Le mystère du taux de change USD/VND sous Trump 2.0

La politique monétaire américaine est l'une des principales inconnues qui affectent le taux de change USD/VND.

La politique monétaire américaine est l'une des principales inconnues qui affectent le taux de change USD/VND.

Questions relatives à la politique monétaire américaine.

Lors de la session de discussion « Décoder les variables » de la conférence « Investissement 2025 : Décoder les variables - Identifier les opportunités » organisée par Investment Newspaper, le sujet de la politique monétaire aux États-Unis a été particulièrement brûlant, car la Réserve fédérale (Fed) tiendra sa dernière réunion de décision sur les taux d'intérêt de l'année la semaine prochaine.

Selon M. Hoang Quoc Anh, directeur des investissements chez GHGInvest, la performance des rendements des obligations du Trésor à 2 ans, un facteur généralement fortement corrélé aux décisions de la Fed en matière de taux d'intérêt suite à la publication récente des données de l'IPC de novembre 2024, laisse présager une forte probabilité d'une troisième baisse des taux d'intérêt de 25 points de base. Les investisseurs misent d'ailleurs majoritairement sur cette éventualité.

M. Hoang Quoc Anh, directeur des investissements de GHGInvest

Toutefois, les perspectives mondiales pour l'année prochaine sont moins optimistes. Le Dr Nguyen Tri Hieu, directeur de l'Institut de recherche et de développement des marchés financiers et immobiliers mondiaux, prévoit une hausse des taux d'intérêt américains, ce qui entraînerait un changement de politique monétaire de la Réserve fédérale. Ce changement s'explique par la possibilité que la première économie mondiale soit à nouveau confrontée au risque d'une inflation galopante.

Durant le second mandat de Trump, cet expert craignait une forte hausse des prix des matières premières suite à l'instauration de droits de douane. Il soutenait également que la nouvelle politique d'immigration de Trump entraînerait une pénurie de main-d'œuvre sur le marché du travail américain et que ses réductions d'impôts pour les plus riches aggraveraient le déficit budgétaire des États-Unis. Ceci pourrait contraindre le gouvernement américain à émettre des obligations à taux d'intérêt élevés pour équilibrer le budget. « Compte tenu de ces facteurs, je prévois une hausse des taux d'intérêt américains, ce qui entraînera une modification de la politique monétaire de la Fed », a souligné Hieu.

M. Trinh Ha, spécialiste en stratégie chez Exness Investment Bank

Parallèlement, Trinh Ha, stratégiste chez Exness Investment Bank, estime que la politique de Trump suivra une trajectoire bien définie. Un point positif est que la Fed devrait poursuivre la baisse des taux d'intérêt en 2025. Partageant le même avis sur les risques d'inflation, M. Ha a également évoqué l'assouplissement des restrictions sur l'exploration pétrolière et gazière dans le cadre de la seconde administration Trump, un facteur susceptible d'influencer les prix du pétrole et du gaz et, par conséquent, de réduire quelque peu les pressions inflationnistes. Cet expert suggère que le rythme de baisse des taux d'intérêt pourrait être plus lent que prévu, le taux d'intérêt neutre à long terme pouvant se maintenir à un niveau plus élevé, entre 3 et 3,5 %.

Pression sur le taux de change USD/VND

Selon le Dr Nguyen Tri Hieu, la hausse du dollar exerce une pression à la baisse sur le taux de change. Cet expert prévoit que le taux de change USD/VND a progressé de 4,5 % jusqu'à présent, pourrait atteindre 5 % cette année et continuera de fluctuer à la hausse, fortement tributaire de la politique monétaire américaine.

Partageant cet avis, Barry Weisblatt David, directeur de l'analyse chez VNDirect Securities Joint Stock Company, a également déclaré que les risques d'inflation liés aux politiques de Trump modifient les prévisions de l'entreprise lors de l'élaboration de ses scénarios de base. Avec l'indice DXY ancré à un niveau élevé, le taux de change USD/VND subira une forte pression. Barry Weisblatt David n'a pas non plus exclu la possibilité que la Banque d'État du Vietnam soit contrainte de relever ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devient incontrôlable.

Le dollar étant susceptible de conserver sa vigueur, M. Trinh Ha estime que la pression sur le taux de change s'accentue. Toutefois, à court terme, l'indice DXY, qui mesure la force du dollar américain, se situe actuellement entre 106 et 107 points, reflétant les anticipations des investisseurs et ayant été quelque peu artificiellement gonflé. Une fois l'effet saisonnier de fin d'année écarté, un ralentissement de l'inflation devrait atténuer la pression sur le dollar.

Malgré les risques imprévisibles que représentent les messages de politique commerciale du président élu Donald Trump, les perspectives de croissance des exportations et de développement économique constituent des facteurs internes positifs influençant le taux de change. Concernant la nouvelle politique tarifaire du président élu Donald Trump, M. Quoc Anh a rappelé que lors de son premier mandat, il y a quatre ans, les États-Unis avaient imposé des droits de douane de 60 à 100 % sur les produits chinois, ce qui avait eu un impact positif sur le marché vietnamien. À cette époque, selon le directeur des investissements de GHGInvest, les exportations vers le marché nord-américain représentaient 40 % des marchandises vietnamiennes.

Pour le marché chinois, et ce pour la première fois en 14 ans, la Chine s'est engagée à assouplir sa politique monétaire afin de soutenir la croissance. Cela indique que la Chine entend stimuler fortement la croissance par sa politique budgétaire, en abaissant les taux d'intérêt pour dynamiser l'économie. Le Vietnam, pays voisin, en bénéficie également. Dans ce contexte, M. Quoc Anh estime que l'économie vietnamienne bénéficie d'opportunités positives, tant du côté américain que chinois.

Concernant le marché intérieur, un représentant de GHGInvest a déclaré que le Vietnam poursuit activement une restructuration des secteurs public et privé. « Je suis très optimiste et j'ai de grandes attentes pour le marché vietnamien », a affirmé M. Quoc Anh. Par ailleurs, le marché intérieur affiche un climat plus favorable. NielsenIQ Vietnam, société spécialisée dans l'étude du pouvoir d'achat, des attitudes et des comportements des consommateurs, a analysé les facteurs qui influencent ces derniers, tels que leur situation économique et financière, leurs dépenses quotidiennes et leur niveau de confort.

Mme Dang Thuy Ha, directrice de la recherche sur le comportement des consommateurs et représentante de la région Nord chez NielsenIQ Vietnam

Mme Dang Thuy Ha, directrice des études sur le comportement des consommateurs et représentante de NielsenIQ Vietnam pour la région Nord, a déclaré que, selon une étude de NielsenIQ, jusqu'à 67 % des Vietnamiens pensent que leur situation financière s'améliorera, contre plus de 50 % il y a un an. Ces données reflètent une évolution des niveaux de revenus et témoignent également d'une confiance dans la reprise économique.

D'après Mme Ha, les aspects positifs des importations et des exportations, des investissements directs étrangers et des investissements publics stimuleront la consommation au Vietnam. Les données d'une enquête NielsenIQ Vietnam montrent qu'environ 35 % des personnes interrogées prévoient une croissance économique supérieure à 6,5 %, 45 % tablent sur un taux de croissance compris entre 5,5 % et 6,5 %, et seulement 20 % se montrent peu optimistes, anticipant une croissance inférieure à 5,5 %.

Source : https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html