Questions concernant les perspectives des actions de FPT.

Les fluctuations constantes du cours de l'action de FPT soulèvent de nombreuses questions quant aux perspectives de l'entreprise dans un contexte de marché technologique mondial et national en constante évolution.

Les prix ont chuté brutalement.

La séance du 19 mars 2024 a été marquée par une vente massive d'actions deFPT Corporation par les investisseurs étrangers. Ces derniers ont vendu plus de 10 millions d'actions, contre seulement 2 millions d'achats, portant la valeur nette des ventes à plus de 1 000 milliards de VND et faisant de FPT Corporation l'action la plus vendue du marché.

Il s'agit de la plus forte séance de ventes nettes d'investisseurs étrangers sur le marché FPT depuis plus d'un an. La dernière séance de ventes nettes dépassant le billion de VND remonte au 7 mars 2024, avec une valeur de plus de 1 436 milliards de VND.

Sous cette pression intense, FPT a chuté de plus de 5,4 points, soit -4,15 %, devenant ainsi l'action qui a le plus pesé sur l'indice VN ce jour-là.

Auparavant, le 14 mars 2025, des investisseurs étrangers avaient également vendu une quantité importante d'actions FPT. Plus de 53,5 millions d'actions ont été cédées, alors qu'ils n'en avaient acheté que près de 5 millions. De ce fait, la valeur nette des ventes d'actions FPT a atteint 646,4 milliards de VND en une seule séance de bourse.

Les actions FPT font l'objet de ventes continues de la part d'investisseurs étrangers depuis le 5 mars. La dernière séance d'achat net remonte au 4 mars, pour un montant supérieur à 27 milliards de VND. Parallèlement, du 19 février au 18 mars, la valeur des ventes nettes a atteint 3 852 milliards de VND.

Le plafond de participation étrangère chez FPT a également chuté à seulement 43,96 % à la clôture du 18 mars, creusant un écart important pouvant atteindre 5 %, le plus important depuis de nombreuses années. Auparavant, ce plafond était systématiquement atteint, à hauteur de 49 %.

Le retrait des investisseurs étrangers de cette action technologique de premier plan a suscité de vives inquiétudes quant aux perspectives d'investissement de FPT, tandis que les capitaux nationaux sont insuffisants pour atténuer la pression exercée par les ventes nettes des investisseurs étrangers.

Le cours le plus élevé jamais atteint par les actions FPT a été enregistré le 23 janvier 2025, clôturant à 154 300 VND par action, soit une hausse de 87 % par rapport au début de 2024. Cependant, les investisseurs ayant acheté des actions FPT lors de cette séance historique subissent aujourd’hui des pertes importantes, le cours de l’action ayant depuis chuté continuellement sans aucun signe d’arrêt.

Immédiatement après les vacances du Nouvel An lunaire, lors de la première séance boursière de l'année du Serpent, l'action FPT a chuté de 5,15 %, faisant perdre plus de 11 000 milliards de dongs de capitalisation boursière à ce géant technologique. Cette pression à la baisse, qui a touché FPT en particulier et les valeurs technologiques en général, fait suite au lancement de DeepSeek, le modèle d'intelligence artificielle (IA) à bas coût développé en Chine, et qui a suscité des inquiétudes quant à une concurrence accrue.

À la clôture des marchés le 19 mars, après une nouvelle journée de baisse, le cours de l'action FPT est tombé à 124 600 VND/action, soit une diminution de 19 % par rapport à son pic de fin janvier 2025, et est revenu à la fourchette de prix de juillet 2024.

Risques et opportunités

En réalité, la vague d'IA abordable continue de peser sur l'ensemble du secteur technologique. L'émergence de modèles d'IA à bas coût influence le moral des marchés, suscitant des inquiétudes quant à la baisse de la valeur marchande de l'IA – un domaine dans lequel FPT investit massivement.

Sous cette pression, la direction de FPT a affirmé que des modèles comme DeepSeek n'affectent pas significativement l'efficacité de FPT AI Factory. Cependant, la vente massive d'actions par les investisseurs témoigne de la crainte d'une concurrence féroce et d'une possible réduction des marges bénéficiaires de FPT à l'avenir. À l'échelle mondiale , de nombreuses actions d'autres géants de la technologie, comme NVIDIA, ont également été fortement impactées.

FPT peut être considérée comme une « perle rare » sur le marché boursier vietnamien, car les valeurs technologiques y représentent encore une faible proportion et le marché manque de grandes entreprises technologiques.

En 2024, FPT a dominé le marché, atteignant sans cesse de nouveaux sommets de prix, chaque hausse établissant un nouveau record. Malgré des périodes de prises de bénéfices, la tendance haussière de FPT s'est maintenue jusqu'à fin janvier 2025.

L'intelligence artificielle abordable pourrait engendrer une concurrence féroce, mais elle offre également des opportunités aux entreprises technologiques. FPT, qui a enregistré des chiffres d'affaires et des bénéfices records en 2024, maintient ses objectifs de chiffre d'affaires de 75 400 milliards de VND et de bénéfice avant impôt de 13 395 milliards de VND pour 2025, soit une croissance de 20 à 21 %. Cet objectif sera présenté lors de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de FPT en 2025.

Récemment, KBSV a réitéré ses évaluations positives des perspectives de FPT. La forte tendance à l'utilisation de l'IA pour innover et améliorer l'efficacité des entreprises et des organisations stimulera les dépenses mondiales en logiciels et services informatiques. Selon Gartner, ces dépenses devraient croître respectivement de 14 % et 9,4 % d'ici 2025, les entreprises accélérant leur transformation numérique pour adopter les nouvelles technologies. Par conséquent, KBSV prévoit que FPT continuera de suivre le rythme des nouvelles tendances et d'accroître ses investissements sur les marchés clés.

Le projet AI Factory, représentant un investissement total de 100 millions de dollars, devrait compléter l'écosystème de produits de FPT et permettre à l'entreprise de saisir les opportunités de développement sur le marché japonais. Le chiffre d'affaires estimé au Japon pour la période 2025-2026 devrait atteindre entre 15 700 et 20 060 milliards de VND, soit un taux de croissance annuel de 27 à 29 %.

Sur les marchés américain et européen, les contrats de services de gestion signés par FPT lui garantissent du travail pour les 3 à 5 prochaines années et seront le principal moteur d'une croissance soutenue de son chiffre d'affaires, de l'ordre de 15 à 20 %. Par conséquent, KBSV prévoit une croissance de plus de 24 % pour le segment des technologies de l'information de FPT.

Auparavant, SSI avait revu à la baisse ses estimations de revenus pour le projet FPT AI Factory et le segment de l'éducation en raison d'une progression plus lente que prévu dans la mise en œuvre du projet et de difficultés persistantes d'inscription au sein du système éducatif FPT en 2024. Cependant, SSI prévoit toujours une croissance à deux chiffres pour FPT en 2025 (augmentation des revenus de 19 %), le segment technologique restant le principal moteur de croissance.