Mise à niveau du marché : opportunité de mobiliser un « flux de capitaux dynamique » sur les actions

L'agence de notation FTSE Russell annoncera les résultats de son évaluation du marché vietnamien lors de sa revue de septembre, une étape stratégique qui ouvre la possibilité d'attirer des flux de capitaux internationaux à grande échelle.

La bourse vietnamienne traverse une période historique, marquée par un tournant stratégique susceptible de remodeler la situation économique du pays pour les décennies à venir. L'objectif de passer d'un marché frontière à un marché émergent devient une feuille de route drastique et synchrone, définie par le gouvernement et les agences de gestion.

Il s’agit d’une opportunité d’accueillir des flux de capitaux internationaux à grande échelle, d’améliorer la qualité du marché et d’affirmer le Vietnam comme une destination d’investissement transparente, durable et potentielle sur la carte financière mondiale.

Les informations ci-dessus ont été données lors de l'atelier « Modernisation du marché boursier, élargissement des canaux de mobilisation de capitaux pour l'économie », organisé par le journal Lao Dong en coordination avec le ministère des Finances le 30 juillet.

Une opportunité historique croise la pression des réformes

La modernisation du marché est considérée comme une politique majeure du Parti et de l'État. La résolution n° 68-NQ/TW du Politburo sur le développement de l'économie privée énonce clairement ce point de vue : « Il est urgent de moderniser et de restructurer le marché boursier afin d'en améliorer la qualité et de développer des canaux de mobilisation de capitaux stables et à faible coût pour l'économie privée. »

Selon le plan, l'agence de notation FTSE Russell annoncera les résultats de l'évaluation du marché vietnamien lors de la prochaine période d'évaluation en septembre. Il s'agit d'une étape stratégique, qui ouvre la possibilité d'attirer des flux de capitaux internationaux d'investissement importants, stables et à long terme.

Dans un monde instable et marqué par de fortes mutations géoéconomiques, le Vietnam apparaît comme un pôle stratégique prometteur. (Photo : Vietnam+)

Dans un monde instable et marqué par de profondes mutations géoéconomiques, le Vietnam apparaît comme un pôle stratégique prometteur. Lors de la conférence, les experts ont souligné que le pays entrait dans une période charnière et était capable de transformer son modèle de croissance et son marché financier.

Analysant le contexte, le Dr Chu Tuan Linh, maître de conférences à l'École doctorale de l'Université Hung Vuong, a déclaré que le Vietnam se trouve à un tournant historique, une période charnière de développement, libérant les ressources des populations et des entreprises. L'heure est aux réformes – une période rare où les opportunités historiques et les pressions réformatrices convergent.

Selon M. Linh, la restructuration de la chaîne d'approvisionnement mondiale, conjuguée à la baisse des taux d'intérêt, crée des conditions idéales pour que les flux de capitaux internationaux se déplacent vers les marchés émergents dotés de bases macroéconomiques stables, comme le Vietnam. Parallèlement, les tendances en matière de révolution numérique, de transformation verte et de normes ESG (Environnement, Social et Gouvernance) sont devenues des exigences incontournables, ce qui exerce une pression, mais aussi une motivation, sur le marché des capitaux vietnamien pour qu'il progresse de manière proactive et joue un rôle essentiel dans l'apport de capitaux à l'économie.

Prendre des mesures drastiques

Saisissant cette opportunité, les agences de gestion de l'État, dirigées par le ministère des Finances et la Commission des valeurs mobilières de l'État, ont mis en œuvre de nombreuses solutions globales et drastiques pour répondre aux critères de mise à niveau des organisations internationales, en particulier du FTSE Russell.

Partageant la feuille de route spécifique, Mme Pham Thi Thuy Linh, chef du département de développement du marché des valeurs mobilières de la Commission nationale des valeurs mobilières, a affirmé la détermination de l'agence de gestion : Dans le but de moderniser le marché boursier vietnamien énoncé dans la décision n° 1726/QD-TTg du Premier ministre, la Commission nationale des valeurs mobilières a examiné et proposé de toute urgence des amendements et des compléments aux documents juridiques pour éliminer progressivement les goulots d'étranglement dans l'examen de la modernisation.

Mme Linh a déclaré que, selon la tradition, l'évaluation officielle du FTSE Russell de septembre est la plus récente. Si elle est bien notée, le Vietnam pourra être inclus dans la liste des marchés émergents secondaires.

« Jusqu'à présent, le ministère des Finances a légalement proposé des solutions répondant pleinement aux neuf critères de l'agence de notation FTSE Russell. Cependant, l'expérience et les retours positifs des investisseurs étrangers restent une base importante », a souligné Mme Linh.

Pour atteindre cet objectif, la Commission nationale des valeurs mobilières se concentre sur des solutions clés. Plus précisément, elle s'attache à supprimer le goulot d'étranglement lié au ratio de participation étrangère (espace de liberté pour les investisseurs étrangers). Un projet d'amendement au décret 155/2020/ND-CP est actuellement soumis au gouvernement. Il vise à rendre les informations sur le ratio de participation étrangère transparentes et à simplifier les procédures pour les entreprises. Mme Linh a déclaré que la Commission nationale des valeurs mobilières poursuivra sa collaboration avec les ministères et les branches d'activité afin d'examiner et de réduire les limites imposées aux participations étrangères, tout en encourageant les entreprises à rationaliser activement leurs activités enregistrées afin d'élargir l'espace de liberté pour les investisseurs étrangers.

Concernant la mise en œuvre du mécanisme de compensation par contrepartie centrale, Mme Linh a souligné qu'il s'agissait d'un facteur clé pour le marché moderne. Par conséquent, la base juridique et l'infrastructure technique du système KRX sont globalement prêtes. La Commission nationale des valeurs mobilières a annoncé une feuille de route spécifique pour la mise en œuvre du mécanisme de compensation par contrepartie centrale début 2027 et finalise d'urgence la réglementation correspondante.

En outre, Mme Linh a indiqué que la Commission des valeurs mobilières de l'État travaille en étroite collaboration avec la Banque d'État pour modifier la réglementation sur l'ouverture et l'utilisation des comptes de paiement, afin de simplifier les procédures et de créer des conditions plus favorables pour que les investisseurs étrangers puissent participer au marché.

« À l'avenir, la Commission des valeurs mobilières de l'État se concentrera sur le développement de nouveaux produits tels que les obligations vertes et les produits axés sur les facteurs ESG ; sur la promotion de l'actionnariat, du désinvestissement du capital public et sur l'association des introductions en bourse aux cotations afin d'attirer les entreprises. Elle s'attachera notamment à intégrer les entreprises d'investissement direct étranger (IDE) en bourse et à rechercher et mettre en œuvre de nouveaux marchés, tels que les bourses de crédits carbone et les marchés de capitaux pour les startups », a expliqué Mme Linh.

L'une des étapes les plus importantes, qui a permis de jeter les bases solides du processus de modernisation, est la mise en œuvre du système informatique KRX. Il ne s'agit pas seulement d'une mise à niveau technique, mais d'une transformation complète de l'infrastructure, permettant le déploiement de nouveaux produits et services conformes aux normes internationales.

M. Nguyen Son a souligné que le système KRX fonctionnait de manière stable, sans aucune erreur grave affectant les opérations du marché. (Photo : Vietnam+)

Selon M. Nguyen Son, président du conseil d'administration de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), le système KRX est officiellement opérationnel depuis le 5 mai 2025. Après près de trois mois de fonctionnement, le système KRX a initialement fonctionné de manière stable, sans aucune erreur grave affectant les opérations du marché.

« On peut dire que c'est un succès initial très important, créant une prémisse pour que VSDC et les deux bourses continuent de rechercher et de mettre en œuvre de nouveaux produits de service qui ont été intégrés au système KRX », a déclaré M. Son.

En outre, M. Son a affirmé que le fonctionnement stable de KRX constituera la base de la mise en œuvre du mécanisme de contrepartie de compensation centrale (pour le marché sous-jacent) ainsi que des transactions modernes, telles que les transactions intrajournalières (T+0) et les ventes à découvert couvertes, répondant aux exigences strictes des organismes de notation.

Source : https://htv.com.vn/nang-hang-thi-truong-thoi-co-huy-dong-dong-von-nang-dong-tren-chung-khoan-222250730164226401.htm