Actions de premier ordre : Destination des flux de trésorerie étrangers

Le 17 juillet, l'indice VN30 a clôturé à 1 634,7 points, en hausse de plus de 20 points, soit 1,26 %, tandis que l'indice VN a atteint 1 490 points, en hausse de 0,99 %. Il s'agit du plus haut niveau historique du VN30.

Les 30 premières actions de ce marché attirent en permanence des flux de trésorerie d’achat de la part d’investisseurs nationaux et étrangers.

Le VN30 a atteint un nouveau sommet lors de la séance de négociation du 17 juillet.

Auparavant, au cours des six premiers mois de 2025, la croissance de l’indice VN a également été soutenue par un certain nombre d’actions à grande capitalisation.

MB Securities JSC (MBS) a déclaré qu'au 4 juillet 2025, malgré une forte reprise de plus de 300 points de l'indice VN depuis l'incident du 2 avril, la tendance haussière ne s'était pas étendue à toutes les catégories d'actions. Les actions de petite et moyenne capitalisation ont continué de progresser lentement, leur cours ayant même baissé par rapport à la hausse de l'indice principal.

Parmi les grandes capitalisations, la plus forte contribution provient principalement des actions Vingroup . Seules 12 des 50 actions les plus boursières ont enregistré une hausse supérieure à celle de l'indice VN depuis le 31 mars 2025, tandis qu'environ 9 actions ont enregistré une hausse inférieure. En réalité, près de la moitié des 50 premières actions n'ont pas encore retrouvé leur niveau d'avant les tarifs douaniers.

Évolution des prix des 50 premières actions à grande capitalisation du 31 mars (avant le choc tarifaire) au 4 juillet 2025.

Selon l'évaluation de MBS, dans le contexte de la politique tarifaire américaine annoncée pour être appliquée au Vietnam qui est plus favorable que celle des pays concurrents, et en même temps la perspective d'une mise à niveau du marché boursier vietnamien devenant plus claire, la dynamique de vente nette des investisseurs étrangers devrait être fortement inversée au second semestre 2025, la destination des flux de trésorerie étrangers étant principalement des actions à grande capitalisation avec un ratio de marge étrangère suffisant.

Au 4 juillet 2025, l'indice VN se négocie à 14 fois le PER, supérieur à la moyenne des 3 dernières années (13,5x), mais toujours inférieur de 17 % au pic des 3 dernières années (16,9x au T4/2021).

La valorisation du groupe VN30 (dont la majorité de la capitalisation est le groupe bancaire) est de 12,7 fois le PER, soit environ 3 % de plus que la moyenne des 3 dernières années de 12,3 fois, mais toujours inférieure au pic de 15 fois au quatrième trimestre 2021. Cela montre que la valorisation du marché en général et du groupe à grande capitalisation en particulier reste attractive par rapport à la croissance des bénéfices ainsi qu'aux attentes de revalorisation du marché.

Au second semestre 2025, MBS estime que les flux de trésorerie se propageront aux actions à grande capitalisation dont le prix n'a pas fortement augmenté ces derniers temps grâce à des valorisations attractives et à un potentiel de croissance des bénéfices.

Dans le scénario de base, avec une croissance de 17% des bénéfices des sociétés cotées et une valorisation de 13,5 à 13,8 fois le PER, cette société de valeurs mobilières s'attend à ce que l'indice VN atteigne 1 500 à 1 540 points au cours des derniers mois de l'année.

Dans un scénario plus positif, l'impact de la politique tarifaire américaine est moindre que prévu, les capitaux étrangers affluent fortement sur le marché vietnamien grâce à la perspective de modernisation, la croissance des bénéfices du marché devrait atteindre 19%, le PER est attendu à 13,5 - 14 fois, l'indice VN peut progresser vers la zone des 1 580 points d'ici la fin de l'année.

Source : https://baodautu.vn/co-phieu-bluechips---dich-den-cua-dong-tien-ngoai-d334260.html