بدهی به ۱۳۰۰۰ میلیارد افزایش یافت، CII هنوز قصد دارد ۷۰۰۰ میلیارد اوراق قرضه برای تجدید ساختار منتشر کند

بانک مرکزی ویتنام آماده انتشار ۷۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام دیگر اوراق قرضه می‌شود

شرکت سهامی عام سرمایه‌گذاری زیرساخت شهر هوشی مین (کد HoSE: CII) به تازگی اسناد تکمیلی برای دومین مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران در سال 2023 که قرار است در 17 اکتبر 2023 برگزار شود را اعلام کرده است. این شامل جستجوی یک موسسه مالی بین‌المللی برای تضمین انتشار تقریباً 2400 میلیارد دانگ ویتنامی اوراق قرضه است.

این بخشی از طرح تجدید ساختار سرمایه CII است که در اسناد دومین مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران در سال 2023 تشریح شده است. به طور خاص، در آینده، CII قصد دارد با انتشار اوراق قرضه با ارزش کل نزدیک به 7000 میلیارد دانگ ویتنام، تجدید ساختار سرمایه را ارتقا دهد.

وام‌ها به ۱۳۰۰۰ میلیارد افزایش یافت، هنوز قصد دارد ۷۰۰۰ میلیارد اوراق قرضه با پیکربندی ۱ منتشر کند — CII قصد دارد 7000 میلیارد دلار اوراق قرضه دیگر منتشر کند. از این تعداد، 4500 میلیارد دلار اوراق قرضه قابل تبدیل برای سهامداران است (عکس از TL)

CII با یک سازمان بین‌المللی که توسط Fitch رتبه AA- را کسب کرده است، همکاری می‌کند تا پرداخت اوراق قرضه‌ای را که CII قصد دارد با ارزش کل ۲۴۰۰ میلیارد دونگ و مدت ۱۰ سال منتشر کند، تضمین کند.

علاوه بر این، CII همچنین قصد دارد اوراق قرضه قابل تبدیل به سهامداران فعلی را با مدت 10 سال و ارزش کل 4500 میلیارد وند منتشر کند. در حال حاضر، CII همچنین با کمیسیون اوراق بهادار دولتی در حال بررسی پرونده اولین انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل با ارزش انتشار حدود 2840 میلیارد وند است.

طبق تخمین CII، اگر ۴۵۰۰ میلیارد VND اوراق قرضه با موفقیت منتشر و به سهام تبدیل شود، نسبت اهرم بدهی به حقوق صاحبان سهام CII از ۲.۲ برابر به تنها ۱.۱ برابر کاهش خواهد یافت.

بار بدهی ۱۳۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی بر دوش شرکت ملی نفت ویتنام (CII) سنگینی می‌کند، و این شرکت هنوز هم باید روزانه ۴ میلیارد دانگ ویتنامی سود بپردازد.

طرح CII برای انتشار اوراق قرضه اضافی در شرایطی پیشنهاد شد که ساختار دارایی‌های شرکت مشکلات زیادی را نشان می‌دهد. در پایان سه ماهه دوم، کل دارایی‌ها به 26649.2 میلیارد دونگ ویتنام رسید که در مقایسه با ابتدای سال 6.7 درصد کاهش یافته است.

از این تعداد، بدهی کوتاه‌مدت تنها در 6 ماه اول سال 615.6 میلیارد دانگ افزایش یافته و به 6039.4 میلیارد دانگ رسیده است. بدهی بلندمدت در حال حاضر 7112.3 میلیارد دانگ در ساختار سرمایه را تشکیل می‌دهد.

بنابراین، کل بدهی CII برابر با ۱۳۱۵۱ میلیارد دانگ ویتنام است در حالی که حقوق صاحبان سهام تنها ۸۱۰۶.۸ میلیارد دانگ ویتنام است. بدهی به تنهایی ۶۲.۲ درصد بیشتر از حقوق صاحبان سهام است.

با بدهی هنگفت بیش از ۱۳۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام که در بالا ذکر شد، شرکت CII در حال حاضر مجبور است در سه ماهه دوم تا سقف ۳۶۳.۳ میلیارد دانگ ویتنام بهره بپردازد. این بدان معناست که شرکت مجبور است روزانه تا سقف ۴ میلیارد دانگ ویتنام هزینه بهره بپردازد، بدون احتساب سایر هزینه‌های عملیاتی.

آیا شرکت CII که تنها به لطف درآمد مالی از ضرر و زیان فرار کرده، همچنان قصد دارد 6 پروژه BOT دیگر را با مجموع سرمایه‌گذاری 75000 میلیارد دلار «در آغوش» بگیرد؟

همچنین در اسناد دومین مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران در سال 2023، CII مطالعه 6 پروژه BOT با سرمایه‌گذاری کل 75000 میلیارد دانگ ویتنام را به سهامداران ارائه کرد. این پروژه‌ها عبارتند از:

فاز دوم بزرگراه هوشی مین - ترونگ لونگ - مای توآن با ۲۲۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی؛ بهبود ظرفیت ترافیک در منطقه شمال غربی شهر هوشی مین با ۱۹۰۵۹ میلیارد دونگ ویتنامی؛ پروژه ارتقاء و گسترش بزرگراه ملی ۱A از تقاطع تان کین تا مرز لانگ آن با ۱۱۹۸۲ میلیارد دونگ ویتنامی؛ پروژه ارتقاء ظرفیت ترافیک در امتداد مسیر فام ون دونگ - نگوین شی - اونگ ون خیم - نگوین هوو کان با ۱۰۱۰۸ میلیارد دونگ ویتنامی؛ پروژه ارتقاء و گسترش محور شمال-جنوب از نگوین ون لین به بزرگراه بن لوک لانگ تان با ۶۶۲۵ میلیارد دونگ ویتنامی؛ پروژه ارتقاء و گسترش مسیر اتصالی شهر هوشی مین - بزرگراه ترونگ لونگ با ۵۰۴۸ میلیارد دونگ ویتنامی.

همانطور که در بالا ذکر شد، بار سنگین بدهی، بسیاری از سرمایه‌گذاران را در مورد توانایی CII برای تحقیق و اجرای این پروژه BOT به ارزش ۷۵۰۰۰ میلیارد دلار، دچار تردید می‌کند.

به خصوص در شرایطی که وضعیت تجاری CII نیز با مشکلاتی مواجه است. در سه ماهه دوم سال 2023، درآمد CII به 843.4 میلیارد دانگ ویتنام رسید که نسبت به مدت مشابه 15.2 درصد کاهش یافته است. سود ناخالص شرکت به 250.6 میلیارد دانگ ویتنام رسید که 55.4 درصد کاهش یافته است. حاشیه سود ناخالص از 45.5 درصد به تنها 23.9 درصد کاهش یافته است.

در واقع، نتایج تجاری سه‌ماهه دوم CII تنها به لطف افزایش ۱۲۸.۲ درصدی درآمد مالی، از ۲۵۹.۵ میلیارد وند به ۴۶۱.۹ میلیارد وند، از ضرر و زیان فرار کرد. این در واقع نشانه دیگری از بی‌ثباتی در عملیات تجاری این شرکت است.

منبع