Il faut attendre d'autres signes de descente.

Le marché a été marqué par un climat de pessimisme, la pression sur le taux de change atteignant son plus haut niveau depuis le début de l'année, sous l'effet de la hausse des rendements des obligations d'État américaines, proches de 5 %, un niveau jamais vu depuis 18 mois. Cette situation a déclenché une vague de ventes dès le début de la semaine, entraînant des pertes dans tous les secteurs. L'effet domino des liquidations de prêts hypothécaires a accentué ce repli lors des séances suivantes.

En fin de semaine, l'indice VN a enregistré une baisse de 46,7 points, soit une diminution de 4,0 % par rapport à la fin de la semaine précédente. Parallèlement, l'indice HNX a reculé de 4,4 % à 228,5 points et l'indice UPCoM de 2,6 % à 85,6 points.

Les inquiétudes ont maintenu la liquidité à un faible niveau. Le volume des échanges sur les trois places boursières n'a que légèrement rebondi cette semaine, atteignant en moyenne 18 516 milliards de VND par séance, soit une hausse de 12,5 % par rapport à la semaine précédente.

Les investisseurs étrangers ont renoué avec les achats nets sur les trois places boursières, pour un montant de 779 milliards de VND à la Bourse d'Hawaï (HoSE), de 117 milliards de VND (en baisse de 23,6 % par rapport à la semaine précédente) à la Bourse de Hanoï (HNX) et de 12 milliards de VND à la Bourse de Mumbai (UPCoM). Au total, les investissements nets des investisseurs étrangers se sont élevés à 909 milliards de VND sur l'ensemble du marché la semaine dernière.

M. Dinh Quang Hinh, chef du département de macroéconomie et de stratégie de marché du département d'analyse de la société VNDIRECT Securities, et M. Bui Khoa Bao, chef du département des investissements de la société VPS Securities, ont tous deux indiqué qu'il fallait attendre davantage d'informations et de signes pour déterminer si le marché avait atteint son point le plus bas ou non.

Finance - Banque - Perspectives boursières du 23 octobre : Il faut attendre davantage de signes de stabilisation. — Liquidité du marché par rapport au mois précédent.

Nguoi Dua Tin : Bien que le marché ait été censé se redresser, l’ indice VN a tout de même enregistré une baisse de 4 % la semaine dernière par rapport au week-end précédent . Pouvez-vous expliquer cette évolution et quelles sont vos prévisions pour la semaine à venir ?

M. Dinh Quang Hinh : Contrairement aux attentes selon lesquelles la dynamique de reprise pourrait se maintenir pour la deuxième semaine consécutive, le marché boursier vietnamien a enregistré quatre séances de correction importantes consécutives la semaine dernière et ne s’est que partiellement redressé lors de la séance de vendredi.

Ce brusque mouvement de vente se manifeste souvent en fin d'après-midi, prenant les investisseurs au dépourvu et affectant négativement le sentiment du marché. Cela peut être dû à des réductions de marge proactives ou à des liquidations de la part de certains prêteurs.

Il convient donc d'observer l'impact de cette évolution sur la tendance du marché lors des prochaines séances. Le point positif de la dernière séance de la semaine a été l'apparition d'une lueur d'espoir soutenant le taux de change.

Dans un récent discours sur la politique monétaire, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre qu'il pourrait maintenir le statu quo lors de la prochaine réunion, début novembre. Cette mesure pourrait freiner la forte hausse récente des rendements des obligations d'État américaines.

Par ailleurs, le placement privé d'actions de VPBank auprès de l'investisseur japonais SMBC, d'une valeur de 1,5 milliard de dollars, contribuera à renforcer l'offre de devises étrangères. Dans le même temps, les achats nets continus des investisseurs étrangers lors des séances baissières de la semaine dernière constituent également un facteur de soutien notable pour le marché.

M. Bui Khoa Bao : J’anticipe une reprise lorsque le marché connaîtra de fortes fluctuations au cours de la journée et que la liquidité augmentera. En effet, le marché a déjà suffisamment baissé pour écouler tous les titres à marge ; une vente massive (un effondrement du marché) est donc très improbable.

Ce qu'il est important d'observer actuellement, c'est le phénomène de « transformation » des investisseurs, qui crée un échange d'attentes entre le groupe frustré par les pertes et qui a perdu confiance dans le marché boursier, et le groupe qui participe au VN-Index parce que le marché a fortement chuté à un prix bas et attractif pour les flux de trésorerie d'investissement à long terme.

Par conséquent, pour déterminer l'ampleur de la baisse du marché et identifier la zone d'équilibre, il convient d'attendre des signes plus encourageants de stabilisation. Toutefois, compte tenu de la chute brutale du marché pendant quatre séances consécutives, une reprise en fin de semaine me semble peu significative. Ainsi, les investisseurs souhaitant spéculer devraient privilégier les actions qu'ils possèdent déjà et surfer sur la vague T0 afin de réduire leurs coûts et d'accélérer leur retour sur investissement lorsque le marché se redressera.

Finance - Banque - Perspective du marché boursier 23 octobre : Il faut attendre plus de signes de stabilisation (Figure 2). — Évaluation du marché au cours de l'année écoulée (Source : Fiintrade).

Le Messager : En période d’incertitude sur les marchés, les investisseurs se montrent plus prudents. Selon vous, quelle est la stratégie d’investissement la plus appropriée actuellement ?

M. Dinh Quang Hinh : En matière de stratégie d’investissement, les investisseurs à long terme peuvent envisager d’acheter progressivement des actions lors des corrections à la baisse, car le marché a atteint une fourchette de valorisation assez attractive pour acheter et conserver.

Dans un contexte de taux d'intérêt à des niveaux historiquement bas et de reprise des bénéfices des sociétés cotées, l'achat et la conservation d'actions pour un investissement à long terme constituent un choix judicieux. Quant aux investisseurs à court terme, ils doivent maintenir une certaine discipline et attendre la confirmation d'un point bas positif sur le marché avant d'investir, afin de minimiser les risques et d'accroître leurs chances de succès.

M. Bui Khoa Bao : Selon moi, les investisseurs devraient mettre en œuvre une stratégie en deux parties. Ceux qui détiennent des participations importantes devraient privilégier la réduction des pertes par le biais de transactions à court terme (T0).

Durant cette période, les investisseurs devraient acheter au plus bas, réduire le prix du capital et maintenir la même proportion, et surtout ne pas augmenter la proportion moyenne, car la plupart des actions dans lesquelles les gens sont bloqués sont des actions qui ont augmenté rapidement et ont mené la vague précédente, par exemple, l'immobilier, les actions... et généralement, un groupe d'actions ne sera pas en mesure de mener la vague pendant deux cycles consécutifs.

Les investisseurs qui ont vendu prématurément et qui détiennent encore des fonds préfèrent tâter le terrain en investissant de petites sommes dans des actions prometteuses. La principale raison est qu'il est impossible de connaître les points hauts et les points bas avant qu'ils ne soient atteints.

Mais au contraire, les investisseurs doivent aussi comprendre que le marché a chuté de 14 % depuis son pic à 1 250, ce qui signifie que cette zone de prix n'est certainement pas risquée. Il suffit d'avoir confiance dans le marché, d'adopter une vision à long terme et d'être prêt à un retournement de situation brutal à tout moment .

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