94 000 milliards d'obligations ont été injectées dans les groupes bancaires et immobiliers au premier semestre

Le marché obligataire n'est plus actif, se concentrant sur le groupe bancaire

Le rapport d'étude de marché obligataire de MBS Research indique qu'entre le 1er et le 20 juin 2024, la valeur totale des obligations d'entreprises émises avec succès s'élevait à 20 400 milliards de dôngs, soit une baisse de 37 % sur un an. Cela témoigne du ralentissement du marché des capitaux lié aux émissions d'obligations d'entreprises.

En outre, le volume des émissions a atteint 94 % de la valeur totale des émissions appartenant au groupe bancaire. Les obligations immobilières émises au cours du mois dernier ont été presque totalement absentes.

Le montant des obligations nouvellement émises est principalement concentré sur le secteur bancaire (Photo TL)

Depuis le début de l'année 2024, la valeur totale des obligations d'entreprises émises a atteint 93 800 milliards de dôngs, soit une hausse de 165 % sur un an. Le taux d'intérêt moyen des obligations émises au cours des six premiers mois de l'année a atteint 7,8 %, contre 8,3 % à la même période l'an dernier.

En termes de secteurs d'activité, le secteur bancaire est celui qui a émis le plus d'obligations, avec 53 800 milliards de dôngs, soit une part de 57 %. Le montant des obligations bancaires émises a augmenté de 147 % par rapport à 2023.

Les obligations immobilières diminuent en quantité mais les taux d'intérêt sont élevés, les risques augmentent

Il convient de noter que les obligations immobilières, qui dominent le volume de mobilisation en 2023, ont diminué de 23 %. Plus précisément, le montant des obligations émises dans ce groupe au premier semestre 2024 n'a atteint que 25 300 milliards de dôngs, soit une proportion de 27 %.

Malgré la baisse du volume d'émission, le taux d'intérêt moyen des obligations immobilières est le plus élevé du marché, compris entre 11 et 12,5 %. En revanche, le taux d'intérêt des obligations bancaires n'est que de 4,7 à 7,4 %. Cela illustre le risque relatif des obligations immobilières par rapport aux autres secteurs.

Expliquant le ralentissement des obligations immobilières, de nombreux experts économiques ont déclaré que le marché immobilier dans son ensemble ne s'était pas encore redressé. La capacité de remboursement de la dette reste faible, ce qui contraint de nombreuses entreprises immobilières à réduire leurs projets de mobilisation de capitaux par le canal obligataire.

La pression pour rembourser les dettes arrivant à échéance du secteur immobilier s'accentue également. Au 20 juin 2024, la valeur totale des obligations d'entreprises en souffrance s'élevait à 197 100 milliards de VND, soit 19,6 % de l'encours des obligations sur l'ensemble du marché. Les entreprises immobilières représentaient 70 % des arriérés. Le nombre d'entreprises immobilières en retard de paiement des intérêts et du principal des obligations s'élevait à 111.

Parallèlement, le secteur bancaire connaît des changements dans sa structure de capital. Les banques ont dû augmenter leurs émissions d'obligations à long terme pour compléter leurs sources de capitaux et garantir leur conformité aux réglementations nationales en matière de sécurité des capitaux.

Le contexte de taux d'intérêt bas a également encouragé les banques à racheter des dettes et à émettre des obligations à taux d'intérêt plus bas. Cela a eu un impact, poussant à la hausse le montant des obligations d'entreprises émises par les banques au premier semestre 2024.

Source : https://www.congluan.vn/94000-ty-dong-trai-phieu-do-don-ve-nhom-ngan-hang-bat-dong-san-nua-dau-nam-post300668.html