Les taux d'intérêt continuent de chuter, atteignant des niveaux historiquement bas

Bien que nous entrions dans la période de fin d'année, période pendant laquelle les entreprises augmentent souvent leur demande de prêts pour soutenir les activités de production et commerciales, payer les salaires et les primes ou stocker des marchandises, le niveau des taux d'intérêt sur le marché devrait toujours rester stable selon de nombreux experts.

Les taux d'intérêt restent à des niveaux historiquement bas

Bien que le taux de mobilisation des capitaux ralentisse, le niveau des taux d’intérêt dans le système bancaire reste à un niveau bas rarement vu depuis de nombreuses années, et diminuera encore davantage dans les premiers mois de 2025.

Selon les données de la Banque d'État, à la fin du mois de mars 2025, le total des dépôts des particuliers et des organisations économiques auprès des établissements de crédit a atteint près de 15 millions de milliards de VND, soit une augmentation de 1,8% par rapport au mois précédent.

Les dépôts des résidents ont atteint 7 470 milliards de VND, en hausse de 5,73 % par rapport à fin 2024, une hausse significative reflétant la tendance à la thésaurisation des liquidités. En revanche, les dépôts du secteur des entreprises ont diminué de 1,92 % par rapport à fin 2020, pour s'établir à 7 520 milliards de VND, mais ont néanmoins augmenté de plus de 158 000 milliards de VND par rapport au mois précédent.

Dans le même temps, la croissance du crédit dans l’ensemble du système a atteint 3,93 % au cours des trois premiers mois de l’année seulement, ce qui montre que les flux de capitaux sortant de l’économie s’accélèrent beaucoup plus rapidement que le taux de mobilisation dans le système bancaire.

Toutefois, les taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts ont continué de baisser. Fin mai 2025, le taux d'intérêt moyen à 12 mois des banques commerciales privées par actions a diminué de 12 points de base par rapport au début de l'année, pour s'établir à 4,93 %/an. Le groupe de banques à capitaux publics a également maintenu des taux d'intérêt sur les dépôts bas, autour de 4,7 %/an.

Les taux d'intérêt des prêts ne font pas exception à cette tendance : selon un récent rapport envoyé à l'Assemblée nationale , la Banque d'État a déclaré que le taux d'intérêt moyen des nouveaux prêts survenus dans le système commercial à la mi-avril 2025 était tombé à environ 6,34 %/an, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport à la fin de 2024.

Il s'agit d'un niveau historiquement bas depuis de nombreuses années, inférieur même à celui de la période fortement touchée par la pandémie de Covid-19. Selon les statistiques de Finpro, sur la période 2020-2022, le taux d'intérêt moyen trimestriel le plus bas n'était que de 7,9 %/an (premier trimestre 2022), soit nettement supérieur au niveau actuel.

Toutefois, la marge de manœuvre pour de nouvelles baisses des taux d'intérêt se réduit. La Banque d'État a averti que la forte baisse des taux de prêt ces derniers temps limitait la possibilité de nouveaux ajustements.

Dans le même temps, la demande de crédit devrait augmenter au cours du second semestre de l’année, période de pointe pour les activités de production, d’affaires et de consommation afin d’atteindre l’objectif de croissance du PIB fixé.

Dans le même temps, le système des établissements de crédit pourrait être confronté à des difficultés pour mobiliser des capitaux en raison de la forte concurrence avec d’autres canaux d’investissement tels que les actions, l’immobilier, les obligations d’entreprises, etc.

Toutefois, la Banque d'État affirme qu'elle continuera de suivre de près l'évolution des marchés nationaux et internationaux afin de gérer la politique monétaire de manière proactive et flexible, tout en assurant une coordination étroite avec la politique budgétaire et les autres instruments macroéconomiques. L'objectif reste de maintenir la stabilité macroéconomique, de maîtriser l'inflation et de garantir les principaux équilibres économiques, tout en favorisant la croissance.

En examinant la tendance des taux d'intérêt au cours du second semestre 2025, le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan, chargé de cours à l'Université d'économie de Ho Chi Minh-Ville, a déclaré que si la Banque d'État continue d'injecter des liquidités dans le système bancaire, le niveau des taux d'intérêt peut rester au niveau bas actuel.

Il a toutefois averti que le maintien de taux d'intérêt bas pendant une longue période exercerait une forte pression sur le taux de change. Dans un contexte où le dollar américain montre des signes d'affaiblissement, tandis que le VND continue de se déprécier face au dollar, l'économie risque de sombrer dans une situation de « double affaiblissement », rendant difficile la stabilisation du taux de change et limitant la capacité à gérer les taux d'intérêt avec plus de flexibilité dans les années à venir.

Le maintien de taux d’intérêt bas est l’une des conditions importantes pour favoriser la croissance du crédit.

Les faibles taux d’intérêt créent une marge de manœuvre pour accélérer les flux de capitaux

Les dernières informations de la Banque d'État montrent que le crédit dans l'ensemble de l'économie à la fin du mois de mai 2025 a augmenté de 6,52% par rapport au début de l'année, une augmentation beaucoup plus forte que le chiffre de 2,41% de la même période l'année dernière.

Les flux de crédit sont débloqués, contribuant significativement à l'investissement social total et soutenant la croissance économique pour atteindre les objectifs fixés. Avec un objectif de croissance du crédit de 16 % pour l'ensemble de l'année, soit environ 2,5 millions de milliards de VND, l'espace de crédit pour le second semestre est d'environ 1,6 million de milliards de VND.

La question est cependant de savoir si l'économie pourra absorber tous ces capitaux. Selon le Dr Nguyen Huu Huan, professeur associé à l'Université d'économie de Hô-Chi-Minh-Ville, bien que la croissance du crédit se soit nettement améliorée cette année, il reste encore beaucoup de marge. Le problème réside dans la capacité de l'économie à absorber les capitaux, qui dépend fortement du secteur exportateur, lui-même confronté à de nombreux défis externes, notamment les risques liés aux politiques tarifaires et l'incertitude du commerce mondial.

Afin de stimuler de manière proactive les flux de capitaux, la Banque d'État a publié le 15 avril le communiqué officiel n° 2756/NHNN-TD, demandant aux banques commerciales de mettre en œuvre un programme de crédit spécial de 100 000 milliards de VND spécifiquement destiné aux secteurs de l'agriculture, de la sylviculture et de la pêche.

Il s’agit d’un secteur clé mais également vulnérable, c’est pourquoi un soutien financier opportun devrait soutenir des millions de ménages et d’entreprises productrices, garantissant que les flux de capitaux ne soient pas « bloqués » dans les zones agricoles et rurales.

Le maintien de taux d'intérêt bas demeure la clé pour stimuler le crédit. M. Nguyen Duc Lenh, directeur adjoint de la succursale de la région II de la Banque d'État du Vietnam, a déclaré que les taux d'intérêt sur les dépôts restent bas, ce qui contribue à réduire les coûts des intrants et crée ainsi les conditions permettant aux banques de baisser leurs taux d'intérêt débiteurs.

Les programmes de crédit à court terme en VND avec des taux d’intérêt préférentiels ne dépassant pas 4 % par an fournissent des ressources supplémentaires à de nombreuses petites et moyennes entreprises, entreprises d’exportation et industries de haute technologie.

En réalité, les signaux des banques montrent que la demande de prêts se redresse. En particulier, l'investissement public est stimulé et les taux d'intérêt des prêts immobiliers sont maintenus autour de 5,5 % par an pendant les trois premières années… ce qui crée une vague de crédit auprès des résidents et des entreprises.

Chez VietinBank, l'une des banques publiques, le taux de croissance du crédit au 10 juin 2025 a atteint plus de 9 % par rapport à la fin de 2024. Le total des actifs de cette banque a atteint 2,5 millions de milliards de VND, en hausse de 7,5 %, tandis que l'encours de crédit a atteint 1,9 million de milliards de VND, en hausse de 8,8 %.

Dans le secteur de la banque privée, l'ACB a enregistré une croissance du crédit de plus de 7 % à la fin du mois de mai, qui devrait atteindre environ 8 % d'ici la fin du deuxième trimestre 2025. M. Tu Tien Phat, directeur général de l'ACB, a estimé que la dynamique de reprise de la demande de prêts se précise, en particulier dans le groupe des PME, les prêts à la consommation et les prêts immobiliers.

Alors que les taux d'intérêt devraient rester stables au second semestre, de nombreuses banques estiment que le crédit s'améliorera encore pendant la haute saison de fin d'année. La politique constante de la Banque d'État consiste à exiger des banques commerciales qu'elles réduisent les coûts des intrants afin de maintenir les taux d'intérêt à un niveau raisonnable, facteur clé pour soutenir la reprise de la croissance économique.

D'un point de vue macroéconomique, les experts de la banque UOB (Singapour) ont indiqué que l'inflation au Vietnam était bien maîtrisée. Le taux d'inflation enregistré en mars et avril 2025 est resté à 3,1 %, inférieur à l'objectif de 4,5 % fixé par le gouvernement pour l'ensemble de l'année.

L’inflation a diminué, tandis que les risques externes persistent, notamment l’incertitude liée aux tarifs douaniers et aux conflits commerciaux, ce qui crée une certaine marge de manœuvre pour un assouplissement de la politique monétaire dans les temps à venir.

Toutefois, l'UOB a également noté que la Banque d'État devra être très prudente, car le VND montre une tendance à l'affaiblissement par rapport au dollar américain, tandis que la pression du marché des changes et des taux d'intérêt mondiaux reste compliquée.

Alors que l'économie nationale est confrontée à des difficultés plus graves que prévu, l'UOB prévoit que la Banque d'État pourrait réduire le taux de refinancement à un minimum de 4%/an, voire 3,5%/an si les conditions du marché le permettent.

En général, les taux d’intérêt restent bas, combinés à des programmes de crédit prioritaires et à des efforts visant à promouvoir le décaissement des investissements publics, créant un « coup de pouce » aux flux de crédit.

Bien qu’il existe encore des obstacles, les fondements politiques et la proactivité du système bancaire devraient contribuer à débloquer les flux de capitaux, soutenant ainsi une croissance durable au second semestre 2025.

Source : https://baodaknong.vn/lai-suat-tiep-tuc-lao-doc-pha-vo-day-lich-su-256411.html