اونس افزایش یافت و به بالاترین سطح خود در یک ماه گذشته رسید.

این حرکت با ادامه ضعف دلار آمریکا پشتیبانی شد و شاخص دلار آمریکا با 0.32 درصد کاهش به 97.81 واحد رسید.

در بازار داخلی، قیمت طلا نیز سه جلسه متوالی رکورد جدیدی را ثبت کرد. صبح 29 آگوست، قیمت شمش طلای SJC به اوج جدید 128.9 میلیون دونگ ویتنامی/تیل (قیمت فروش) رسید، در حالی که قیمت حلقه‌های طلا نیز به رکورد 123.6 میلیون دونگ ویتنامی/تیل (قیمت فروش) رسید که نشان دهنده تقاضای بالای داخلی به دلیل نگرانی‌ها در مورد تورم و نوسانات ارزی است.

عواملی که باعث افزایش شدید قیمت طلا در دو سال گذشته شده‌اند شامل تنش‌های ژئوپلیتیکی، تورم مداوم و سیاست‌های پولی سهل‌گیرانه بوده‌اند. از سال ۲۰۲۳، طلا با تقاضای خرید بی‌سابقه از سوی بانک‌های مرکزی که ذخایر خود را متنوع کرده و از دلار آمریکا فاصله گرفته‌اند، حمایت شده است. اخیراً، تضعیف دلار آمریکا عامل اصلی این افزایش بوده است.

پیش‌بینی می‌شود قیمت طلا در میان‌مدت و بلندمدت به افزایش خود ادامه دهد. عکس: کیتکو

سرمایه‌گذاران انتظار دارند که فدرال رزرو ایالات متحده (FED) به کاهش نرخ بهره ادامه دهد. بازار پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو ممکن است بر اساس داده‌های ضعیف نیروی کار و تورم پایدار در حدود ۲.۸ تا ۳ درصد، نرخ بهره را در ادامه سال ۲۰۲۵، احتمالاً از ماه سپتامبر، دو بار و هر بار ۲۵ واحد پایه کاهش دهد.

یکی از عوامل قابل توجه، جنگ بین دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا و فدرال رزرو است. آقای ترامپ بارها از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به دلیل عدم کاهش سریع نرخ بهره انتقاد کرده و حتی او را تهدید به اخراج کرده است. اخیراً، آقای ترامپ از اخراج لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو، به اتهام کلاهبرداری در وام مسکن خبر داد و این اولین بار در تاریخ ۱۱۱ ساله فدرال رزرو است که یک رئیس جمهور چنین تصمیمی گرفته است.

سرمایه‌گذاران، استقلال فدرال رزرو را که سنگ بنای اثربخشی بانک مرکزی در مبارزه با تورم و بیکاری بوده است، خطر بزرگی می‌دانند. فدرال رزرو از نظر تاریخی در برابر درخواست‌های کوتاه‌مدت روسای جمهور برای تمرکز بر سلامت اقتصادی بلندمدت مقاومت کرده است.

اما این استقلال اکنون پس از آنکه آقای ترامپ، در تلاش برای از بین بردن «جزایر استقلال» در دولت ، روسای بسیاری از آژانس‌ها مانند فدرال رزرو، CDC و اداره آمار کار را اخراج کرد، زیر سوال رفته است. بسیاری از کارشناسان هشدار می‌دهند که این امر می‌تواند ثبات اقتصادی جهانی را تهدید کند و اعتبار نهادهای آمریکایی را تضعیف کند.

افزایش چند ساله قیمت طلا چه زمانی پایان خواهد یافت؟

در کوتاه‌مدت، قیمت طلا ممکن است به شدت نوسان داشته باشد و پس از یک سری افزایش متوالی، به سمت پایین اصلاح شود. سازمان‌هایی مانند ساکسو بانک هشدار می‌دهند که اگر تورم به طور موقت افزایش یابد، طلا ممکن است با فشار مواجه شود و باعث شود فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره تردید کند و منجر به بهبود موقت دلار شود. با این حال، سطح حمایتی حدود ۳۳۰۰ دلار در هر اونس از پایان ماه مه ثابت مانده است.

در میان‌مدت و بلندمدت، عوامل زیادی از ادامه افزایش قیمت طلا حمایت می‌کنند. ایالات متحده با وجود تورم بالای نزدیک به ۳ درصد، که بالاتر از هدف قبلی ۲ درصد است، در حال ورود به چرخه کاهش نرخ بهره است. این امر یک محیط "زمینه حاصلخیز" برای طلا ایجاد می‌کند، زیرا هزینه فرصت نگهداری این فلز بدون بازده کاهش می‌یابد.

انتظار می‌رود دلار آمریکا به دلیل فشار ناشی از افزایش بدهی عمومی ایالات متحده، تمایل دولت ترامپ برای کاهش نرخ بهره وام‌های عمومی و روند جهانی دلارزدایی، همچنان تضعیف شود و کشورهایی مانند چین، هند و ترکیه ذخایر طلای خود را افزایش دهند.

سامسون، متخصص فیدلیتی اینترنشنال، تأکید کرد که ایالات متحده به دلیل سیاست‌های تعرفه‌ای و بازار کار ضعیف، در معرض خطر بالای رکود تورمی - رشد آهسته همراه با تورم بالا - قرار دارد.

سامسون خاطرنشان کرد که روند صعودی قیمت طلا معمولاً سال‌ها ادامه دارد و با توجه به سطح فعلی نوسانات، طلا هنوز پتانسیل صعودی قابل توجهی دارد. فیدلیتی (Fidelity) موضع مثبتی نسبت به طلا در سبد سرمایه‌گذاری خود دارد و آن را به عنوان یک پناهگاه امن و تنوع‌بخش در نظر می‌گیرد.

به همین ترتیب، بانک آمریکا (BofA) به تازگی پیش‌بینی خود را مبنی بر اینکه قیمت طلا می‌تواند در نیمه اول سال 2026 به 4000 دلار در هر اونس برسد، حفظ کرده است، که به لطف تضعیف دلار و روند کاهش نرخ بهره در بحبوحه تورم بالا است. کارشناسان BofA هشدار می‌دهند که خطر از بین رفتن استقلال فدرال رزرو و آژانس‌های آماری می‌تواند باعث ادامه روند نزولی دلار و در نتیجه حمایت از طلا شود.

ساکسو بانک افزود که اختلاف بازده اوراق قرضه ایالات متحده نیز عاملی برای حمایت از طلا است، زیرا بازده کوتاه مدت کاهش می‌یابد در حالی که بازده بلندمدت به دلیل نگرانی‌ها در مورد بدهی عمومی و استقلال فدرال رزرو افزایش می‌یابد.

در مجموع، علیرغم نوسانات کوتاه‌مدت، روند میان‌مدت و بلندمدت طلا توسط اکثر سازمان‌ها مثبت پیش‌بینی می‌شود و در صورت افزایش تورم و ریسک‌های سیاسی ایالات متحده، پتانسیل عبور از ۴۰۰۰ دلار در هر اونس را دارد.

منبع: https://vietnamnet.vn/dieu-gi-dang-am-tham-day-vang-tang-gia-ky-luc-2437481.html