بانک‌ها در اوج افزایش سرمایه هستند، آیا سهام پادشاه هنوز جذاب است؟

سال ۲۰۲۵ سال اوج افزایش سرمایه سهام در صنعت بانکداری محسوب می‌شود. با این حال، نرخ رشد سود کمتر از میانگین کل بازار است، ارزش سهام در حال حاضر بالا است، در حالی که هنوز مشکلات ذاتی وجود دارد، و باعث می‌شود سرمایه‌گذاران هنگام انتخاب سبد سهام از سهام اصلی، این موارد را در نظر بگیرند.

سال ۲۰۲۵، سال اوج افزایش سرمایه سهام در صنعت بانکداری محسوب می‌شود. عکس: دوک تان

بیش از ۳۳۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام تا سال ۲۰۲۵ افزایش سرمایه خواهد داشت

از ابتدای سال، تعدادی از بانک‌ها از طریق انتشار سهام برای پرداخت سود سهام، سرمایه خود را به طور گسترده افزایش داده‌اند. طبق طرح سود سهام مصوب مجمع عمومی سهامداران، بسیاری از بانک‌های بزرگ به افزایش سرمایه از طریق انتشار سهام برای پرداخت سود سهام ادامه خواهند داد، به عنوان مثال، BIDV سود سهام 27٪ و VietinBank سود سهام 44.6٪ پرداخت خواهند کرد...

اخیراً، هیئت مدیره HDBank افزایش سرمایه اضافی تا سقف ۳۴۹۳ میلیارد وند از طریق انتشار سهام برای تبدیل اوراق قرضه قابل تبدیل را تصویب کرد و سرمایه اولیه را به حداکثر ۳۸،۵۹۴ میلیارد وند رساند.

خانم دو هونگ ون، رئیس دپارتمان تحلیل داده‌ها، بخش خدمات اطلاعات مالی (FiinGroup)، گفت که سال 2025 می‌تواند سال اوج افزایش سرمایه سهام در صنعت بانکداری باشد، و انتظار می‌رود ارزش کل سرمایه افزایش یافته به 33000 میلیارد دونگ ویتنام برسد که از سال‌های گذشته فراتر می‌رود.

هدف اصلی بانک‌ها تقویت سپرهای سرمایه‌ای است و با برآورده کردن الزامات (نسبت ایمنی سرمایه - CAR، نسبت وام به کل سپرده - LDR، نسبت سرمایه کوتاه‌مدت برای وام‌های میان‌مدت و بلندمدت)، در شرایطی که رشد اعتبار سریع‌تر از بسیج سرمایه است، LDR در کل صنعت به 108.5 درصد رسیده است.

در حال حاضر، نسبت کفایت سرمایه بانک‌های ویتنامی در مقایسه با منطقه پایین است، در حالی که نسبت پوشش مطالبات معوق در پایین‌ترین سطح (80.3٪) در مقایسه با اوج خود در سه ماهه اول سال 2022 (149.2٪) قرار دارد که نشان دهنده توانایی نسبتاً پایین در مقاومت در برابر ریسک‌های اعتباری است.

دکتر لی دوی بین، مدیر اکونومیکا ویتنام (سازمانی که در زمینه‌های مشاوره توسعه، تحقیقات اقتصادی ، تحلیل سیاست و مدیریت پروژه فعالیت می‌کند) اظهار داشت که افزایش عظیم سرمایه بانک‌ها نه تنها به دلیل فشار برای تضمین الزامات ایمنی سرمایه، بلکه به دلیل فشار رقابتی، فشار رشد اعتبار، فشار سرمایه‌گذاری در فناوری و غیره نیز می‌باشد. در شرایطی که یافتن شرکای استراتژیک برای عرضه خصوصی آسان نیست (و ناگفته نماند که بسیاری از بانک‌ها فضای کافی دارند)، افزایش سرمایه عمدتاً مبتنی بر انتشار سهام برای پرداخت سود سهام است.

اگرچه استفاده از سود برای افزایش سرمایه برای بانک‌ها مثبت است، اما کارشناسان می‌گویند که این شکل از افزایش سرمایه، منابع سرمایه جدیدی برای بانک‌ها به ارمغان نمی‌آورد. بانک‌های تجاری باید با انتشار اوراق قرضه انفرادی، استراتژی افزایش سرمایه پایدارتری داشته باشند تا هم سلامت مالی را بهبود بخشند و هم منابع سرمایه بزرگ بیشتری برای سرمایه‌گذاری و تجارت داشته باشند.

سهام بانک‌ها دیگر ارزان نیست

در نیمه اول امسال، نرخ رشد سود صنعت بانکداری تنها نیمی از نرخ رشد سود کل بازار بود. دلیل اصلی سود اندک بانک‌ها این است که NIM (حاشیه سود خالص) پس از چندین فصل انقباض، در پایین‌ترین سطح ۵ ساله خود باقی مانده است. علاوه بر این، هزینه‌های تأمین منابع به شدت افزایش یافته است، به طوری که تنها در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵، هزینه‌های تأمین منابع بانک‌ها در مقایسه با سه ماهه قبل ۲۰ درصد افزایش یافته و بالاترین افزایش در بیش از ۳ سال گذشته بوده است. چشم‌انداز بهبود NIM بانک‌ها در آینده نزدیک چندان خوب نیست، زیرا صنعت بانکداری تحت فشار افزایش نرخ بهره ورودی است، در حالی که افزایش نرخ بهره خروجی بسیار دشوار است.

علاوه بر این، ارزش‌گذاری سهام بانکی دیگر ارزان نیست. طبق گفته FiinGroup، سهامی با نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) کمتر از میانگین (P/B صنعت در حال حاضر حدود ۱.۸ برابر است)، بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) بالا و چشم‌انداز بهبود داخلی مانند VIB، ACB، MBB می‌توانند همچنان توجه را به خود جلب کنند. علاوه بر این، گروه‌های بانکی با پایه‌های ضعیف اما در حال تلاش برای "پاکسازی" ترازنامه‌ها و ادغام سرمایه خود مانند OCB، BVB نیز برای هدف میان‌مدت ارزش توجه دارند. انتظار می‌رود این تلاش‌ها زمانی که کیفیت دارایی‌ها و سودآوری پایدارتر باشد، ارزش‌گذاری‌ها را بهبود بخشد.

به گفته کارشناسان، سهام بانکی در چند وقت اخیر به شدت افزایش یافته است، بنابراین سرمایه‌گذاران ممکن است بر کسب سود تمرکز کنند. در عین حال، گروه سهام‌های برتر در آینده تمایز قوی خواهند داشت.

سهامی که افزایش شدیدی نداشته‌اند، و نسبت قیمت به ارزش دفتری آنها کمتر از میانگین است، پتانسیل زیادی برای ادامه افزایش دارند. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران باید به سهام مرتبط با بانک‌ها که داستان‌های خاص خود را دارند نیز توجه کنند.

تحلیلگران FiinGroup گفتند: «انتظار می‌رود جریان نقدی به سهام بانک‌ها متمایزتر و گزینشی‌تر باشد. گروه‌هایی که نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) آنها کمتر از میانگین است و امکان بهبود داخلی دارند، احتمال بیشتری برای جذب جریان نقدی خواهند داشت.»

در دوره فعلی، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود به بانک‌های کوچک و متوسطی که پتانسیل افزایش اعتبار، امکان افزایش سود حاصل از وصول بدهی، یا بانک‌هایی با استراتژی محتاطانه تأمین ریسک اعتباری، همراه با روند کنترل هزینه‌های اعتباری خوب در سه‌ماهه‌های اخیر را دارند، توجه کنند. علاوه بر این، بانک‌هایی که در شرف عرضه اولیه سهام شرکت‌های تابعه خود هستند، بانک‌هایی که قصد شرکت در بورس طلا، بورس دارایی‌های دیجیتال و غیره را دارند نیز مورد توجه قرار گرفته‌اند.

انجمن VWAS 2025: «عصر جدید، تاب‌آوری جدید»

سومین اجلاس مشاوران مالی ویتنام ۲۰۲۵ (VWAS 2025) که توسط روزنامه فایننس - اینوستمنت در روز پنجشنبه، ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵ در هتل پولمن (هانوی) برگزار می‌شود، متخصصان برجسته داخلی و بین‌المللی را گرد هم می‌آورد و بر بحث‌های عمیق در مورد تأثیر نهادهای جدید و پویایی‌های جدید بر اقتصاد و بازارهای مالی تمرکز خواهد کرد. این مجمع همچنین نقاط رشد چشمگیر طبقات دارایی‌های سرمایه‌گذاری سنتی و همچنین فرصت‌های دارایی‌های رمزنگاری شده را به تفصیل تجزیه و تحلیل خواهد کرد.

این انجمن شامل فعالیت‌هایی از جمله:

کارگاه اصلی با ۲ جلسه ارائه و بحث در مورد موضوعات «حمایت از تاب‌آوری بازار»؛ «یافتن پیشرفت‌های چشمگیر برای طبقات دارایی».

تجلیل از محصولات/خدمات مالی نمونه در سال ۲۰۲۵ در حوزه‌های بانکداری، بیمه، املاک و مستغلات، مدیریت صندوق، اوراق بهادار و فناوری مالی.

جزئیات: www.vir.com.vn

منبع: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html