بیش از ۱ کوادریلیون دانگ ویتنام به اقتصاد تزریق شد - بخش ۲: نیاز به سفت کردن سوپاپ در جای مناسب

با تزریق بیش از یک کادریلیون دونگ ویتنام به اقتصاد از ابتدای سال، بانک مرکزی در حال اجرای مجموعه‌ای از راهکارها برای کنترل دقیق کیفیت پرداخت‌ها و محدود کردن ریسک بدهی‌های معوق است.

کارگران کارخانه AA Tay Ninh ، شهر Trang Bang، استان Tay Ninh - عکس: QUANG DINH

کارشناسان همچنین در مورد عواقب عدم تخصیص سرمایه در مسیر درست هشدار می‌دهند، اگر سرمایه به کانال‌های سوداگرانه مانند املاک و مستغلات، سهام و طلا سرازیر شود، حباب دارایی ایجاد می‌کند و به هزینه‌های تولید سرایت می‌کند و در نتیجه تورم را افزایش می‌دهد.

با ترکیب همزمان دو رکن نظارت بخشی و کنترل جریان نقدی، بانک مرکزی به طور پیشگیرانه از ورود سرمایه به بخش‌های پرخطر جلوگیری می‌کند و در نتیجه بدهی‌های معوق را به حداقل رسانده و از ثبات اقتصاد کلان حمایت می‌کند.

آقای لو هوای آن (CFA، متخصص بانکداری و امور مالی)

اعتبار بانکی تحت تأثیر قرار می‌گیرد

داده‌های گزارش ویتنام نشان می‌دهد که کل بدهی‌های معوق کل سیستم در پایان سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ از ۳۰۰۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام فراتر رفته است که نسبت به مدت مشابه در سال ۲۰۲۴، ۱۶.۸ درصد و نسبت به ابتدای سال، ۱۳.۴ درصد افزایش داشته است.

قابل توجه است که بدهی گروه ۵ (با احتمال از دست دادن سرمایه) به شدت افزایش یافته و ۱.۲۵٪ از کل وام‌های معوق - معادل بیش از ۱۷۶۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام - را تشکیل می‌دهد که از کل بدهی‌های معوق کل سیستم تا پایان سال ۲۰۲۲ فراتر می‌رود.

آقای فان دوی هونگ، CFA - مدیر ارشد تحلیل در VIS Rating - گفت که رتبه اعتباری برخی از بانک‌های دولتی و متوسط ​​در سه ماهه اول به دلیل افزایش سریع بدهی‌های معوق کاهش یافته است.

دلایل اصلی از وام‌های سفته‌بازی املاک و مستغلات و کسب‌وکارهایی که فاقد جریان نقدی هستند، ناشی می‌شود. این امر بازده متوسط ​​دارایی‌ها (ROAA) را کاهش می‌دهد و سپرهای ریسک را از بین می‌برد.

اگرچه برخی از بانک‌های بزرگ با محدود کردن وام‌دهی به گروه‌های ضعیف مشتریان، ثبات را حفظ کرده‌اند، اما کل صنعت تحت فشار نقدینگی است، زیرا رشد اعتبار بسیار بیشتر از سرعت بسیج سرمایه است.

خانم تران تی خان هین - مدیر تحقیقات MBS - اظهار داشت که کیفیت دارایی‌ها به طور قابل توجهی بهبود نیافته است. بدهی‌های معوق و بدهی‌های گروه 2 (با سررسید 10 تا 90 روز) دوباره در حال افزایش هستند و باعث می‌شوند هزینه‌های تأمین منابع در سه ماهه دوم حدود 10 درصد در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته افزایش یابد.

آقای لو ون تان - مشاور وی‌گروپ - با همین دیدگاه هشدار داد که اگر بهبود اقتصادی به اندازه کافی قوی نباشد، بدهی گروه ۲ می‌تواند همچنان افزایش یابد. او گفت: «شرکت‌هایی که پایه‌های مالی ضعیفی دارند، در آینده تحت فشار بیشتری برای بازپرداخت بدهی خواهند بود.»

خطر ورود سرمایه ارزان به جای اشتباه

آقای لو هوای آن - CFA، متخصص بانکداری و امور مالی، بنیانگذار شرکت سهامی Financial Solutions - به خطرات ناشی از ورود سرمایه ارزان به کانال‌های سوداگرانه مانند املاک و مستغلات، سهام و طلا اشاره کرد. آقای آن اظهار داشت: «این وضعیت می‌تواند حباب دارایی ایجاد کند که سپس به قیمت‌های تولید و هزینه‌های زندگی سرایت کرده و تورم را افزایش می‌دهد.»

آقای آن افزود، در کنار روند افزایش قیمت جهانی مواد اولیه در چارچوب تنش‌های پیچیده ژئوپلیتیکی ، اگر جهت‌گیری اعتباری دقیقی برای تولید و تجارت وجود نداشته باشد، تورم ممکن است از هدف فراتر رود و بر مردم و مشاغل تأثیر بگذارد.

در مورد تورم، کارشناسان ارزیابی می‌کنند که تأثیر زیادی بر این هدف نداشته است و امسال دولت نیز سطح بالاتری نسبت به سال گذشته تعیین کرده است. میانگین شاخص قیمت مصرف‌کننده در 5 ماه اول سال به 3.21 درصد رسید که هنوز هم کمتر از هدف کنترل تورم زیر 4.5 درصد است. با این حال، او همچنین به این احتمال اشاره کرد که شاخص قیمت مصرف‌کننده می‌تواند در پایان سال، زمانی که تأخیر در سیاست‌های پولی تأثیر آشکارتری داشته باشد، افزایش یابد.

هدایت جریان سرمایه به بخش‌های با ارزش افزوده بالا مانند فرآوری و تولید، صنایع پشتیبان و صادرات بسیار مهم است.

آقای آن تحلیل کرد: «وقتی منابع اعتباری بر زنجیره تولید متمرکز می‌شوند، ارزش خروجی اقتصاد افزایش می‌یابد، ضمن اینکه وضعیت تزریق بیش از حد سرمایه به کانال‌های سوداگرانه به حداقل می‌رسد و فشار بر قیمت کالاهای غیرضروری محدود می‌شود.»

کسب‌وکارها هنوز از دشواری دسترسی به سرمایه ارزان در زمانی که بانک‌ها وثیقه می‌خواهند، شکایت دارند - عکس: Q.DINH

آستانه‌های هشدار را برای هر فیلد تنظیم کنید؟

به گفته کارشناسان، برای کنترل دقیق جریان نقدینگی، بانک مرکزی باید از همه موسسات اعتباری بخواهد که به صورت دوره‌ای ساختارهای اعتباری دقیقی را بر اساس 10 تا 12 بخش کلیدی مانند کشاورزی، صنایع فرآوری، املاک و مستغلات، اوراق بهادار، صادرات، صنایع پشتیبانی و غیره گزارش دهند.

هر سه ماه، بانک‌ها باید داده‌های مربوط به وام‌های معوق، رشد اعتبار و نسبت بدهی‌های معوق را برای هر صنعت ارائه دهند.

بر اساس این داده‌ها، بانک مرکزی برای هر بخش «آستانه‌های هشدار» تعیین خواهد کرد. برای مثال، اگر اعتبار املاک و مستغلات از 20 درصد کل وام‌های معوق یا وام‌دهی اوراق بهادار از 5 درصد بیشتر شود، بانک باید ضریب ریسک بالاتری را اعمال کرده و ذخایر بیشتری را کنار بگذارد.

وقتی از آستانه تعیین‌شده عبور شود، بانک ایالتی مستقیماً با مدیریت بانک همکاری خواهد کرد تا سبد وام را بررسی کند و ممکن است تا زمانی که وضعیت به سطح امنی بازگردد، محدودیت اعتباری جدیدی اعمال کند.

در عین حال، به بانک مرکزی توصیه می‌شود که برای به اشتراک گذاشتن داده‌ها، با کمیسیون اوراق بهادار دولتی و وزارت ساخت و ساز هماهنگی کند و از همپوشانی یا عدم نظارت جلوگیری کند.

دوم، کنترل جریان نقدی پرداخت تا انتها. آقای لی هوای آن در مورد این موضوع گفت که برای اطمینان از اینکه وام‌ها برای اهداف صحیح استفاده می‌شوند، بانک مرکزی باید بانک‌ها را ملزم به استقرار یک زنجیره کنترل سرتاسری برای هر رکن کند.

اول، درخواست وام باید شفاف و کامل باشد. برای انجام این کار، هر وام باید با تعهدی روشن در مورد هدف استفاده از سرمایه، یک طرح تجاری مشخص، پیش‌بینی جریان نقدی ۶ تا ۱۲ ماهه و وثیقه مناسب همراه باشد.

دوم، برای داشتن روشی برای نظارت بر تراکنش‌های واقعی، بانک مرکزی باید بانک‌ها را تشویق کند تا سیستم بانکداری متمرکز را به نرم‌افزار حسابداری شرکت متصل کنند تا جریان نقدی را نظارت کنند.

وام‌های پرداختی نمی‌توانند به حساب‌هایی غیر از حساب‌های ثبت‌شده منتقل شوند. بانک‌ها باید ماهانه جزئیات جریان‌های نقدی ورودی و خروجی به هر شریک را گزارش دهند.

در نهایت، بانک دولتی با سازمان بازرسی و حسابرسی دولتی برای انجام بازرسی‌های سالانه هماهنگی می‌کند و در صورت مشاهده نشانه‌های ریسک، می‌تواند بازرسی‌های سرزده انجام دهد. در صورت تشخیص سوءاستفاده از سرمایه، بانک از نظر اداری مجازات شده و مجبور به بازیابی سرمایه خواهد شد.

کسب و کارها هنوز برای دسترسی به سرمایه ارزان مشکل دارند

خانم تران تی خان هین گفت که اقتصاد هنوز به اعتبار بانکی وابسته است، در حالی که بسیج از طریق اوراق قرضه و سهام انتظارات را برآورده نکرده است.

در واقع، بانک‌ها هنوز عمدتاً بر اساس وثیقه‌های سنتی (املاک و مستغلات، دارایی‌های ثابت) وام می‌دهند و این امر دسترسی به سرمایه را برای بسیاری از کسب‌وکارها به دلیل کمبود وثیقه دشوار می‌کند.

در همین حال، اوراق قرضه انعطاف‌پذیرتر هستند و ممکن است در برخی موارد نیازی به وثیقه نداشته باشند و این امر، بسیج سرمایه میان‌مدت و بلندمدت را برای کسب‌وکارها آسان‌تر می‌کند. به گفته خانم هاین، این کانال باید ترویج شود تا بار بانک‌ها کاهش یابد.

به گفته آقای لو ون تان، اعتبار کوتاه‌مدت مانند داروی بهبودی است، اما در درازمدت، اگر اقتصاد بیش از حد قرض بگیرد، همانطور که یک کسب‌وکار بیش از حد قرض می‌گیرد، هزینه بازپرداخت بدهی، منابع سرمایه‌گذاری را از بین می‌برد و ظرفیت انباشت و سرمایه‌گذاری مجدد را کاهش می‌دهد.

آقای تان تحلیل کرد: «برای مثال، اگر اقتصاد ۱۰ دونگ تولید کند اما مجبور باشد ۳ تا ۴ دونگ برای پرداخت بدهی هزینه کند، کمبود سرمایه‌گذاری جدید وجود خواهد داشت. این امر نه تنها هزینه‌های تولید را افزایش می‌دهد و رقابت‌پذیری را کاهش می‌دهد، بلکه منجر به خطر عدم تعادل اقتصاد کلان نیز می‌شود. وقتی نسبت استفاده از وام خیلی بالا باشد، بانک‌ها محتاط می‌شوند و این امر بر کسب‌وکارها تأثیر منفی می‌گذارد.»

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-2-can-siet-van-dung-cho-20250627081602743.htm