بحران مالی فدرال رزرو: پاول در تلاش برای حفظ موقعیت خود در بحبوحه طوفان

(دن تری) - علیرغم فشار از درون فدرال رزرو و تنش‌ها بین اسرائیل و ایران، رئیس پاول هنوز مصمم است که نرخ بهره را کاهش ندهد و منتظر است تا تأثیر تعرفه‌ها و قیمت نفت را ببیند.

در یک جلسه استماع پرتنش در کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان، جروم پاول، قدرتمندترین مرد در امور مالی جهان ، پیامی واضح و غیرقابل انکار ارائه داد: فدرال رزرو عجله‌ای ندارد.

آقای پاول با تأکید گفت: «ما در موقعیت خوبی هستیم که قبل از بررسی هرگونه تعدیل در سیاست پولی، همچنان منتظر بمانیم و ببینیم اقتصاد چگونه توسعه می‌یابد.»

این اظهارات، به ویژه از سوی دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا و متحدانش در کنگره ، ضربه‌ای به انتظارات برای کاهش زودهنگام نرخ بهره بود. این اظهارات نشان داد که حداقل در کوتاه‌مدت، اولویت اصلی فدرال رزرو مهار ریسک تورمی احتمالی ناشی از تعرفه‌های جدید و شوک‌های قیمت نفت است، نه عجله برای تسهیل سیاست‌ها برای حمایت از اقتصادی که نشانه‌هایی از کند شدن را نشان می‌دهد.

طوفان سیاسی از کاخ سفید و کنگره

صبر فدرال رزرو، صبر دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا را به بوته آزمایش گذاشته است. آقای ترامپ از زمان بازگشت به قدرت، بارها به رئیس فدرال رزرو، پاول، که در دوره اول ریاست جمهوری خود منصوب کرده بود، حمله کرده است.

استدلال رئیس جمهور این است که حفظ نرخ بهره بالا، سالانه صدها میلیارد دلار هزینه بهره بدهی عمومی عظیم ایالات متحده را به همراه دارد. او از فدرال رزرو خواسته است که نرخ بهره را به شدت، حتی به میزان ۲ تا ۳ درصد، کاهش دهد. این فشار به انتقاد ختم نمی‌شود، آقای ترامپ بارها به احتمال اخراج آقای پاول اشاره کرده است، اقدامی بی‌سابقه که می‌تواند به استقلال فدرال رزرو آسیب جدی وارد کند.

فشار سیاسی از کاخ سفید فراتر رفته و به کنگره نیز رسیده و باعث ایجاد یک بن‌بست دو حزبی شده است. جمهوری‌خواهان عموماً از درخواست‌های آقای ترامپ برای کاهش نرخ بهره حمایت کرده‌اند، در حالی که دموکرات‌ها تمایل به موضع محتاطانه فدرال رزرو داشته‌اند و بر لزوم استقلال از نفوذ سیاسی تأکید کرده‌اند.

در مواجهه با این طوفان‌ها، آقای پاول ثابت قدم مانده است. او اظهار داشت که استقلال فدرال رزرو توسط قانون محافظت می‌شود و از حمایت گسترده‌ای در کنگره برخوردار است. او تأکید کرد که اولویت اصلی فدرال رزرو «حفظ انتظارات تورمی بلندمدت پایدار» است، حتی زمانی که با انتخاب‌های دشوار بین اهداف دوگانه ثبات قیمت‌ها و اشتغال کامل مواجه است.

به گفته رئیس فدرال رزرو، تعرفه‌های جدید امسال می‌تواند قیمت‌ها را افزایش داده و رشد اقتصادی را تضعیف کند (عکس: گتی).

صداهای مخالف از درون

چالش‌های آقای پاول از بیرون ناشی نمی‌شوند. حتی در درون کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، نهاد سیاست‌گذاری فدرال رزرو، شکاف‌هایی در دیدگاه‌ها در حال پدیدار شدن است.

برخی از منصوبان ترامپ اکنون طرفدار کاهش زودتر نرخ بهره هستند. کریستوفر والر، فرماندار، اخیراً خواستار کاهش نرخ بهره در جلسه بعدی شده است و استدلال می‌کند که خطر تورم ناشی از تعرفه‌ها به اندازه‌ای که در ابتدا از آن بیم داشتند، زیاد نیست. به همین ترتیب، میشل بومن، معاون رئیس نظارت، نیز از کاهش نرخ بهره در جلسه ژوئیه حمایت کرده است، مشروط بر اینکه تورم تحت کنترل باقی بماند.

این اختلافات نشان‌دهنده‌ی بحث‌های رو به رشد در داخل فدرال رزرو است که نشان‌دهنده‌ی عدم قطعیت اقتصاد است. نمودار «نقطه‌ای» اخیر نشان می‌دهد که اعضای FOMC دچار اختلاف نظر هستند، به طوری که یک گروه خواهان عدم تغییر نرخ‌ها یا کاهش فقط یک بار در سال جاری هستند، در حالی که گروه دیگر هنوز انتظار دو یا چند کاهش را دارند.

این امر آقای پاول را در موقعیت کاپیتان فدرال رزرو قرار می‌دهد که در آب‌های متلاطم حرکت می‌کند و باید در حین مواجهه با طوفان‌های خارجی، دیدگاه‌های داخلی را با هم تطبیق دهد.

«کارت» ژئوپلیتیکی و شوک قیمت نفت

آنچه بر تمام محاسبات اقتصادی و سیاسی سایه افکنده، یک عدم قطعیت بزرگ است: درگیری در حال وقوع بین اسرائیل و ایران. تشدید تنش‌ها در هفته‌های اخیر نگرانی‌هایی را مبنی بر احتمال بستن تنگه هرمز توسط ایران، آبراهی که حدود ۲۵ درصد از نفت جهان از طریق آن حمل می‌شود، ایجاد کرده است.

چنین سناریویی فاجعه‌بار خواهد بود و می‌تواند قیمت نفت و بنزین را به شدت افزایش دهد و شوک تورمی شدیدی را به اقتصاد ایالات متحده و جهان وارد کند. اگرچه قیمت نفت از زمان اعلام آتش‌بس کاهش یافته است، اما اوضاع همچنان مانند یک «بشکه باروت» است. هرگونه تشدید تنش می‌تواند قیمت انرژی را دوباره به شدت افزایش دهد.

موسسه اقتصادی آکسفورد هشدار می‌دهد که اگرچه آتش‌بس ممکن است شکننده باشد، اما قیمت نفت همچنان کاهش خواهد یافت، مگر اینکه حملاتی به زیرساخت‌های انرژی رخ دهد. با این حال، این سناریو می‌تواند در یک لحظه تغییر کند.

این عدم قطعیت، همراه با احتمال افزایش مجدد قیمت نفت، این استدلال را تقویت می‌کند که فدرال رزرو باید با احتیاط عمل کند. آقای پاول به طور خلاصه اما تأثیرگذار نتیجه‌گیری کرد: «اگر قیمت نفت خام به طور قابل توجهی افزایش یابد، مردم آن را احساس خواهند کرد.»

راه پیش رو: راه رسیدن به اقتصاد شماره یک چیست؟

نرخ بهره پایه فدرال رزرو بین ۴.۲۵ تا ۴.۵ درصد باقی مانده است. آقای پاول گفت اقتصاد ایالات متحده همچنان «در وضعیت پایداری» است، به طوری که بیکاری در پایین‌ترین سطح تاریخی خود یعنی ۴.۲ درصد و نرخ تورم مطلوب فدرال رزرو ۲.۳ درصد است - درست بالاتر از هدف ۲ درصدی آن.

با این حال، گزارش اعتماد مصرف‌کننده در ماه ژوئن نشان داد که احساسات در حال تضعیف است، که عمدتاً به دلیل نگرانی‌ها در مورد تورم و قیمت‌های بالا است.

رئیس پاول و همکارانش در مسیر بسیار باریکی قدم می‌گذارند.

اگر آنها نرخ بهره را خیلی زود برای کاهش فشار سیاسی یا حمایت از رشد کاهش دهند، خطر بازگشت تورم را به همراه دارند، به خصوص اگر قیمت انرژی افزایش یابد یا تأثیر تعرفه‌ها بیشتر از حد انتظار باشد. اما اگر نرخ بهره را برای مدت طولانی بالا نگه دارند، می‌توانند ناخواسته فعالیت اقتصادی را تضعیف کنند، به بازار کار از قبل قوی آسیب بزنند و اقتصاد را به رکود بکشانند.

اقتصاددانان در مورد مسیر پیش رو اختلاف نظر دارند. برخی معتقدند که بعید است فدرال رزرو قبل از پایان تابستان نرخ بهره را کاهش دهد، در حالی که برخی دیگر معتقدند که اگر شواهد بیشتری از ضعف بازار کار وجود داشته باشد، فدرال رزرو می‌تواند زودتر اقدام کند.

در این شرایط پیچیده، همه نگاه‌ها به واشنگتن خواهد بود. جروم پاول در صندلی داغ خود با دشوارترین مشکل دوران کاری خود روبرو است: چگونه از اقتصاد محافظت کند و در عین حال استقلال مقدس فدرال رزرو را در مواجهه با طوفان‌های بی‌سابقه حفظ کند.

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm