Le yen chute, le FMI avertit le Japon d'envisager une intervention sur le marché des changes.

La récente dépréciation du yen est due à des facteurs économiques fondamentaux, a déclaré Sanjaya Panth, directeur adjoint du département Asie -Pacifique du Fonds monétaire international (FMI), le 14 octobre, appelant les autorités japonaises à ne pas intervenir sur le marché des changes.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

La directrice adjointe du département Asie- Pacifique du FMI a exhorté les autorités japonaises à s'abstenir d'intervenir sur le marché des changes. (Source : Bloomberg)

M. Panth a analysé que le taux de change du yen est fortement influencé par les fondamentaux économiques . Tant que l'écart de taux d'intérêt entre ce pays asiatique et les États-Unis restera important, le yen subira une pression à la baisse.

Depuis 2022, face à la hausse continue des taux d'intérêt aux États-Unis et dans d'autres grandes économies mondiales, la Banque du Japon (BoJ) maintient fermement sa politique de taux ultra-bas. C'est la principale raison de la chute du yen, qui a atteint son plus bas niveau en 32 ans face au dollar américain. Mi-septembre 2023, les autorités japonaises ont indiqué qu'elles pourraient intervenir si la monnaie nationale continuait de se déprécier rapidement.

M. Panth a déclaré que le FMI considère l'intervention sur le marché des changes comme appropriée uniquement en cas de graves turbulences des marchés, de risques croissants pour la stabilité financière ou de risque d'inflation insoutenable. Or, dans le cas du yen, aucun de ces trois facteurs principaux n'est présent.

En septembre et octobre 2022, la Banque du Japon a, pour la première fois depuis 1998, acheté de la monnaie locale pour empêcher une forte baisse du yen, avant que la valeur de la monnaie ne tombe à un niveau historiquement bas de 151,94 yens pour un dollar.

Malgré le récent plancher atteint par le yen, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, est resté déterminé à poursuivre l'objectif d'inflation de 2 %. Il a insisté sur la nécessité de maintenir des taux d'intérêt extrêmement bas jusqu'à ce que l'inflation atteigne cet objectif, grâce à une demande soutenue et à une croissance salariale constante.

Les perspectives d'inflation à court terme du Japon présentent plus de risques de hausse que de risques de baisse, la deuxième économie d'Asie fonctionnant à quasi pleine capacité et les hausses de prix étant de plus en plus alimentées par une demande solide, a déclaré Panth.

Il a toutefois ajouté que le moment n'était « pas opportun » pour la Banque du Japon de relever ses taux d'intérêt à court terme, compte tenu des incertitudes pesant sur la demande mondiale, ce qui pourrait nuire à l'économie japonaise, fortement dépendante des exportations. M. Panth a recommandé à la Banque du Japon de poursuivre ses efforts pour permettre une plus grande flexibilité des taux d'intérêt à long terme, afin de préparer le terrain à un éventuel resserrement monétaire.

La Banque du Japon maintient actuellement ses taux d'intérêt à court terme à -0,1 %. Elle vise un rendement des obligations à 10 ans de 0 % dans le cadre de sa politique de contrôle de la courbe des taux. Face à la pression croissante de l'inflation sur les rendements obligataires, la Banque du Japon a assoupli son contrôle strict des taux d'intérêt à long terme, relevant de facto le plafond des taux en décembre 2022 et juillet 2023.

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