L'expansion rapide des capitaux bancaires, injectés massivement dans l' économie , a certes donné une impulsion cruciale à la croissance, mais elle a également accru la pression sur la gestion de la politique monétaire. L'analyse de la mise en œuvre au niveau des banques et de la gestion macroéconomique révèle clairement que le maintien de cette dynamique devient de plus en plus difficile à mesure que les marges de manœuvre se réduisent.
Les capitaux affluent fortement dans l'économie.
En effet, les données des principales banques commerciales montrent qu'en 2025, le crédit augmentera non seulement en volume, mais sera également déployé de manière assez uniforme, se diffusant directement vers la production, les activités commerciales et les secteurs prioritaires.
Lors d'une intervention sur les opérations de la Banque commerciale par actions du Vietnam pour l'industrie et le commerce ( VietinBank ), M. Le Thanh Tung, membre du conseil d'administration, a indiqué que la Banque d'État du Vietnam avait mené des politiques monétaires et de crédit en phase avec l'évolution macroéconomique, créant ainsi les conditions permettant aux établissements de crédit d'être plus proactifs dans la planification et la structuration de leurs portefeuilles de prêts. De ce fait, VietinBank a orienté les flux de capitaux vers la production, les entreprises et les moteurs de croissance de l'économie.
Selon M. Le Thanh Tung, le volume de crédit de VietinBank a atteint environ 2 000 milliards de VND, soit une hausse de 16 % par rapport à 2024, avec un taux de croissance stable maintenu mois après mois. Le volume de capital a également atteint environ 2 000 milliards de VND, soit une augmentation de 13 %, et est ajusté en conséquence pour accompagner la croissance du crédit et garantir la sécurité des liquidités et l’efficacité opérationnelle.
À la Banque commerciale du commerce extérieur du Vietnam (Vietcombank), M. Le Hoang Tung, directeur général adjoint de Vietcombank, a estimé que 2025 serait une année de nombreuses pressions, mais que le travail de gestion du crédit de la Banque d'État du Vietnam, en particulier l'annonce précoce et transparente des principes d'attribution des objectifs de croissance du crédit, a aidé les banques à orienter de manière proactive leurs flux de capitaux.
M. Le Hoang Tung a déclaré que Vietcombank avait enregistré une croissance du crédit d'environ 15 %, soit une augmentation absolue d'environ 215 000 milliards de VND, dont 32 % des prêts en cours étaient concentrés dans les secteurs prioritaires. Il convient de souligner que, face aux nombreuses localités gravement touchées par des catastrophes naturelles, Vietcombank a mis en œuvre des programmes de soutien, avec un encours de crédits préférentiels total de 810 000 milliards de VND, représentant près de 50 % du portefeuille total, et un soutien des taux d'intérêt d'environ 2 000 milliards de VND au cours de l'année.
Les banques commerciales, mais aussi les fonds publics, continuent de jouer un rôle crucial en tant que pilier du soutien social. M. Vuong Van Minh, directeur général adjoint de la Banque de politique sociale, a indiqué qu'en 2025, de nombreuses localités avaient été durement touchées par des tempêtes et des glissements de terrain. Conformément aux directives du gouvernement et de la Banque d'État du Vietnam, la Banque de politique sociale a mis en œuvre des solutions proactives pour soutenir les emprunteurs.
Selon M. Vuong Van Minh, environ 4 millions de clients touchés par des catastrophes naturelles ont bénéficié d'une réduction de leurs taux d'intérêt de 2 %, soit une réduction totale estimée à 1 466 milliards de VND. Parallèlement, l'objectif de croissance du crédit de la Banque de politique sociale a été relevé de 10 % à 12 %, ce qui représente environ 5 100 milliards de VND et permet de fournir rapidement des capitaux aux populations les plus démunies et aux bénéficiaires de politiques publiques afin de relancer leur activité et de stabiliser leurs conditions de vie.
En 2025, les flux de crédit se sont fortement diffusés dans l'ensemble de l'économie, jouant un rôle crucial dans le soutien de la croissance et de la stabilité sociale. Cependant, face à l'expansion rapide du crédit et à l'élargissement de sa couverture, la question n'est plus de savoir si les capitaux circulent en grande ou petite quantité, mais plutôt comment « maintenir le rythme » afin que ces flux ne dépassent pas les limites de sécurité du système.
Le problème du « maintien du rythme » du crédit.
À l'échelle du système, la forte croissance du crédit exerce une pression de plus en plus marquée sur la gestion. Selon M. Pham Thanh Ha, vice-gouverneur de la Banque d'État du Vietnam, l'année 2025 se déroulera dans un contexte économique mondial marqué par de nombreux risques et incertitudes, tandis qu'au niveau national, elle sera synonyme d'accélération et de progrès significatifs pour atteindre les objectifs du plan quinquennal de développement socio-économique 2021-2025.
Conformément aux orientations du Parti, de l'Assemblée nationale et du Gouvernement, la Banque d'État du Vietnam a mené une politique monétaire proactive, flexible et coordonnée avec la politique budgétaire afin de maîtriser l'inflation, de stabiliser la macroéconomie et de soutenir la croissance. Depuis le début de l'année, la Banque d'État du Vietnam s'est fixé un objectif de croissance du crédit d'environ 16 % et se tient prête à l'ajuster en fonction de l'évolution de la situation.
Au 24 décembre 2025, l'encours de crédit à l'économie atteignait plus de 18,40 millions de milliards de VND, soit une hausse de 17,87 % par rapport à fin 2024. La structure du crédit reste alignée sur la structure économique, le commerce de gros et de détail représentant 22,24 % du total ; le secteur manufacturier 12,39 % ; la construction 7,47 % ; et l'agriculture, la sylviculture et la pêche 6,15 %. Les secteurs prioritaires, tels que l'agriculture et le développement rural, ainsi que les petites et moyennes entreprises (PME), continuent de représenter une part importante du crédit.
Parallèlement, une série de programmes de crédit de grande envergure ont été mis en œuvre et étendus. Mme Ha Thu Giang, directrice du Département du crédit aux secteurs économiques (Banque d'État du Vietnam), a passé en revue le programme de crédit destiné à l'agriculture, à la sylviculture et à la pêche, dont le montant a été porté de 15 000 milliards de VND à 185 000 milliards de VND, avec des décaissements cumulés d'environ 168 000 milliards de VND prévus d'ici fin novembre 2025.
Le programme de prêts visant à relier la production, la transformation et la consommation de riz de haute qualité et à faibles émissions dans le delta du Mékong a permis de décaisser environ 3 100 milliards de VND. Le programme de prêts pour le logement social a enregistré des décaissements de 6 228 milliards de VND, soit une augmentation de 119 % par rapport à fin 2024.
Cependant, cette forte croissance du crédit engendre de nouvelles pressions sur le système bancaire. M. Pham Chi Quang, directeur du département de la politique monétaire (Banque d'État du Vietnam), a indiqué que la croissance du crédit en 2025 devrait atteindre environ 19 %, portant le ratio encours de crédit/PIB à environ 146 %, un des plus élevés de la région. Parallèlement, près de 80 % des fonds propres du système sont à court terme, tandis que près de 50 % des prêts en cours sont à moyen et long terme, ce qui crée des risques de décalage d'échéance et des tensions sur la liquidité.
En réponse à cette situation, la Banque d'État du Vietnam a mis en œuvre un ensemble complet de solutions de gestion, comprenant de nouveaux outils tels que les swaps de change (FX Swaps), afin de soutenir la liquidité et d'assurer la sécurité du système.
D’après le vice-gouverneur Pham Thanh Ha, le contexte international devrait rester marqué par de nombreux risques et incertitudes d’ici 2026, tandis que l’économie vietnamienne, du fait de sa forte ouverture, est vulnérable aux chocs externes. Dans ce contexte, le secteur bancaire continuera de gérer la politique monétaire de manière proactive et flexible, en étroite coordination avec la politique budgétaire et les autres politiques macroéconomiques, afin de maintenir la stabilité macroéconomique, de maîtriser l’inflation et de soutenir la croissance.
Par ailleurs, la Banque d'État du Vietnam gérera le crédit en fonction de l'évolution macroéconomique et de la capacité d'absorption de capitaux de l'économie ; elle continuera d'orienter les flux de capitaux vers les secteurs de la production et des entreprises, les secteurs prioritaires et les moteurs de croissance. Le secteur bancaire accélérera également sa transformation numérique, développera les paiements sans numéraire, réformera les procédures administratives, tout en renforçant la sécurité du système, en contrôlant et en gérant les créances douteuses et en améliorant l'efficacité opérationnelle des établissements de crédit.
Globalement, le défi du maintien de la croissance du crédit dans les prochains mois ne reposera plus uniquement sur le taux de croissance, mais sur l'équilibre entre l'ampleur de l'expansion des flux de capitaux et la capacité d'absorption de l'économie. Dans un contexte de marge de manœuvre monétaire de plus en plus réduite, 2026 sera une année charnière, exigeant une gestion du crédit plus prudente et ciblée, axée sur les secteurs créateurs de valeur ajoutée durable, afin de renforcer la marge de manœuvre et la résilience de l'économie à moyen et long terme.
Source : https://baohaiphong.vn/dong-von-mo-rong-nhanh-ap-luc-dieu-hanh-gia-tang-532122.html
Comment (0)