پول خرج می‌شود، اما آیا به جاهای درست می‌رود؟

ویتنام فاقد سازوکار انعطاف‌پذیر و مؤثر برای هدایت پول به مکان‌های مناسب است. ابتدا، لازم است تنگنای پرداخت سرمایه‌گذاری عمومی برطرف شود و به دنبال آن، جریان اعتبار تغییر جهت داده شود: اولویت‌بندی تولید، فناوری سبز و مسکن اجتماعی به جای ادامه‌ی پرورش کانال‌های سوداگرانه.

برخی از شرکت‌های تولیدی صادرات مبلمان چوبی به دلیل کاهش سفارشات با مشکلاتی روبرو هستند. عکس از: H.Nhu

در اوایل ماه ژوئن، آقای های، مدیر یک شرکت مبلمان چوبی در بین دونگ، در حال بررسی کوچک‌سازی کارخانه خود بود. سفارشات از اروپا و آمریکا بیش از 30 درصد کاهش یافته بود، در حالی که هزینه‌های مواد اولیه و حمل و نقل همچنان بالا بود.

او گفت: «ما قبلاً قصد داشتیم برای افتتاح یک خط تولید دیگر پول قرض بگیریم، اما حالا دیگر جرات ریسک کردن نداریم. وقتی خریداری وجود ندارد، هیچ‌کس برای تولید محصول پول قرض نمی‌گیرد.»

داستان های تنها داستان نیست. این داستان یک واقعیت نگران‌کننده را منعکس می‌کند: پول به مقدار زیادی پمپاژ شده است، اما جریان آن در حال مسدود شدن است. و وقتی پول به جاهای درست نرود، می‌تواند به جای احیای تولید، حباب دارایی ایجاد کند.

در پنج ماه اول سال، بیش از یک کادریلیون دونگ از طریق کانال‌های اعتباری به اقتصاد تزریق شد. رشد اعتبار به بیش از ۶ درصد رسید که نشان می‌دهد بانک مرکزی برای نجات رشد، سیاست پولی را تا حد امکان تسهیل کرده است. نرخ بهره کاهش یافته، نرخ ارز انعطاف‌پذیر نگه داشته شده است - همه شرایط برای ورود سرمایه ارزان به اقتصاد فراهم شده است.

اما انتظار محقق نشده است. نقدینگی عمدتاً به سمت املاک و مستغلات، سهام و مصارف کوتاه‌مدت جریان می‌یابد - جایی که سودآوری آسان و ریسک پایینی دارد. در همین حال، شرکت‌های تولیدی - به‌ویژه شرکت‌های کوچک و متوسط - در دسترسی به سرمایه مشکل دارند. نه اینکه بانک‌ها امتناع کنند، بلکه به این دلیل است که شرکت‌ها جرات قرض گرفتن ندارند: هیچ تولیدی وجود ندارد، سفارشات کاهش یافته و اعتماد بازار ضعیف است.

صنایع کلیدی صادراتی مانند نساجی، چوب و الکترونیک همگی در حال از دست دادن نیروی محرکه خود هستند. برخی از کسب‌وکارها به دلیل موانع فنی - از ESG گرفته تا مالیات مرزی کربن CBAM - سفارشات خود را از دست می‌دهند که کسب‌وکارهای ویتنامی را در آستانه جهانی شدن جدید قرار می‌دهد، اما «کلیدهای» کافی برای ورود ندارند. تازه این‌ها بی‌ثباتی سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده و درگیری‌های در حال وقوع در خاورمیانه را هم نباید نادیده گرفت.

از سوی دیگر، سرمایه‌گذاری عمومی - کانال مهمی برای سرمایه دولتی - عقب مانده است. شهر هوشی مین، بزرگترین مرکز اقتصادی کشور، تنها بیش از 10 درصد از طرح سرمایه‌گذاری عمومی را در 5 ماه اول سال اجرا کرده است. مجموعه‌ای از پروژه‌های ترافیکی، کانال‌ها، مدارس، بیمارستان‌ها و غیره به دلیل مسائل حقوقی، مسائل مربوط به زمین یا عدم هماهنگی بین ادارات و شعب، هنوز روی کاغذ هستند.

بودجه در دسترس است، عزم سیاسی روشن است، اما دستگاه اجرایی هنوز در چرخه اداری سردرگم است. در همین حال، بسیاری از پروژه‌ها آغاز شده‌اند اما هنوز تأثیر سرریز به بخش خصوصی ایجاد نکرده‌اند.

نشانه دیگری که اقتصاد هنوز به حالت عادی برنگشت، تعداد کسب‌وکارهایی است که از بازار خارج می‌شوند. بیش از ۱۱۱۰۰۰ کسب‌وکار در پنج ماه اول سال، فعالیت خود را به حالت تعلیق درآوردند یا منحل شدند که نسبت به مدت مشابه سال گذشته بیش از ۱۴ درصد افزایش داشته است. اکثر آنها کسب‌وکارهای کوچک و چابکی هستند که نیروی محرکه اقتصاد محسوب می‌شوند.

این یعنی در حالی که نقدینگی با سرعت بی‌سابقه‌ای در حال تزریق است، ده‌ها هزار کسب‌وکار مجبور به ترک بازی هستند زیرا نمی‌توانند به سرمایه دسترسی داشته باشند، یا به این دلیل که دیگر دلیلی برای وجود در یک بازار مصرف ضعیف ندارند.

نه تنها کسب و کارها، بلکه کارگران خوداشتغال، تاجران کوچک و کسب و کارهای خرد - که ارکان مصرف داخلی هستند - نیز تحت فشار جدید سیاست‌های مالیاتی قرار دارند. این واقعیت که برخی از مناطق در حال تسریع حذف مالیات یکجا و روی آوردن به اظهارنامه مالیاتی هستند، نگرانی زیادی را در میان جامعه کسب و کارهای کوچک ایجاد کرده است.

برای تاجران کوچک، بدون فاکتورها و اسناد کامل، اظهارنامه ماهانه غیرممکن است. در این زمینه، پیشنهاد معاون نخست وزیر هو دوک فوک برای ادامه اجرای فرم قرارداد ساده برای خانوارهای تجاری با درآمد کمتر از ۱ میلیارد دونگ ویتنام منطقی و ضروری است.

اگر سیاست‌های مالیاتی به سرعت تعدیل نشوند، ممکن است ناخواسته حیات اقتصادی پیاده‌روها را از بین ببرند - که معیشت میلیون‌ها نفر را تأمین می‌کنند و بخش عمده‌ای از جریان نقدی روزانه مصرف‌کنندگان را جذب می‌کنند.

از دیدگاه کلان، وقتی پول بیشتر از کالا باشد، تورم اجتناب‌ناپذیر است. در ماه مه گذشته، شاخص قیمت مصرف‌کننده ۳.۲۴ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح در ۴ ماه گذشته بود. قیمت کالاهای اساسی بی‌سروصدا در حال افزایش بوده است، در حالی که درآمد مردم بدون تغییر باقی مانده است.

کسر مالیات بر درآمد شخصی برای خانواده در ۱۱ سال گذشته «متوقف» شده است و این امر باعث افزایش فشار هزینه‌ای بر افراد با درآمد متوسط و کم شده است.

مشکل اصلی این است که سیاست پولی تا حد زیادی تسهیل شده است، اما سیاست مالی، با وجود تقویت، هنوز به دلیل تاخیر در ساخت و ساز و مشکلات پرداخت، بهبود قابل توجهی ایجاد نکرده است. وقتی مصرف، سرمایه‌گذاری خصوصی و صادرات همگی ضعیف هستند، سیاست مالی باید در تحریک تقاضا و هدایت پول به جایی که بیشترین نیاز را دارد، فعال‌تر باشد.

ما کمبود پول نداریم. ویتنام فاقد یک مکانیسم انعطاف‌پذیر و مؤثر برای قرار دادن پول در جای مناسب است. اول از همه، ما باید تنگنای پرداخت سرمایه‌گذاری عمومی، از رویه‌های قانونی و مناقصه گرفته تا واگذاری مسئولیت‌های فردی را برطرف کنیم. در مرحله بعد، باید جریان‌های اعتباری را به سمت اولویت‌بندی تولید، فناوری سبز و مسکن اجتماعی تغییر جهت دهیم، نه اینکه به پرورش کانال‌های سوداگرانه ادامه دهیم.

و به همان اندازه اصلاح سیاست مالیات بر درآمد شخصی، و در عین حال تثبیت کسب‌وکارهای کوچک - آنهایی که هر روز اقتصاد را به دوش می‌کشند اما به اندازه کافی حمایت نمی‌شوند - مهم است.

بدون تغییر سیاست به موقع و همزمان، اقتصاد همچنان به جریان پولی که بدون توانایی جذب آن پمپاژ می‌شود، وابسته خواهد بود و این امر خطرات تورمی را ایجاد کرده و به راحتی بی‌ثباتی ایجاد می‌کند.

پول به بیرون پمپاژ شده است. دیگر سوال این نیست که آیا باید بیشتر پمپاژ کرد یا نه، بلکه سوال این است که چگونه پول را به جایی که بیشترین نیاز را دارد، برسانیم.

( طبق گفته )

منبع: https://baoapbac.vn/su-kien-binh-luan/202506/tien-duoc-bom-ra-nhieu-nhung-lieu-co-den-dung-cho-1046354/