Bourse semaine 18-22/08 : l'indice VN dépasse son pic, difficile d'éviter les

L'indice VN dépasse un nouveau sommet

La bourse a maintenu la semaine dernière une forte dynamique de croissance similaire à la semaine précédente avec 4/5 bonnes séances en hausse au cours de la semaine, seule la dernière séance de la semaine a diminué, une forte pression de prise de bénéfices est apparue lors de la séance de l'après-midi.

Cependant, contrairement à certaines prévisions précédentes sur la tendance « tremblante », l'indice VN a augmenté dès la première séance de la semaine et a maintenu sa dynamique à la hausse lorsque le marché a reçu une percée du groupe bancaire grâce aux nouvelles positives sur le ratio de réserves obligatoires dans la circulaire 23/2025/TT-NHNN.

Le marché n'a connu une pression de prise de bénéfices que lorsque l'indice VN s'est approché du seuil de 1 660 points à la fin de la semaine, bien que la baisse n'ait pas été trop importante, l'indice a clôturé la semaine à 1 630 points, en hausse de 2,84% par rapport à la semaine précédente.

À la Bourse de Hanoi , l'indice HNX et l'indice HNXUPCoM ont également connu une semaine de négociation positive, terminant la semaine avec respectivement 282,34 points et 109,61 points.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Capture d'écran : SSI iBoard

La deuxième semaine consécutive de hausse et de records a été battue, la liquidité hebdomadaire moyenne appariée ayant progressé de +69 % par rapport à la moyenne des 20 séances. À la clôture de la séance, la liquidité moyenne sur le marché HOSE a atteint 1 828 millions d'actions (+0,16 %), soit une valeur de 51 907 milliards de VND par séance (+2,37 %).

En termes de groupes industriels, la semaine dernière, le marché était bien diversifié et en rotation, les 12/21 secteurs gagnant des points. En tête, on trouve l'assurance (+11,95 %), les valeurs mobilières (+7,03 %) et la construction (+5,37 %). Tandis que les secteurs des plastiques (-3,75 %), des produits chimiques (-3,05 %) et du textile (-2,41 %) ont subi des pressions pour corriger.

Pour les investisseurs étrangers, les ventes nettes se sont poursuivies, atteignant 8 217 milliards de VND. Les actions les plus vendues ont été FPT (FPT, HOSE) avec 2 254 milliards de VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) avec 1 542 milliards de VND et MBB (MBBank, HOSE) avec 613 milliards de VND. En revanche, CMG ( CMC Technology, HOSE) avec 189 milliards de VND, VIX (VIX Securities, HOSE) avec 187 milliards de VND et VJC (VietJet Air, HOSE) avec 168 milliards de VND ont été les trois valeurs ayant enregistré les plus gros achats nets.

Les actions bancaires explosent

Le marché boursier vietnamien a enregistré une évolution positive avec des gains impressionnants et une liquidité abondante. Le groupe bancaire a notamment été presque entièrement couvert de vert, de nombreux titres enregistrant une forte hausse de plus de 10 %. MBB (MBBank, HOSE) a mené la percée avec une hausse de 23,2 %, devenant le « point fort » de la semaine. Viennent ensuite VAB (VietABank, HOSE) avec 17 %,SHB (SHB, HOSE) avec 11,8 %, EIB (Eximbank, HOSE) avec 11,24 % et HDB (HDBank, HOSE) avec 10,52 %.

Par ailleurs, certains autres codes ont également enregistré des évolutions positives, proches du seuil de 10% tels que LPB (LPBank, HOSE) a augmenté de 10,17%, ACB (ACB, HOSE) a augmenté de 9,48% et BAB (BacABank, HNX) a augmenté de 9,15%, contribuant à renforcer l'attractivité du secteur bancaire sur le marché.

Le principal moteur de l'accélération du groupe bancaire réside dans la nouvelle politique. La semaine dernière, la Banque d'État a publié la circulaire 23/2025/TT-NHNN, entrée en vigueur le 1er octobre 2025, qui réduit de 50 % le taux de réserves obligatoires pour les établissements de crédit bénéficiant de transferts obligatoires et soutenant les banques conformément au plan approuvé. Parmi les banques concernées figurent Vietcombank, HDBank, MB et VPBank, dont les titres ont immédiatement influencé positivement le cours de l'action.

La liquidité des actions bancaires reste abondante. Au cours de la semaine du 11 au 15 août, le montant total des transactions appariées de 27 banques a atteint 66 377 milliards de VND, soit une hausse de 2,85 % par rapport à la semaine précédente, ce qui montre que la trésorerie continue de privilégier la « saisie de la vague » du secteur bancaire.

Le marché est en forte croissance, il est difficile d'éviter les « secousses »

L'indice VN a clôturé la semaine dernière sur une hausse de 2,84 %, atteignant 1 630 points. L'indice a enregistré quatre séances consécutives de hausse avant de subir une pression vendeuse et de s'ajuster lors de la dernière séance de la semaine. L'indice principal a reculé par rapport à son pic historique, établi précédemment, au-dessus de 1 640 points.

Les experts affirment que les flux de trésorerie sur le marché témoignent d'un enthousiasme et d'une détermination sans faille, avec des rotations rapides entre les différents groupes sectoriels à la recherche d'opportunités de profit. Cependant, la pression à la prise de bénéfices s'est considérablement accrue en fin de semaine, notamment sur les actions ayant déjà connu une forte hausse. Par conséquent, des fluctuations sont inévitables lorsque l'indice tend à franchir des seuils plus élevés.

Vietnam Construction Securities (CS) estime que même si la tendance positive domine toujours le graphique hebdomadaire, un signal de vente est apparu lors de la dernière séance de baisse de la semaine, de sorte que les nouvelles positions d'achat devraient être plus limitées.

Plus précisément, le signal haussier reste fort, mais la dynamique haussière s'est affaiblie la semaine dernière et une correction est fortement probable lors des séances de la semaine prochaine. Le CSI maintient une position prudente, ne se précipitant pas pour ouvrir une position d'achat à la baisse lors des séances de la semaine suivante et conservant une position de trésorerie plus importante ; il attend patiemment que la zone d'accumulation du solde revienne à une nouvelle position d'achat nette.

Il est donc conseillé aux investisseurs de limiter leurs achats d’actions qui ont montré une forte dynamique de croissance et de privilégier le choix d’actions qui montrent des signes d’attraction de flux de trésorerie et de rebond par rapport à la base d’accumulation la plus récente pour envisager d’augmenter leur pondération au cours de cette période.

En outre, la pression sur le taux de change est également l’un des facteurs du marché qui nécessite une attention particulière.

Agribank Securities (Agriseco) a commenté que le marché boursier dispose de nombreux facteurs fondamentaux de soutien, notamment : Les données de croissance montrent que les bénéfices des entreprises cotées au cours des 6 premiers mois de l'année ont augmenté de plus de 30 % par rapport à la même période en 2024, créant ainsi une base pour des résultats commerciaux positifs au cours des trimestres suivants ; L'orientation de la croissance du crédit en 2025 à 16 % aidera les entreprises à étendre leur échelle, à augmenter leurs revenus et leurs bénéfices ; Des politiques macroéconomiques stables, un objectif de PIB ajusté augmenté de 8 % à 8,3 - 8,5 % et une inflation maintenue à 4,5 % seront la base d'une croissance durable du marché ;...

Cependant, Agriseco a souligné que le risque tarifaire n'était pas totalement résolu et devait être surveillé à moyen et long terme. L'entreprise a averti que le taux de change élevé USD/VND et la pression inflationniste liée aux prix des matériaux, des soins de santé, de l'électricité et de l'eau pourraient affecter les taux d'intérêt et les flux de capitaux vers le marché boursier. Par ailleurs, le contexte international complexe, marqué par les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les conflits régionaux et la concurrence stratégique entre les grandes puissances, constituent également des facteurs d'incertitude pour les perspectives économiques mondiales et vietnamiennes.

Course à l'émission d'actions des entreprises cotées

Dans un marché boursier dynamique, atteignant continuellement de nouveaux records, une série d'entreprises cotées profitent d'opportunités favorables pour promouvoir des plans de mobilisation de capitaux.

Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Corp (DIG, HOSE) vient de relancer le plan d'offre de 150 millions d'actions aux actionnaires existants, à un ratio de 1 000:232 au prix de 12 000 VND/action, qui devrait rapporter 1 800 milliards de VND du troisième trimestre 2025 au premier trimestre 2026. En bourse, les actions DIG se sont démarquées en doublant presque en 4 mois, pour atteindre 23 150 VND/action.

Société d'investissement pour le logement et le développement urbain du sud de Hanoi (NHA, HOSE) L'émission de près de 16,2 millions d'actions a également été approuvée, ce qui devrait permettre de lever 162 milliards de VND pour rembourser la dette et les coûts du projet. Le cours de l'action NHA a augmenté de 50 % depuis avril.

Société par actions de conseil en commerce et services immobiliers Hoang Quan (HQC, HOSE) HQC a attiré l'attention lors de son projet d'émission privée de 50 millions d'actions pour convertir sa dette, bien que le prix du marché ne soit que d'environ 4 000 VND par action, soit 60 % inférieur à sa valeur nominale. L'unité créancière Hai Phat convertira 212 milliards de VND de créances en 21,2 millions d'actions HQC, avec l'engagement d'ajouter d'autres actifs pour garantir la valeur de recouvrement.

Dat Xanh Group (DXG, HOSE ) prévoit d'émettre 93,5 millions d'actions au prix privé de 18 600 VND/action, levant 1 739 milliards de VND pour le projet DatXanh Homes Parkview à Hô-Chi-Minh-Ville. Les actions DXG ont augmenté de 105 % au cours des 4 derniers mois, pour atteindre 21 550 VND/action.

En outre, PVPower (POW), Taseco Land (TAL) et de nombreuses autres entreprises se préparent également à soumettre à l’approbation des actionnaires leurs plans d’émission visant à augmenter leur capital.

Commentaires et recommandations

M. Bui Ngoc Trung, consultant chez Mirae Asset Securities , a commenté : La bourse vietnamienne a maintenu une très bonne tendance haussière la semaine dernière avant une légère séance de correction en fin de semaine avec des prises de bénéfices s'opérant progressivement alors que le VN-Index s'échangeait à un nouveau pic historique de plus de 1.600 points.

La situation actuelle du marché maintient toujours une dynamique de croissance à long terme, mais il y aura toujours des fluctuations à court terme avec une pression de prise de bénéfices et des flux de trésorerie importants profitant toujours de l'opportunité de légers ajustements pour bien acheter, aidant l'indice à continuer de se maintenir autour de 1 600 points et à évoluer vers des objectifs de croissance plus élevés.

Il s'attend à ce que les flux de trésorerie restent concentrés sur le groupe bancaire, qui continuera de se diversifier avec les banques disposant d'importantes bases de capital et de coefficients CASA (dépôts à terme) élevés : VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), les banques bénéficiant simultanément de la réduction des réserves obligatoires : VPB (VPBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE). Non seulement l'amélioration de la marge nette d'intérêt (NIM) ; la réduction des coûts du capital ouvre également une marge de croissance des bénéfices au quatrième trimestre et sur l'ensemble de l'année 2025.

Il s'agit d'une base importante pour s'attendre à ce que le groupe bancaire continue de mener l'indice VN dans la tendance haussière à venir, alors que la valorisation du secteur a encore beaucoup de marge avec l'objectif de croissance du crédit de plus de 16 % cette année.

D'un point de vue macroéconomique, l'économie vietnamienne maintient une croissance stable, le gouvernement visant fermement une croissance du PIB de 8 à 8,5 % en 2025, grâce à des politiques monétaires souples et accommodantes. Parallèlement, les investissements publics ont continué de s'accélérer au cours des derniers mois de l'année, avec une série de projets clés pour les secteurs de la construction, des matériaux de construction et de l'immobilier. Grâce à la forte et continue augmentation de la liquidité du marché (en moyenne de 40 000 à 50 000 milliards de VND) et à la possibilité d'une mise en œuvre anticipée de solutions pilotes pour les transactions en cryptomonnaies ces derniers temps, le secteur des valeurs mobilières bénéficiera également directement de cette croissance au troisième trimestre.

Par rapport à la moyenne des années précédentes, alors que le marché boursier vietnamien s'améliore et se développe progressivement pour entrer dans une nouvelle ère de modernisation en 2025 et 2026, ce sera l'occasion d'attirer un énorme flux de capitaux étrangers sur le marché dans les temps à venir.

Valeurs mobilières de l'Asean On prévoit que l'indice VN augmentera sa volatilité la semaine prochaine, avec un support proche de 1 600-1 620 points. Pour le trading à court terme, les investisseurs détenant une part importante d'actions devraient privilégier les titres affichant une forte trésorerie et maintenir la tendance haussière. Quant aux investisseurs disposant d'une part importante de liquidités, ils peuvent dégager une partie de leur capital en cas de fluctuations, en privilégiant les secteurs porteurs bénéficiant de la dynamique macroéconomique : banque, valeurs mobilières, immobilier.

TPS Securities On s'attend à ce que lors des prochaines séances de négociation, s'il n'y a pas de forte pression vendeuse provoquant une clôture du marché en dessous du niveau de la séance du week-end dernier, l'indice se dirige vers la zone des 1 730 points.

Calendrier de paiement des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 23 entreprises ont décidé de verser des dividendes dans la semaine du 18 au 22 août, dont 17 entreprises versent en espèces, 5 entreprises versent en actions et 1 entreprise émet des actions supplémentaires.

Le taux le plus élevé est de 60 %, le plus bas est de 1 %.

5 entreprises paient par action :

Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB, HOSE), la date ex-dividende est le 18 août, taux 13%.

MST Investment JSC (MST, HNX), date ex-dividende le 19 août, taux 10 %.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , date de négociation ex-droit est le 19 août, taux 2 %.

SCI Corporation (S99, HNX), date de négociation ex-droit est le 19 août, taux 5 %.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), la date ex-dividende est le 22 août, taux de 17 %.

1 émetteur supplémentaire :

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), date de négociation ex-droit est le 20 août, taux de 30 %.

Calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date ex-dividende : est la date de transaction à laquelle l'acheteur, après avoir établi la propriété des actions, ne bénéficiera pas de droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes, le droit d'acheter des actions émises supplémentaires, mais bénéficiera toujours du droit d'assister à l'assemblée des actionnaires.

Code	Sol	Journée de l'éducation	Jour TH	Rapport
SB1	UPCOM	18 août	18 septembre	7%
FHS	UPCOM	19 août	28 août	8%
PSL	UPCOM	19 août	10 septembre	2,5%
MBS	HNX	19 août	19 septembre	12%
DBM	UPCOM	19 août	4/9	11,5%
D'AILLEURS	HNX	19 août	19 septembre	9%
BRR	UPCOM	19 août	29 septembre	7%
GEE	TUYAU	20 août	10 septembre	30%
IME	UPCOM	20 août	16 septembre	5%
DPR	TUYAU	20 août	29 septembre	20%
VSH	TUYAU	20 août	30 septembre	10%
VTT	TUYAU	21 août	2/10	15% (phase 2/2024)
VTT	TUYAU	21 août	10 septembre	15% (phase 1/2024)
HUILE	UPCOM	21 août	11 septembre	2,5%
VSN	UPCOM	22 août	10/10	5%
HND	UPCOM	22 août	29 septembre	1%
CNT	UPCOM	22 août	25 septembre	60%
NAV	TUYAU	22 août	8/9	8%