Les actions attendent à nouveau un coup de pouce.

À la fin de la séance de bourse du 11 septembre, l'indice VN a clôturé en baisse autour de 1 250 points, en légère baisse par rapport à la séance précédente et pour la troisième fois consécutive. La liquidité est restée faible, la valeur des transactions à la Bourse HoSE étant inférieure à 13 000 milliards de VND. De nombreux investisseurs, découragés, ont préféré ne pas consulter le marché en raison de la lenteur et du calme des échanges.

Marché « sans vie »

Avant les vacances du 2 septembre, le marché a connu près de deux semaines d'activité explosive, après que l'indice VN soit passé sous la barre des 1 200 points avant de rebondir fortement à plus de 1 280 points. De nombreux investisseurs et analystes s'attendaient à ce que le marché réserve des surprises après les vacances, compte tenu des nombreuses informations positives sur les économies nationale et internationale.

Contre toute attente, l'indice VN a continué de fluctuer, puis a fortement chuté après les vacances. Lors de la séance du 11 septembre, l'indice a chuté à 1 244 points avant de réduire sa baisse à 1,96 point et de clôturer à 1 253 points. Il convient de noter que les transactions sur les bourses HoSE, HNX et UpCoM n'ont dépassé que 13 900 milliards de VND, dont 12 843 milliards de VND pour la HoSE à elle seule, un niveau très bas pour le mois dernier.

Même les informations positives liées au refroidissement du taux de change USD/VND ou à la décision de la Réserve fédérale américaine (FED) de baisser les taux d'intérêt, supprimant ainsi les difficultés pour les investisseurs étrangers d'acheter des titres sans préfinancement... n'ont pas pu contribuer à enthousiasmer le marché.

Pourquoi le marché boursier est-il encore décevant ? M. Truong Hien Phuong, directeur principal de KIS Vietnam Securities Company, a expliqué que cela pourrait s'expliquer par le manque d'informations positives sur le marché pour permettre une percée.

« Outre le fait que les investisseurs étrangers vendent constamment leurs titres, le marché fluctue dans la zone d'accumulation, ce qui empêche les investisseurs de naviguer sur le marché, et on constate également un manque de flux de trésorerie importants entrant sur le marché. Au contraire, de nombreuses équipes et groupes d'investissement diffusent des informations négatives concernant les activités de certaines grandes entreprises, ce qui a un impact significatif sur le moral des investisseurs », a analysé M. Phuong.

Selon un journaliste du journal Nguoi Lao Dong, ces derniers jours, de nombreuses associations, groupes et investisseurs du secteur des valeurs mobilières ont rarement échangé, demandé des informations ou commenté la hausse ou la baisse des actions comme auparavant. Le cours de nombreuses actions a baissé de 8 à 10 % au cours des deux dernières semaines, mais de nombreux investisseurs sont quasiment réticents à acheter.

La bourse est constamment dans le rouge, décevant les investisseurs. Photo : Hoang Trieu

Quels sont les facteurs qui font cette grande poussée ?

Dans son rapport stratégique de septembre, SSI Securities Corporation (SSI Research) a indiqué que le point marquant à venir serait la publication d'une circulaire permettant aux investisseurs institutionnels étrangers d'acheter des titres sans disposer immédiatement de fonds suffisants. SSI Research prévoit que cette circulaire sera publiée en septembre et mise en œuvre au quatrième trimestre 2024.

C'est sur cette base que FTSE Russell évalue positivement le marché boursier vietnamien lors de la période de notation de septembre et décide de relever la note du Vietnam lors de la période d'évaluation de septembre 2025. Cette solution peut aider les fonds d'investissement étrangers à envisager de réinvestir sur le marché vietnamien, en plus de transférer les flux de trésorerie d'investissement vers les marchés émergents dans le contexte du ralentissement du dollar américain.

« Selon les données historiques, septembre pourrait être une bonne opportunité d'achat avec des attentes de croissance du marché au dernier trimestre de l'année. Les facteurs favorables au marché deviennent progressivement plus évidents qu'au cours de la période précédente, notamment la dynamique de reprise économique, le maintien par le gouvernement de politiques monétaires et budgétaires de soutien, une meilleure croissance des bénéfices des sociétés cotées au second semestre de l'année, ainsi que les attentes d'un retour progressif des flux de capitaux étrangers », a ajouté Mme Hoang Viet Phuong, directrice de SSI Research.

Partageant le même point de vue, M. Truong Hien Phuong a également déclaré que davantage de mesures de relance étaient nécessaires, telles qu'un rapport de résultats commerciaux plus positif au troisième trimestre 2024 des sociétés cotées, la confirmation par la bourse vietnamienne de sa mise à niveau, la réduction officielle des taux d'intérêt par la FED... pour pouvoir créer un attrait pour les flux de trésorerie des investisseurs.

Mme Tran Khanh Hien, directrice de l'analyse chez MB Securities Company (MBS), a déclaré que l'impact de l'ajustement des marchés boursiers mondiaux au plus fort de la crise sur le marché intérieur s'atténuerait avec la publication d'informations plus favorables en septembre. Certains marchés d'Asie du Sud-Est ont suivi la tendance boursière mondiale à contre-courant, le dollar ayant reculé à son niveau du début de l'année.

Français La série de données macroéconomiques d'août 2024 récemment publiée fournira aux investisseurs davantage d'indices pour évaluer les perspectives économiques et le tableau des résultats des entreprises au troisième trimestre 2024. « Les points positifs de la série de données macroéconomiques tels que l'inflation, l'indice du secteur manufacturier, les décaissements positifs d'investissements étrangers et la forte croissance continue des exportations grâce à la reprise de la demande des consommateurs dans le monde, en particulier à l'approche des fêtes de fin d'année. Le taux de change USD/VND s'est refroidi, ce qui contribuera à donner à la politique monétaire une marge de manœuvre pour soutenir l'économie dans les temps à venir. L'indice VN affiche toujours des perspectives positives en septembre », a souligné Mme Hien.

Les taux d’intérêt et les obligations concurrencent-ils les actions ?

Certains commentaires affirment que les flux de trésorerie vers les actions sont concurrencés par d'autres canaux d'investissement, tels que les taux d'intérêt sur les dépôts, les obligations, l'immobilier, etc. Les experts de KIS Vietnam affirment que ce commentaire est inexact. En effet, les chiffres récents montrent que l'émission d'obligations par de nombreuses entreprises n'a pas véritablement repris. De nombreux investisseurs restent perplexes face au canal d'investissement obligataire.

Les taux d'intérêt sur les dépôts ont augmenté, mais le plus élevé se situe autour de 6,5 %-7 %, ce qui n'est pas un taux attractif par rapport à un investissement en actions. Même lorsque les taux d'intérêt sur les dépôts étaient de 8 %-9 % fin 2022 et début 2023, les investisseurs n'étaient pas tentés de se tourner vers ce canal.

Bien que l'immobilier ne soit actif que sur le segment des appartements, les autres segments restent dans l'expectative. En réalité, les investisseurs investissent encore en bourse, mais manquent de confiance dans la remontée de l'indice VN, ce qui les rend peu enclins à investir, a déclaré M. Truong Hien Phuong.

Source : https://nld.com.vn/chung-khoan-lai-cho-cu-hich-196240911205205568.htm