Alors que les responsables de la Réserve fédérale américaine sont de plus en plus divisés sur la question de la hausse des taux d’intérêt, la solution est de sauter le mois de juin et de relever à nouveau les taux en juillet.
La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré le 18 mai qu'elle n'était pas prête à arrêter complètement le processus de resserrement. « À ce jour, nous ne sommes pas proches de la fin du resserrement », a-t-elle déclaré aux dirigeants de la banque à San Antonio, expliquant que l'inflation sous-jacente continuait d'augmenter. Sa solution : éviter temporairement la hausse des taux d’intérêt le mois prochain.
Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a également déclaré que le fait de ne pas augmenter les taux d'intérêt en juin ne signifie pas que la Fed a fini de resserrer sa politique monétaire. « Il y a encore beaucoup d'incertitudes dans le monde . Nous devons observer l'évolution de la situation, distinguer le vrai signal du bruit. C'est un point qui doit être réévalué chaque semaine », a-t-il expliqué.
Au cours de l’année écoulée, les responsables de la Fed ont augmenté les taux d’intérêt à 10 reprises, soit un total de 5 %. L’inflation reste toutefois supérieure à l’objectif de 2 %. Le taux de chômage est désormais à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies, soit 3,4 %.
Ajustements des taux d'intérêt de la Fed depuis 2006. Graphique : Reuters
Après une année d’unité, les points de vue des dirigeants de la Fed commencent à diverger. Philip Jefferson, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, a déclaré que l'impact total des politiques de resserrement n'a pas encore été ressenti dans l' économie .
Le point de vue est prudent, car on craint que les récentes turbulences bancaires et la bataille autour du plafond de la dette ne freinent l'économie américaine. Les législateurs américains négocient toujours pour relever le plafond de la dette avant la date limite du 1er juin afin d'éviter un défaut de paiement.
Plusieurs autres responsables de la Fed ont évité de donner des signaux politiques clairs lors de la réunion de juin. Ils penchent néanmoins vers la possibilité d’une pause dans les hausses de taux.
La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, et la membre du conseil des gouverneurs de la Fed, Michelle Bowman, sont à l'opposé. Ils affirment que la Fed a encore beaucoup de travail à faire dans la lutte contre l’inflation.
« Nous pensons que la Fed a terminé de relever ses taux. Cependant, le risque qu'elle le fasse à nouveau cet été subsiste », a déclaré Michael Gapen, économiste chez Bank of America.
Même s’il n’y a pas de hausse des taux le mois prochain, les responsables de la Fed peuvent toujours signaler un resserrement s’ils le souhaitent. Le rapport de mars a montré que la Fed s'attendait à ce que les taux d'intérêt culminent à 5,1 %. Après l'augmentation du début du mois, le bénéfice a atteint le niveau ci-dessus. Ainsi, si l’agence relève ses prévisions, cela signalerait un nouveau resserrement à partir de juillet.
La réunion du début du mois a marqué un tournant pour la Fed. Après avoir augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base (0,25 %), la Fed a déclaré qu'elle évaluerait soigneusement sa politique à chaque réunion. Les responsables attendent toujours davantage de données macroéconomiques.
« Je pense qu'ils accepteront de renoncer à la hausse des taux de juin. De renoncer, et non de s'arrêter. C'est leur façon de dire au marché que la Fed peut encore relever ses taux en juillet, à moins que l'inflation et la croissance ne ralentissent », a déclaré Tim Duy, économiste chez SGH Macro Advisors.
Les investisseurs parient toujours sur le fait que la Fed augmentera ses taux d’intérêt lors de sa réunion du mois prochain. Le président de la Fed, Jerome Powell, pourrait fournir de nouveaux indices lors d'une conférence de la Fed à Washington le 19 mai.
Ha Thu (selon Bloomberg)
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