نقدینگی بازار سهام در مراحل اولیه سال جدید بهبود خواهد یافت.

بازار سهام سال ۲۰۲۳ را با افزایش بیش از ۱۲ درصدی برای شاخص VN به پایان رساند و نقدینگی نیز در آخرین هفته معاملاتی سال به طور قابل توجهی بهبود یافت. جریان نقدی هنوز هم عمدتاً بر سهام شرکت‌های کوچک متمرکز است تا سود کوتاه‌مدت به دست آورد.

از جنبه مثبت، کاهش شدید نرخ بهره در سال ۲۰۲۳ پس از یک دوره افزایش سریع در پایان سال ۲۰۲۲، مهمترین عامل حمایتی برای ورود جریان نقدی به بازار سهام است.

در همین حال، عواملی که مانع بازار می‌شوند شامل تضعیف اقتصاد کلان، کاهش شدید سود شرکت‌ها، گشایش اقتصادی نه چندان مورد انتظار چین، درگیری‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و غیره می‌شود.

در مجموع، بازار سهام همچنان نتایج مثبتی را به همراه داشت. شاخص VN در سال 2023 با 12.2 درصد افزایش، در 1129.93 واحد بسته شد. اگرچه امتیاز افزایش یافت، اما بازار سهام سالی با کاهش نقدینگی را پشت سر گذاشت. میانگین حجم معاملات در تالار بورس اوراق بهادار هنگ کنگ (HOSE) به 15.2 تریلیون VND رسید که نسبت به سال قبل تقریباً 20 درصد کاهش یافته است.

در آخرین هفته معاملاتی سال، نقدینگی در HOSE به بیش از 80372.2 میلیارد دونگ ویتنام رسید که در مقایسه با هفته قبل 25.1 درصد افزایش یافته است. در این هفته حجم معاملات 16.4 درصد افزایش یافته بود که نشان دهنده بهبود احساسات بازار، افزایش خوب جریان نقدی کوتاه مدت و بازده مثبت سهام شرکت‌های بزرگ است. 30 ونگ ویتنام زمانی که سرمایه‌گذاران خارجی پس از 20 جلسه فروش خالص قوی متوالی، دوباره سهام خریداری کردند.

جریان‌های سرمایه اختصاصی نقش اصلی را در نوسانات بازار ایفا می‌کنند و بر خرید خالص در بازار پایه تمرکز دارند و این وضعیت در طول دوره معاملاتی سال 2023 ادامه داشته است. بر این اساس، در دوره بازار صعودی در سه ماهه اول سال 2023 و سه ماهه سوم سال 2023، بازار از این جریان نقدی حمایت گسترده‌ای دریافت کرد.

نکته قابل توجه این است که رفتار معاملاتی معمول جریان‌های سرمایه اختصاصی در سال ۲۰۲۳، افزایش مداوم انباشت سهام در پایان رکودهای شدید بازار، در چارچوب افزایش قدرت خرید این جریان سرمایه است.

در سال ۲۰۲۳، سرمایه‌گذاران خارجی در دوره پایانی سال، زمانی که به طور مداوم در کف بازار بورس هنگ کنگ (HOSE) به شدت سهام خود را می‌فروختند، مورد توجه بازار بودند. در مجموع، این گروه بیش از ۲۴.۳ تریلیون دانگ ویتنام را در کل سال در بازار بورس هنگ کنگ فروختند. از این تعداد، نزدیک به ۱۰ تریلیون دانگ ویتنام را در ماه دسامبر فروختند. کارشناسان شرکت اوراق بهادار FPT (FPTS) با ارزیابی تأثیر جریان‌های سرمایه خارجی گفتند که رفتار معاملاتی جریان‌های سرمایه خارجی فقط بر نوسانات کوتاه‌مدت بازار تأثیر می‌گذارد.

بر این اساس، حرکت خالص فروش این جریان سرمایه که در نیمه دوم سال 2023 متمرکز شده است، ممکن است بر سناریوی چرخه بازار در میان مدت و بلندمدت تأثیری نداشته باشد. اوج معاملات خالص فروش جریان‌های سرمایه خارجی در دسامبر 2023 متمرکز شده است. نکته قابل توجه این است که سطح و دامنه معاملات در جهت فروش این جریان سرمایه به تدریج در حال کاهش است.

سطح ۱۱۳۰ واحدی، سطح مقاومت فنی و همچنین اوج کوتاه‌مدت در ۲ ماه گذشته محسوب می‌شود. بنابراین، قابل درک است که بازار پس از افزایش شدید در گذشته، در این سطح «تکان می‌خورد» تا جریان نقدی را دوباره بررسی کند. بسیاری از تحلیلگران خوش‌بین هستند که شاخص VN به راحتی در ابتدای سال از این سطح «فرار» خواهد کرد.

با مشاهده نوسانات و آستانه‌های روانی کوتاه‌مدت، FPTS ارزیابی می‌کند که شاخص VN در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۴ از آستانه روانی کوتاه‌مدت ۱۱۳۰ تا ۱۱۴۰ واحد عبور خواهد کرد که نشانه‌ای از پایان دوره رقابت خواهد بود. FPTS نتیجه‌گیری می‌کند که سناریوی نوسان مورد انتظار در سال ۲۰۲۴ برای شاخص VN، بازار صعودی میانی چرخه ششم است. که در آن روند اصلی افزایش قیمت است و هدف نوسان به سمت منطقه ۱۴۰۰ واحد است.

یک تحلیلگر از شرکت اوراق بهادار VNDirect افزود، بازار سهام ممکن است روند صعودی خود را در اولین هفته معاملاتی سال 2024 حفظ کند و شاخص VN-INDEX به سمت یک منطقه مقاومتی قوی در حدود 1150 واحد حرکت کند.

منبع