تعداد بسیار کمی از دارندگان اوراق قرضه، سرمایه خود را از طریق نقد کردن وثیقه بازیابی می‌کنند.

در بازار ویتنام، موارد بسیار کمی وجود دارد که دارندگان اوراق قرضه، سرمایه‌گذاری‌های خود را از طریق نقد کردن وثیقه بازیابی کنند، در عوض، آنها تجدید ساختار بدهی را انتخاب می‌کنند.

تعداد بسیار کمی از دارندگان اوراق قرضه، سرمایه خود را از طریق نقد کردن وثیقه بازیابی می‌کنند.

در بازار ویتنام، موارد بسیار کمی وجود دارد که دارندگان اوراق قرضه، سرمایه‌گذاری‌های خود را از طریق نقد کردن وثیقه بازیابی کنند، در عوض، آنها تجدید ساختار بدهی را انتخاب می‌کنند.

افزایش شفافیت در بازار اوراق قرضه

در گزارش تحلیلی اخیر، موسسه رتبه‌بندی VIS اعلام کرد که تغییرات کلیدی در قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار، فعالیت‌های سرمایه‌گذاری پرخطر را محدود کرده و رفتار بازار را بهبود می‌بخشد و به نفع دارندگان اوراق قرضه خواهد بود.  

اصلاحات قانون، تعهدات صادرکنندگان اوراق قرضه و واسطه‌ها را در بازار اوراق قرضه شرکتی الزام‌آور می‌کند، اختیار نهاد نظارتی را برای مداخله در بازار مشخص می‌کند، الزامات جدیدی را برای انتشار اوراق قرضه عمومی معرفی می‌کند و اوراق قرضه انفرادی را که سرمایه‌گذاران انفرادی می‌توانند در آنها سرمایه‌گذاری کنند، طبقه‌بندی می‌کند.   

به طور خاص، در بخش مسئولیت در خصوص مسئولیت‌های قانونی ناشران و واسطه‌ها در خصوص اسناد انتشار و افشای اطلاعات دوره‌ای، قانون جدید مقرراتی را در مورد مسئولیت‌های افراد و سازمان‌های دخیل در تهیه اسناد و گزارش‌های انتشار در کلیه فعالیت‌های بازار اوراق بهادار اضافه کرده است. این شامل فعالیت‌های انتشار عمومی و خصوصی می‌شود. در عین حال، نقش سازمان‌های مشاوره انتشار اوراق قرضه را در بررسی و کنترل صحت، صداقت و کامل بودن اطلاعات در اسناد انتشار روشن می‌کند.  

در مقایسه با قانون فعلی، اصلاحات جدید به وضوح نقش‌ها و مسئولیت‌های هر یک از طرفین درگیر در انتشار اوراق قرضه دولتی و خصوصی، از جمله واحد مشاوره، حسابرس و واحد رتبه‌بندی اعتباری را تعریف می‌کند. قانون جدید تصریح می‌کند که این واحدها باید از تمام قوانین و مقررات مربوطه پیروی کنند و خدمات را صادقانه و مسئولانه ارائه دهند. علاوه بر این، کمیسیون اوراق بهادار ایالتی حق دارد قانون را در برابر هرگونه تخلفی که ممکن است به سرمایه‌گذاران آسیب برساند، مانند زمانی که ناشران اطلاعات لازم را به سرمایه‌گذاران افشا نمی‌کنند، اجرا کند.  

طبق مقررات مختلفی که در دو سال گذشته اجرا شده است، پرونده‌های انتشار اوراق قرضه باید شامل فهرستی از اطلاعات دقیقی باشند که باید برای سرمایه‌گذاران افشا شوند. در 6 نوامبر 2024، وزارت دارایی فرم افشای اطلاعات را اصلاح کرد تا اطلاعات مالی بیشتری را که باید به صورت عمومی افشا شوند، در بر بگیرد. قانون جدید اوراق بهادار همچنان الزامات را به سمت بهبود شفافیت بازار و محافظت از منافع سرمایه‌گذاران سوق می‌دهد.  

جلوگیری از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری پرخطر سرمایه‌گذاران انفرادی

علاوه بر افزایش شفافیت اطلاعات، آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری ارزیابی می‌کنند که قانون جدید از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری پرخطر توسط سرمایه‌گذاران حقیقی جلوگیری خواهد کرد.  

در مورد شرایط توزیع اوراق قرضه منتشر شده خصوصی به سرمایه‌گذاران حقیقی، قانون جدید اضافه کرده است که سرمایه‌گذاران نهادی حرفه‌ای مجاز به خرید و فروش اوراق قرضه انفرادی هستند؛ سرمایه‌گذاران حقیقی حرفه‌ای فقط مجاز به خرید اوراق قرضه انفرادی با رتبه‌بندی اعتباری و وثیقه یا ضمانت پرداخت از موسسات اعتباری هستند. این امر به ایجاد یک لایه حفاظتی اضافی برای سرمایه‌گذاران در صورت تأخیر در پرداخت اوراق قرضه کمک می‌کند.  

در مورد شرایط انتشار اوراق قرضه به عموم، قانون جدید همچنین اضافه می‌کند که سازمان صادرکننده باید مقررات دولتی اضافی در مورد نمایندگان دارندگان اوراق قرضه، نسبت بدهی، ارزش انتشار بر اساس حقوق صاحبان سهام و رتبه‌بندی اعتباری را رعایت کند.  

در نتیجه، شرکت‌های پرخطر از انتشار اوراق قرضه به عموم منع خواهند شد؛ صادرکنندگان باید معیارهای سختگیرانه‌تری مانند نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، الزامات نماینده دارندگان اوراق قرضه و رتبه‌بندی اعتباری نظارتی را رعایت کنند. دوم، برای عرضه‌های خصوصی، اوراق قرضه خصوصی دیگر به سرمایه‌گذاران حقیقی توزیع و فروخته نخواهد شد، مگر اینکه آنها سرمایه‌گذاران حرفه‌ای محسوب شوند و اوراق قرضه رتبه‌بندی شده باشند و باید توسط یک بانک تضمین شوند یا وثیقه داشته باشند.  

رتبه‌بندی VIS تخمین می‌زند که افراد حرفه‌ای در بیش از ۴۰٪ از سرمایه‌گذاری‌های خصوصی که در سال ۲۰۲۴ انجام می‌شود، سرمایه‌گذاری کرده‌اند. رتبه‌بندی‌های اعتباری می‌توانند اطلاعات جدیدی را برای کمک به سرمایه‌گذاران در درک بهتر ریسک‌هایشان ارائه دهند. ضمانت‌های پرداخت بانکی می‌توانند ریسک ضرر و زیان را در صورت عدم پرداخت کاهش دهند.  

در بازار ویتنام، موارد بسیار کمی وجود دارد که دارندگان اوراق قرضه، سرمایه‌گذاری‌های خود را از طریق نقد کردن وثیقه بازیابی کرده‌اند. طبق تحقیقات این آژانس رتبه‌بندی، روند قانونی نقد کردن دارایی‌ها و بازپرداخت بدهی‌ها به طلبکاران اغلب طولانی است. در واقع، اکثر دارندگان اوراق قرضه تضمین‌شده که در دوره 2022-2024 با تأخیر در پرداخت مواجه هستند، به جای نقد کردن وثیقه، عمدتاً به شکل سهام و دارایی‌های مرتبط با املاک و مستغلات، تجدید ساختار بدهی، یعنی تمدید پرداخت، را انتخاب کرده‌اند.  

بیشتر اوراق قرضه تضمین‌شده که با تأخیر در پرداخت اصل/فرع در دوره 2022-2024 مواجه هستند، در حال حاضر نرخ بازیابی کمتر از 10٪ دارند.

دارندگان اوراق قرضه باید قانونی بودن، نقدینگی و ارزش وثیقه را در صورت نکول اوراق قرضه ارزیابی کنند و مشخص کنند که آیا وثیقه می‌تواند افزایش اعتبار کافی را طبق برنامه ارائه دهد یا خیر.  

«قانون جدید از ژانویه ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا خواهد شد. انتظار می‌رود تأکید بر حمایت از سرمایه‌گذاران و رشد پایدار بازار اوراق قرضه شرکتی در قانون جدید، اعتماد بازار را بهبود بخشیده و فعالیت‌های انتشار اوراق قرضه را در سال ۲۰۲۵ پویاتر کند.»

دولت همچنین قصد دارد به زودی مقررات دقیقی در مورد انتشار اوراق قرضه عمومی صادر کند تا مفاد قانون جدید را مشخص کند. مقررات اصلاح شده شامل الزامات اجباری رتبه‌بندی اعتباری برای شرکت‌ها یا اوراق قرضه منتشر شده برای عموم و نسبت بدهی کمتر از آستانه‌های خاص است.  

منبع: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html