Question concernant les perspectives boursières de FPT

Les fluctuations continues du cours de l'action FPT soulèvent de nombreuses questions quant aux perspectives de l'entreprise dans un contexte de fortes mutations du marché technologique mondial et national.

Les prix chutent fortement

La séance du 19 mars 2024 a été marquée par d'importantes ventes d'actionsFPT (FPT Joint Stock Company) par des investisseurs étrangers. Ces derniers ont vendu plus de 10 millions d'actions, contre seulement 2 millions d'achats, portant le montant net des ventes à plusieurs milliers de milliards de VND et faisant de FPT l'action ayant enregistré la plus forte vague de ventes sur le marché.

Il s'agit de la plus forte séance de ventes nettes d'investisseurs étrangers sur le marché FPT depuis plus d'un an. La dernière séance de ventes nettes dépassant mille milliards de dongs remonte au 7 mars 2024, avec un montant de plus de 1 436 milliards de dongs.

Sous cette forte pression, FPT a chuté de plus de 5,4 points, soit -4,15 %, et est devenue l'action qui a le plus pesé sur l'indice VN au cours de la journée.

Le 14 mars 2025, des investisseurs étrangers avaient déjà vendu une quantité importante d'actions FPT. Plus de 53,5 millions d'actions avaient été cédées, tandis que seulement près de 5 millions avaient été achetées. Ce décalage a porté la valeur nette des ventes de FPT à 646,4 milliards de VND en une seule séance.

Les actions FPT font l'objet de ventes continues de la part d'investisseurs étrangers depuis le 5 mars. La dernière séance d'achats nets remonte au 4 mars, pour un montant supérieur à 27 milliards de VND. Parallèlement, du 19 février au 18 mars, les ventes nettes ont atteint 3 852 milliards de VND.

Le taux d'occupation des salles par les investisseurs étrangers au FPT a également chuté à seulement 43,96 % à la fin de la séance du 18 mars, creusant un écart important de près de 5 %, le plus important depuis de nombreuses années. Auparavant, ce taux atteignait souvent 49 %.

Le retrait des investisseurs étrangers de cette valeur technologique de premier plan a suscité de vives inquiétudes quant aux perspectives d'investissement de FPT, tandis que les sources de capitaux nationaux ne suffisent pas à atténuer la pression exercée par les ventes nettes étrangères.

Le cours le plus élevé jamais atteint par FPT a été enregistré lors de la séance du 23 janvier 2025, avec un cours de clôture à 154 300 VND par action, soit une hausse de 87 % par rapport au début de 2024. Cependant, les investisseurs qui ont acheté des actions FPT lors de cette séance historique subissent aujourd’hui des pertes considérables, car depuis lors, le cours de l’action FPT n’a cessé de baisser sans montrer le moindre signe d’arrêt.

Juste après les vacances du Nouvel An lunaire, lors de la première séance boursière de l'année du Serpent, l'action FPT a chuté de 5,15 %, entraînant une perte de plus de 11 000 milliards de dongs de capitalisation boursière pour ce géant technologique. Cette pression à la baisse, qui s'est exercée sur FPT en particulier et sur les valeurs technologiques en général, fait suite au lancement par la Chine de DeepSeek, un modèle d'intelligence artificielle (IA) à bas coût, suscitant des inquiétudes quant à une concurrence accrue.

Jusqu'à présent, à la fin de la séance de bourse du 19 mars, après une nouvelle baisse, le cours de l'action FPT est tombé à 124 600 VND/action, en baisse de 19 % par rapport au pic de fin janvier 2025 et est revenu à la fourchette de prix de juillet 2024.

Risques et opportunités

En réalité, la vague d'IA à bas coût continue de peser sur l'ensemble du secteur technologique. L'émergence de modèles d'IA bon marché affecte le moral des marchés et suscite des inquiétudes quant à la baisse de la valeur du marché de l'IA, un domaine dans lequel FPT investit massivement.

Face à ces pressions, le conseil d'administration de FPT a affirmé que des modèles comme DeepSeek n'affectent pas significativement l'efficacité de FPT AI Factory. Cependant, la vente massive d'actions par les investisseurs témoigne de leur crainte d'une concurrence féroce et d'une possible baisse de la marge bénéficiaire de FPT à l'avenir. À l'échelle mondiale , de nombreuses actions d'autres géants technologiques, tels que NVIDIA, ont également été fortement impactées.

FPT peut être considérée comme une « denrée rare » sur le marché boursier vietnamien, étant donné que la proportion d'actions technologiques y est encore faible et que le marché manque de la présence de « grands acteurs » du secteur technologique en bourse.

En 2024, FPT a fait sensation en atteignant sans cesse de nouveaux sommets de prix, chaque hausse établissant un nouveau record. Malgré quelques prises de bénéfices, la tendance haussière de FPT s'est maintenue jusqu'à fin janvier 2025.

L'intelligence artificielle à bas coût peut engendrer une concurrence féroce, mais elle représente également une opportunité pour les entreprises technologiques. FPT a enregistré des chiffres d'affaires et des bénéfices records en 2024 et vise un chiffre d'affaires de 75 400 milliards de VND et un bénéfice avant impôt de 13 395 milliards de VND pour 2025, soit une croissance de 20 à 21 %. Cet objectif sera présenté à l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de FPT en 2025.

Récemment, KBSV a maintenu son évaluation positive des perspectives de FPT. La forte tendance à l'utilisation de l'IA générative dans les entreprises et les organisations pour améliorer leurs performances stimulera les dépenses mondiales en logiciels et services informatiques. Selon Gartner, ces dépenses devraient croître respectivement de 14 % et 9,4 % d'ici 2025, les entreprises accélérant leur transformation numérique pour intégrer les nouvelles technologies. Par conséquent, KBSV prévoit que FPT continuera de tirer parti de ces nouvelles tendances pour dynamiser ses investissements sur les marchés clés.

Le projet AI Factory, représentant un investissement total de 100 millions de dollars américains, devrait compléter l'écosystème de produits de FPT et aider les entreprises à saisir les opportunités d'expansion sur le marché japonais. Le chiffre d'affaires estimé pour la période 2025-2026 se situe entre 15 700 et 20 060 milliards de VND, soit une croissance annuelle de 27 à 29 %.

Sur les marchés américain et européen, les contrats de services de gestion signés par FPT lui garantiront du travail pour les 3 à 5 prochaines années et seront le principal moteur d'une forte croissance de son chiffre d'affaires, de l'ordre de 15 à 20 %. Par conséquent, KBSV prévoit une croissance de plus de 24 % pour le secteur des technologies de l'information de FPT.

Auparavant, SSI avait revu à la baisse ses estimations de revenus pour le projet FPT AI Factory et le segment de l'éducation , en raison d'une progression plus lente que prévu dans la mise en œuvre du projet et de difficultés d'inscription dans le système éducatif FPT en 2024. Cependant, SSI prévoit toujours une croissance à deux chiffres pour FPT en 2025 (augmentation des revenus de 19 %), le segment technologique restant le principal moteur de croissance.