Quand ce « déficit » de taux d'intérêt sera-t-il comblé ?

Les taux d'intérêt sur les dépôts ont baissé de façon uniforme ces deux dernières semaines, mais les taux d'intérêt sur les prêts n'ont pas encore diminué. Cet écart crée une situation qui inquiète les entreprises mais génère des profits supplémentaires pour les banques.

Les taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts ne sont pas encore synchronisés.

Suite à la réunion du 9 avril entre la Banque d'État du Vietnam (SBV) et les banques, plus de 30 établissements bancaires ont simultanément abaissé leurs taux d'intérêt sur les dépôts, les réductions habituelles allant de 0,1 % à 0,5 % par an. Lors de cette vague de baisses de taux, certaines banques, comme Agribank et SeABank, ont procédé à deux abaissements.

Pour les dépôts d'épargne de moins de 6 mois, la plupart des taux d'intérêt sont plafonnés à 4,75 % par an. Pour les dépôts de 6 mois et plus, les taux restent compétitifs, oscillant généralement entre 5,3 % et 6,8 % par an. Certaines banques proposent des taux élevés, supérieurs à 8 % par an, comme Cake by VPBank, qui applique 8,5 % par an aux nouveaux clients déposant 100 millions de VND ou plus. Bac A Bank propose un dépôt à 6 mois à 7,05 % par an ; VCBNeo offre 7 % par an pour les dépôts en ligne ; PGBank offre 6,9 ​​% par an… Pour les dépôts de 12 mois et plus, les taux d'intérêt bancaires varient de 6,7 % à 7,2 % par an. Certaines banques proposent des taux exceptionnellement élevés pour les dépôts importants, comme PVCombank, qui applique 10 % par an pour les dépôts exceptionnellement élevés. Cake by VPBank offre un taux d'intérêt de 8,7 % par an.

La pression sur les taux d'intérêt reste élevée.

PHOTO : NGOC THANG

Parallèlement, les taux d'intérêt des prêts sont restés inchangés. En mars, le taux d'intérêt moyen appliqué aux prêts en dongs vietnamiens par les banques commerciales publiques et les banques par actions, pour les nouveaux prêts comme pour les prêts en cours, s'établissait entre 7,4 % et 9,7 % par an. Pour les clients empruntant pour l'acquisition de biens immobiliers, les taux d'intérêt se sont maintenus entre 12 % et 14 % par an. Calculés individuellement pour chaque client, les taux d'intérêt ont augmenté d'environ 1 % par rapport aux premiers mois de l'année. Dans le même temps, les taux d'intérêt des prêts en dollars américains, pour les nouveaux prêts comme pour les prêts en cours, sont restés stables entre 4 % et 5,3 % par an.

KB Securities Vietnam (KBSV) estime qu'à court terme, la tendance baissière des taux d'intérêt demeure incertaine, les tensions de liquidité devant persister au deuxième trimestre. Par ailleurs, le ratio prêts/dépôts net des banques reste élevé, frôlant le plafond de 85 % fixé par la circulaire n° 22. La tendance à détenir et à spéculer sur les liquidités en prévision d'éventuelles modifications de la politique fiscale continue de compliquer la levée de fonds pour les banques. De plus, l'absence d'avancées significatives dans les décaissements d'investissements publics ce trimestre devrait maintenir un excédent budgétaire. Ces deux facteurs réduiront les flux de capitaux vers le système bancaire. Enfin, la situation complexe au Moyen-Orient exerce une double pression sur l'inflation et les taux de change, limitant ainsi la marge de manœuvre de la Banque d'État du Vietnam pour soutenir la liquidité du système.

D'après les données de la Banque d'État du Vietnam, à la fin du premier trimestre 2026, la croissance du crédit dépassait largement celle des dépôts, avec une hausse de 3,18 % contre seulement 0,55 % environ. Cet écart significatif reflète la persistance des tensions sur les liquidités, contraignant les banques à maintenir des taux d'intérêt sur les dépôts suffisamment attractifs pour garantir leur financement. Par ailleurs, les chiffres récemment publiés concernant les dépôts et les prêts bancaires font apparaître des montants quasiment égaux, signe d'une forte pression sur les fonds propres. À titre d'exemple, les prêts de Vietcombank en 2025 s'élevaient à près de 1 700 milliards de VND, tandis que ses dépôts atteignaient également environ 1 700 milliards de VND.

De même, Vietcombank Securities Company prévoit qu'au deuxième trimestre, la liquidité du système restera sous pression en raison d'une forte hausse de la demande de décaissement. La baisse des taux d'intérêt sur les dépôts pourrait ralentir l'amélioration des fonds propres de certaines banques, notamment les petites et moyennes banques ou celles affichant une forte croissance du crédit. Par ailleurs, le volume des opérations d'open market (OMO) arrivant à échéance en avril demeure important. En conséquence, la liquidité devrait être moins abondante et les taux d'intérêt sur les dépôts resteront relativement élevés dans les prochains mois, en particulier pour les échéances à moyen et long terme.

Les taux d'intérêt vont-ils baisser au cours des deux derniers trimestres de l'année ?

Les taux d'intérêt ont été l'un des sujets abordés par les actionnaires des banques lors des récentes assemblées générales. M. Nguyen Duc Vinh, directeur général de VPBank, a expliqué : « La liquidité a été relativement tendue au premier trimestre, ce qui a entraîné une hausse des taux d'intérêt sur les dépôts dans la plupart des banques. Actuellement, ces taux sont à leur plus haut niveau depuis trois ans, quelle que soit l'échéance. Cependant, cette situation ne devrait perdurer que peu de temps et les taux devraient progressivement diminuer vers la fin du deuxième trimestre et le début du troisième. » Selon M. Nguyen Duc Vinh, la récente rencontre entre le nouveau gouverneur de la Banque d'État du Vietnam et les banques a démontré une ferme volonté de maîtriser les taux d'intérêt. Par conséquent, les banques maintiendront d'abord leurs taux d'intérêt à un niveau stable, puis les réduiront, et enfin abaisseront les taux des prêts afin de soutenir l'économie.

M. Le Thanh Tung, membre du conseil d'administration de VietinBank, a également reconnu que les taux d'intérêt ont augmenté rapidement et sont restés élevés ces derniers temps, reflétant principalement les besoins d'équilibrage des liquidités du système et l'intensification de la concurrence, ce qui exerce une pression sur le coût de mobilisation des capitaux pour les banques. L'évolution des taux d'intérêt dépend de nombreux facteurs nationaux et internationaux, notamment de la situation au Moyen-Orient. Dans le scénario de référence, VietinBank estime que le coût du capital pourrait rester élevé à court terme, mais que le rythme de sa hausse ralentira et se stabilisera progressivement à mesure que les conditions de liquidité du marché s'amélioreront. Cependant, si le choc pétrolier persiste et que le dollar américain continue de se renforcer, la pression à la hausse sur les taux d'intérêt pourrait se poursuivre jusqu'en 2026.

« La liquidité actuelle du système reflète les tensions exercées par une croissance du crédit supérieure à celle du capital. Afin de concilier harmonieusement objectifs de croissance et stabilité macroéconomique, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a mis en œuvre avec souplesse des solutions pour maintenir la stabilité de la liquidité et des taux d'intérêt. Cependant, l'évolution complexe des marchés internationaux a exercé une pression considérable sur la politique monétaire de la SBV », a analysé M. Tung. Selon VietinBank, la SBV mettra en œuvre un ensemble complet de solutions pour soutenir la liquidité du système grâce à des outils opérationnels tels que les taux de change, les taux d'intérêt, les opérations d'open market (OMO), le refinancement et les limites de crédit. Les banques recommandent également d'envisager un assouplissement de la méthode de calcul des dépôts auprès du Trésor public afin de réduire la pression sur le ratio prêts/dépôts (LDR). Parallèlement, la SBV coordonnera efficacement ses politiques budgétaire et monétaire.

La Banque d'État du Vietnam (KBSV) anticipe une baisse plus marquée des taux d'intérêt, avec une réduction moyenne d'environ 0,5 à 1 % par an au cours des deux derniers trimestres de 2026. Cette perspective s'explique par l'abondance de capitaux provenant d'injections massives de fonds d'investissement publics dans le système bancaire, l'apaisement du conflit en Iran (qui atténue les pressions inflationnistes et de change et permet ainsi à la Banque d'État du Vietnam de renforcer la liquidité du système bancaire), et par la mise en œuvre de nombreuses nouvelles mesures, dont une baisse des taux d'intérêt, au cours du second semestre par le gouvernement et la Banque d'État du Vietnam. « Au cours du second semestre 2026, les taux d'intérêt sur les prêts devraient afficher une tendance à la baisse plus marquée, similaire à celle des taux d'intérêt sur les dépôts, afin de soutenir la croissance économique. Cette baisse devrait rester sélective et privilégier des secteurs clés tels que les exportations et la production industrielle », prévoit la KBSV.

Source : https://thanhnien.vn/khoang-trong-lai-suat-bao-gio-lap-day-185260426213351671.htm