Semaine boursière du 18 au 22 août : l'indice VN dépasse son pic, fortes secousses difficiles à éviter

L'indice VN dépasse un nouveau pic

La semaine dernière, le marché boursier a maintenu une forte dynamique de croissance similaire à celle de la semaine précédente, avec 4 ou 5 séances de hausse. Seule la dernière séance de la semaine a été en baisse, une forte pression à la prise de bénéfices étant apparue dans l'après-midi.

Cependant, contrairement à certaines prévisions précédentes concernant la tendance « scintillante », l’indice VN a progressé dès la première séance de la semaine et a maintenu sa dynamique haussière lorsque le marché a bénéficié d’une avancée significative du groupe bancaire grâce à des nouvelles positives concernant le taux de réserves obligatoires dans la circulaire 23/2025/TT-NHNN.

Le marché n'a subi de pressions de prise de bénéfices que lorsque l'indice VN-Index s'est approché du seuil des 1 660 points en fin de semaine ; bien que la baisse n'ait pas été trop importante, l'indice a clôturé la semaine à 1 630 points, en hausse de 2,84 % par rapport à la semaine précédente.

À la Bourse de Hanoï , les indices HNX et HNXUPCoM ont également connu une semaine de transactions positive, clôturant la semaine avec respectivement 282,34 points et 109,61 points.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Capture d'écran : SSI iBoard

Pour la deuxième semaine consécutive, la liquidité hebdomadaire moyenne a progressé de 69 % par rapport à la moyenne des 20 dernières séances, atteignant un niveau record. À la clôture, la liquidité moyenne sur le marché de la Bourse de Hong Kong (HOSE) s'élevait à 1 828 millions de titres (+0,16 %), soit une valeur de 51 907 milliards de VND par séance (+2,37 %).

La semaine dernière, le marché a affiché une bonne diversification et une rotation des secteurs, avec 12 secteurs sur 21 en hausse. En tête, les assurances (+11,95 %), les valeurs mobilières (+7,03 %) et la construction (+5,37 %). À l'inverse, les secteurs des plastiques (-3,75 %), de la chimie (-3,05 %) et du textile (-2,41 %) ont subi des pressions à la baisse.

Pour les investisseurs étrangers, les ventes nettes se sont poursuivies, atteignant 8 217 milliards de VND. L'attention s'est portée sur FPT (FPT, HOSE) avec 2 254 milliards de VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) avec 1 542 milliards de VND et MBB (MBBank, HOSE) avec 613 milliards de VND. À l'inverse, CMG ( CMC Technology, HOSE) avec 189 milliards de VND, VIX (VIX Securities, HOSE) avec 187 milliards de VND et VJC (VietJet Air, HOSE) avec 168 milliards de VND ont été les trois titres ayant enregistré les plus importants achats nets.

Les actions bancaires explosent

La bourse vietnamienne a connu une évolution positive, avec des gains impressionnants et une liquidité abondante. Le secteur bancaire, en particulier, a été presque entièrement en hausse, de nombreuses actions enregistrant des progressions supérieures à 10 %. En tête de cette progression, on retrouve MBB (MBBank, HOSE) avec une hausse de 23,2 %, qui s'est imposée comme la valeur phare de la semaine. Suivent VAB (VietABank, HOSE) en hausse de 17 %,SHB (SHB, HOSE) en hausse de 11,8 %, EIB (Eximbank, HOSE) en hausse de 11,24 % et HDB (HDBank, HOSE) en hausse de 10,52 %.

En outre, d'autres codes ont également enregistré des évolutions positives, proches du seuil de 10 %, tels que LPB (LPBank, HOSE) a augmenté de 10,17 %, ACB (ACB, HOSE) a augmenté de 9,48 % et BAB (BacABank, HNX) a augmenté de 9,15 %, contribuant à renforcer l'attractivité du secteur bancaire sur le marché.

Le principal facteur d'accélération de la croissance du secteur bancaire réside dans la nouvelle politique mise en place. La semaine dernière, la Banque d'État a publié la circulaire 23/2025/TT-NHNN, applicable à compter du 1er octobre 2025, qui réduit de 50 % le taux de réserves obligatoires pour les établissements de crédit bénéficiant de transferts obligatoires et les banques partenaires conformément au plan approuvé. Parmi les banques concernées figurent Vietcombank, HDBank, MB et VPBank, dont les cours boursiers ont immédiatement progressé.

La liquidité des titres bancaires reste abondante. Du 11 au 15 août, la valeur totale des transactions appariées de 27 banques a atteint 66 377 milliards de VND, soit une hausse de 2,85 % par rapport à la semaine précédente, ce qui démontre que les flux de trésorerie restent prioritaires pour profiter de la dynamique du secteur bancaire.

Le marché est en forte croissance, il est difficile d'éviter les fluctuations.

L'indice VN-Index a clôturé la semaine boursière précédente en hausse de 2,84 %, atteignant 1 630 points. Il a enregistré quatre séances consécutives de progression avant de subir des pressions à la vente et de se corriger lors de la dernière séance. L'indice principal s'est éloigné de son plus haut historique, atteint précédemment au-dessus de 1 640 points.

Les experts affirment que les flux de capitaux sur le marché témoignent d'un dynamisme et d'une détermination remarquables, avec une rotation rapide des capitaux entre les différents secteurs d'activité à la recherche d'opportunités de profit. Toutefois, les prises de bénéfices se sont fortement accentuées en fin de semaine, notamment sur les actions ayant connu une forte hausse auparavant. Par conséquent, des fluctuations sont inévitables lorsque l'indice tend à franchir de nouveaux seuils.

Vietnam Construction Securities (CS) estime que, même si la tendance positive domine toujours le graphique hebdomadaire, un signal de vente est apparu lors de la dernière séance baissière de la semaine, de sorte que les nouvelles positions d'achat devraient être plus limitées.

Plus précisément, le signal haussier reste très fort, mais la dynamique a faibli la semaine dernière et une correction est fort probable la semaine prochaine. CSI maintient une attitude prudente, évitant d'ouvrir une position d'achat opportuniste lors des séances baissières de la semaine suivante et conservant une position de liquidités importante. L'entreprise attend patiemment que la zone d'accumulation des soldes revienne à une nouvelle position d'achat nette.

Par conséquent, il est conseillé aux investisseurs de limiter leurs achats d'actions ayant affiché une forte dynamique de croissance et de privilégier les actions montrant des signes d'attraction de flux de trésorerie et de reprise après leur récente phase d'accumulation, afin d'envisager d'accroître leur pondération durant cette période.

Par ailleurs, les pressions sur les taux de change constituent également l'un des facteurs de marché qui nécessitent une attention particulière.

Agribank Securities (Agriseco) a indiqué que le marché boursier bénéficie de nombreux facteurs fondamentaux favorables, notamment : les données de croissance montrent que les bénéfices des entreprises cotées ont augmenté de plus de 30 % au cours du premier semestre par rapport à la même période en 2024, jetant ainsi les bases de résultats positifs pour les trimestres suivants ; l’orientation de la croissance du crédit à 16 % en 2025 permettra aux entreprises de se développer, d’accroître leur chiffre d’affaires et leurs bénéfices ; des politiques macroéconomiques stables, un objectif de croissance du PIB ajusté relevé de 8 % à 8,3-8,5 % et une inflation maintenue à 4,5 % constituent le socle d’une croissance durable du marché ;…

Agriseco a toutefois souligné que le risque tarifaire n'est pas totalement écarté et qu'il convient de le surveiller à moyen et long terme. L'entreprise a averti que le taux de change élevé USD/VND et les pressions inflationnistes exercées par la hausse des prix des matières premières, des soins de santé, de l'électricité et de l'eau pourraient affecter les taux d'intérêt et les flux de capitaux vers le marché boursier. Par ailleurs, le contexte international complexe, marqué par les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les conflits régionaux et la compétition stratégique entre les grandes puissances, constitue également un facteur d'incertitude pour les perspectives économiques mondiales et vietnamiennes.

Course à l'émission d'actions d' entreprises cotées

Dans un marché boursier dynamique, qui atteint sans cesse de nouveaux records, plusieurs entreprises cotées profitent de ces opportunités favorables pour promouvoir leurs plans de mobilisation de capitaux.

La société par actions Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Corp (DIG, HOSE) vient de relancer son programme d'offre de 150 millions d'actions aux actionnaires existants, à raison de 1 000 pour 232, au prix de 12 000 VND par action. Cette opération devrait permettre de lever 1 800 milliards de VND entre le troisième trimestre 2025 et le premier trimestre 2026. En bourse, l'action DIG a connu une performance remarquable, son cours ayant quasiment doublé en quatre mois pour atteindre 23 150 VND par action.

Société d'investissement pour le logement et le développement urbain du sud de Hanoi (NHA, HOSE) L'émission de près de 16,2 millions d'actions a également été approuvée, ce qui devrait permettre de lever 162 milliards de VND pour rembourser la dette et financer les coûts du projet. L'action NHA a progressé de 50 % depuis avril.

Société par actions de commerce et de services immobiliers Hoang Quan (HQC, HOSE) L'opération a suscité l'attention lorsqu'un projet d'émission privée de 50 millions d'actions pour convertir une dette a été annoncé, malgré un prix de marché d'environ 4 000 VND par action, soit 60 % de moins que la valeur nominale. Hai Phat, l'entité créancière, convertira 212 milliards de VND de créances en 21,2 millions d'actions HQC, s'engageant à y ajouter d'autres actifs afin de garantir le recouvrement.

Le groupe Dat Xanh (DXG, HOSE ) prévoit d'émettre 93,5 millions d'actions à un prix privé de 18 600 VND par action, levant ainsi 1,739 milliard de VND pour le projet DatXanh Homes Parkview à Hô Chi Minh-Ville. Le cours de l'action DXG a progressé de 105 % ces quatre derniers mois, pour atteindre 21 550 VND.

En outre, PVPower (POW), Taseco Land (TAL) et de nombreuses autres entreprises se préparent également à soumettre à l'approbation de leurs actionnaires leurs plans d'émission pour augmenter leur capital.

Commentaires et recommandations

M. Bui Ngoc Trung, consultant chez Mirae Asset Securities , a commenté : Le marché boursier vietnamien a maintenu une très bonne tendance haussière la semaine dernière avant une légère correction en fin de semaine, avec des prises de bénéfices progressives alors que l'indice VN-Index atteignait un nouveau sommet historique de plus de 1 600 points.

La situation actuelle du marché maintient une dynamique de croissance à long terme, mais il y aura toujours des fluctuations à court terme avec des prises de bénéfices et d'importants flux de trésorerie qui continuent de profiter de l'opportunité de légers ajustements pour bien acheter, aidant ainsi l'indice à se maintenir autour de 1 600 points et à progresser vers des objectifs de croissance plus élevés.

Il prévoit que les flux de trésorerie resteront concentrés sur le groupe bancaire, qui continuera de se développer grâce aux établissements disposant d'importantes bases de capital et de coefficients CASA (dépôts à vue et à terme) élevés : VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), et les banques bénéficiant simultanément d'une réduction des réserves obligatoires : VPB (VPBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE). Outre l'amélioration de la marge nette d'intérêt (MNI), la réduction des coûts du capital ouvre également des perspectives de croissance des bénéfices au quatrième trimestre et pour l'ensemble de l'année 2025.

Il s'agit d'une base importante pour s'attendre à ce que le groupe bancaire continue de mener l'indice VN-Index dans la prochaine tendance haussière, alors que la valorisation du secteur dispose encore d'une marge de progression importante avec un objectif de croissance du crédit de plus de 16 % cette année.

D'un point de vue macroéconomique, l'économie vietnamienne maintient une croissance stable, le gouvernement visant fermement une croissance du PIB de 8 à 8,5 % en 2025, grâce à une politique monétaire souple et accommodante. Parallèlement, les investissements publics ont continué de s'accélérer ces derniers mois, avec une série de projets clés pour les secteurs de la construction, des matériaux de construction et de l'immobilier. L'augmentation continue et significative de la liquidité du marché (en moyenne de 40 000 à 50 000 milliards de VND) et la possibilité d'une mise en œuvre rapide de solutions pilotes pour les transactions en cryptomonnaies devraient également profiter directement aux valeurs du secteur des valeurs mobilières au troisième trimestre.

Par rapport à la moyenne des années précédentes, alors que le marché boursier vietnamien s'améliore et se développe progressivement pour entrer dans une nouvelle ère de modernisation en 2025 et 2026, cela constituera une opportunité d'attirer un flux important de capitaux étrangers sur le marché dans les prochains mois.

Valeurs mobilières de l'ASEAN On prévoit une volatilité accrue du VN-Index la semaine prochaine, avec un support proche de 1 600 à 1 620 points. Pour le trading à court terme, les investisseurs fortement exposés aux actions devraient privilégier les titres affichant une forte génération de trésorerie et maintenir la tendance haussière. Quant aux investisseurs disposant d'une importante trésorerie, ils peuvent céder une partie de leur capital en période de fluctuations, en privilégiant les secteurs porteurs bénéficiant de la dynamique des politiques macroéconomiques : banque, valeurs mobilières, immobilier…

TPS Securities On s'attend à ce que, lors des prochaines séances de bourse, si aucune forte pression à la vente n'entraîne une clôture du marché inférieure au niveau de la séance du week-end dernier, l'indice se dirige vers la zone des 1 730 points.

Calendrier de versement des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 23 entreprises ont décidé de verser des dividendes durant la semaine du 18 au 22 août, dont 17 en espèces, 5 en actions et 1 en émettant des actions supplémentaires.

Le taux le plus élevé est de 60 %, le plus bas de 1 %.

5 entreprises paient en actions :

Banque commerciale par actions Saigon - Hanoi (SHB, HOSE), date de détachement du dividende le 18 août, taux 13%.

MST Investment JSC (MST, HNX), date de détachement du droit de négociation le 19 août, taux 10%.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , date de détachement du droit de négociation le 19 août, taux 2%.

SCI Corporation (S99, HNX), date de détachement du droit de négociation le 19 août, taux 5%.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), date de détachement du dividende le 22 août, taux 17%.

1 émetteur supplémentaire :

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), date de détachement du droit de négociation le 20 août, taux 30%.

calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date de détachement du dividende : date de la transaction à laquelle l’acheteur, une fois la propriété des actions acquise, ne bénéficiera plus des droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes ou le droit d’acheter des actions supplémentaires émises, mais conservera le droit d’assister à l’assemblée générale des actionnaires.

Code	Sol	Journée mondiale de l'éducation	Jour TH	Rapport
SB1	UPCOM	18 août	18 septembre	7%
FHS	UPCOM	19 août	28 août	8%
PSL	UPCOM	19 août	10 septembre	2,5%
MBS	HNX	19 août	19 septembre	12%
DBM	UPCOM	19 août	4/9	11,5%
D'AILLEURS	HNX	19 août	19 septembre	9%
BRR	UPCOM	19 août	29 septembre	7%
GEE	TUYAU	20 août	10 septembre	30%
IME	UPCOM	20 août	16 septembre	5%
DPR	TUYAU	20 août	29 septembre	20%
VSH	TUYAU	20 août	30 septembre	10%
BTT	TUYAU	21 août	2/10	15 % (phase 2/2024)
BTT	TUYAU	21 août	10 septembre	15 % (phase 1/2024)
HUILE	UPCOM	21 août	11 septembre	2,5%
VSN	UPCOM	22 août	10/10	5%
HND	UPCOM	22 août	29 septembre	1%
NTC	UPCOM	22 août	25 septembre	60%
NAV	TUYAU	22 août	8/9	8%