کوتاه کردن زمان عرضه اولیه عمومی سهام، افزایش شفافیت اوراق قرضه شرکتی

در ۸ نوامبر، وزارت دارایی اعلام کرد که با هدف توسعه یک بازار سهام پایدار، امن، سالم و مؤثر، و تبدیل آن به کانال اصلی بسیج سرمایه در میان‌مدت و بلندمدت برای اقتصاد، این وزارتخانه در حال اجرای راه‌حل‌های بسیاری برای توسعه بیشتر کانال بسیج سرمایه از طریق انتشار اولیه سهام (IPO) و اوراق قرضه شرکتی است، به طوری که این دو کانال بتوانند واقعاً به ستون‌های بازار سرمایه ملی تبدیل شوند.

طبق استراتژی توسعه بازار سهام تا سال 2030، که تحت تصمیم شماره 1726/QD-TTg مورخ 29 دسامبر 2023 تصویب شده است، دولت قصد دارد انواع شرکت‌ها را به انجام عرضه اولیه سهام مرتبط با فهرست شدن در بازار سهام تشویق کند، ضمن اینکه بازار اوراق قرضه شرکتی را به شدت توسعه دهد.

پیش از این، طبق مفاد فرمان شماره 155/2020/ND-CP، پرونده ثبت نام برای پذیرش سهام شامل مدارکی مانند گزارش نتایج عرضه اوراق بهادار، گواهی ثبت سهام صادر شده توسط شرکت سپرده گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام ... بود، بنابراین، بورس اوراق بهادار فقط پس از تکمیل IPO توسط شرکت، مبنای کافی برای بررسی پرونده پذیرش داشت.

علاوه بر این، طبق مفاد قانون اوراق بهادار، سازمان صادرکننده مجاز است ظرف ۹۰ روز اوراق بهادار را توزیع کند و حداکثر تا ۳۰ روز تمدید می‌شود. بنابراین، عرضه اولیه سهام معمولاً ظرف ۳-۴ ماه توزیع می‌شود و این امر منجر به این واقعیت می‌شود که پس از تکمیل عرضه اولیه سهام، شرکت باید آخرین گزارش مالی سه ماهه/شش ماهه را در پرونده ثبت نام پذیرش سهام تکمیل کند (بند ۱، ماده ۱۰۷ فرمان شماره ۱۵۵/۲۰۲۰/ND-CP). این امر منجر به طولانی‌تر شدن زمان واقعی پردازش پذیرش سهام پس از عرضه اولیه سهام می‌شود.

برای غلبه بر محدودیت‌های فوق، دولت فرمان شماره 245/2025/ND-CP مورخ 11 سپتامبر 2025 را صادر کرد که تعدادی از مواد فرمان شماره 155/2020/ND-CP را اصلاح و تکمیل می‌کرد. این فرمان، مقررات جدیدی را در مورد رویه‌های فهرست کردن سهام همزمان با عرضه اولیه عمومی (IPO) اضافه کرد که زمان فهرست کردن سهام پس از عرضه اولیه عمومی (IPO) را کوتاه‌تر و حقوق سرمایه‌گذاران را بهتر تضمین می‌کرد. بر این اساس، پرونده‌های IPO به صورت یکپارچه با پرونده‌های ثبت نام در فهرست تنظیم می‌شوند. کمیسیون اوراق بهادار دولتی و بورس اوراق بهادار به محض ارسال پرونده‌ها توسط شرکت، پرونده‌های ثبت نام IPO/ثبت نام در فهرست سهام را به طور همزمان بررسی می‌کنند. زمان بررسی پرونده‌های IPO و تأیید ثبت نام در فهرست سهام فقط 30 روز است.

در خصوص انتشار اوراق قرضه شرکتی به عموم، طبق قانون شماره 56/2024/QH15، فرمان شماره 245/2020/ND-CP مقررات دقیقی را در رابطه با رتبه‌بندی اعتباری، نمایندگان دارندگان اوراق قرضه و الزامات ایمنی مالی سازمان صادرکننده تکمیل می‌کند و از عمومی بودن و شفافیت عرضه و حفاظت بهتر از حقوق و منافع مشروع سرمایه‌گذاران اطمینان حاصل می‌کند.

در خصوص انتشار اوراق قرضه شرکتی انفرادی، قانون شرکت‌ها که تحت قانون شماره 76/2025/QH15 اصلاح و تکمیل شده و قانون اوراق بهادار که تحت قانون شماره 56/2024/QH15 اصلاح و تکمیل شده است، مقرراتی برای هدایت توسعه این بازار مطابق با رویه‌های بین‌المللی دارند، بر این اساس، سرمایه‌گذارانی که مجاز به شرکت در خرید، معامله و انتقال اوراق قرضه شرکتی انفرادی هستند، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اوراق بهادار نهادی هستند. سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اوراق بهادار انفرادی فقط مجاز به شرکت در خرید، معامله و انتقال اوراق قرضه شرکتی انفرادی با رتبه‌بندی اعتباری هستند و برای آن اوراق قرضه از موسسات اعتباری وثیقه یا ضمانت پرداخت دارند.

علاوه بر این، مقررات مربوط به نسبت وام بنگاه‌های صادرکننده؛ مسئولیت‌های اضافی کمیته‌های مردمی استان برای بنگاه‌ها پس از ثبت کسب‌وکار در محدوده مدیریت محلی.

برای شرح جزئیات قانون شماره 76/2025/QH15 و قانون شماره 56/2024/QH15، دولت در حال حاضر در حال تهیه پیش‌نویس فرمانی برای جایگزینی فرمان‌های مربوط به اوراق قرضه شرکت‌های خصوصی منتشر شده در جهت بهبود کیفیت اوراق قرضه، افزایش شفافیت، کنترل ریسک‌ها و برآوردن نیاز به دسترسی به منابع سرمایه برای مشاغل است.

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/rut-ngan-thoi-gian-ipo-tang-minh-bach-trai-phieu-doanh-nghiep-20251108144036095.htm