موجی از ورشکستگی شرکت‌ها به اقتصادهای بزرگ نزدیک می‌شود.

جوزف شومپیتر، اقتصاددان ، زمانی به عواملی اشاره کرد که کسب‌وکارهای ضعیف را در دوران رکود اقتصادی نابود می‌کنند . در حال حاضر، اگرچه رکود اقتصادی رخ نداده است، اما نرخ‌های بهره بالا بر فعالیت‌های اقتصادی فشار وارد می‌کند و موجی از نکول شرکت‌ها محتمل است.

نرخ ورشکستگی در ایالات متحده در مسیر رسیدن به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۱۰ است. ورشکستگی‌ها در انگلستان و ولز به بالاترین حد خود پس از بحران مالی رسیده‌اند و در منطقه یورو نیز به شدت در حال افزایش هستند.

آلیانز پیش‌بینی می‌کند که نکول در اقتصادهای بزرگ در سال‌های آینده افزایش خواهد یافت، زیرا شرکت‌های بیشتری مجبور به تأمین مالی مجدد با نرخ بهره بالاتر خواهند شد. در واقع، بیش از ۳ تریلیون دلار بدهی شرکتی در ایالات متحده طی پنج سال آینده سررسید خواهد شد.

این تعجب‌آور نیست. نرخ بهره با سریع‌ترین سرعت در چهار دهه گذشته افزایش یافته است، بازار کار رو به رکود است و تقاضا رو به کاهش است. شرکت‌ها در حال از دست دادن ذخایر نقدی خود هستند و هزینه‌های ورودی بالا است. هزینه‌های انرژی سر به فلک کشیده، حمایت‌های دولتی از همه‌گیری رو به اتمام است و بازپرداخت بدهی‌ها در حال انجام است.

تأثیر بر کسب‌وکارها و کارگران یک واقعیت تلخ است. با این حال، در درازمدت، این می‌تواند یک چیز مثبت باشد. این یک فرآیند داروینی انتخاب طبیعی است، اما بدون خطر نیست.

اول، اگر ورشکستگی‌های «زامبی» به شرکت‌های بزرگ‌تری که زنجیره‌های تأمین را تحت تأثیر قرار می‌دهند، سرایت کند، این موضوع نگران‌کننده خواهد بود. دوم، بازارهای سرمایه خصوصی برای حمایت از شرکت‌ها وارد عمل شده‌اند و ارزیابی ریسک اهرم مالی را دشوارتر می‌کنند. سوم، بسیاری از شرکت‌های با عملکرد ضعیف ممکن است قبل از افزایش نرخ بهره، از تجدید سرمایه جان سالم به در ببرند.

تاکنون، استرس مالی در میان مشاغلی که بیشترین بهره را از بدهی‌ها می‌برند، در بخش‌های خرده‌فروشی، مراقبت‌های بهداشتی، املاک و ساخت‌وساز متمرکز بوده است. در بریتانیا، مشاغل کوچک‌تر - با تأثیر سیستمی کمتر - نسبت به شرکت‌های بزرگ‌تر، ریسک بالاتری از ورشکستگی را گزارش می‌کنند. با این حال، تنظیم‌کنندگان هنوز باید نظارت خود را بر بازارهای خصوصی برای شناسایی خطرات تقویت کنند. مهم‌تر از همه، تجدید ساختار باید تضمین کند که شرکت‌ها می‌توانند به راحتی از بازار خارج شوند. هر چه این روند طولانی‌تر شود، فشار بر مشاغل و اقتصاد بیشتر می‌شود.

برای شرکت‌های زامبی، اگر نرخ بهره برای مدت طولانی‌تری - به خصوص در مقایسه با دهه گذشته - بالاتر بماند، حداقل سرمایه بیشتری به سمت شرکت‌های بزرگ سرازیر خواهد شد. با توجه به اینکه فعالیت استارت‌آپ‌ها هنوز پررونق است، این چیزی است که باید از آن استقبال کرد، نه اینکه از آن ترسید.

منبع