Les banques sont au sommet de leur augmentation de capital, les actions des grandes banques restent-elles attractives ?

2025 est considérée comme l'année record pour les augmentations de capital dans le secteur bancaire. Cependant, le taux de croissance des bénéfices est inférieur à la moyenne du marché, la valorisation des actions est déjà élevée et des problèmes structurels persistent, obligeant les investisseurs à prendre en compte certains éléments lors de la constitution d'un portefeuille d'actions phares.

2025 est considérée comme l'année charnière pour l'augmentation des fonds propres dans le secteur bancaire. Photo : Duc Thanh

Augmentation de capital de plus de 33 000 milliards de VND d'ici 2025

Depuis le début de l'année, plusieurs banques ont considérablement augmenté leur capital par l'émission d'actions pour verser des dividendes. Conformément au plan de distribution approuvé par l'assemblée générale des actionnaires, de nombreuses grandes banques continueront d'accroître leur capital par ce biais ; par exemple, BIDV versera un dividende de 27 % et VietinBank de 44,6 %.

Récemment, le conseil d'administration de HDBank a approuvé une augmentation de capital supplémentaire pouvant atteindre 3 493 milliards de VND par l'émission d'actions en vue de convertir des obligations convertibles, portant ainsi le capital social à un maximum de 38 594 milliards de VND.

Mme Do Hong Van, responsable du département d'analyse des données de la division des services d'information financière (FiinGroup), a déclaré que 2025 pourrait être l'année record pour l'augmentation des capitaux propres dans le secteur bancaire, la valeur totale des capitaux augmentés devant atteindre 33 000 milliards de VND, dépassant ainsi les années précédentes.

L'objectif principal des banques est de renforcer leurs fonds propres, en respectant les exigences (ratio de sécurité des fonds propres - CAR, ratio prêts/dépôts totaux - LDR, ratio de fonds propres à court terme pour les prêts à moyen et long terme), dans un contexte de croissance du crédit plus rapide que la mobilisation, le LDR à l'échelle du secteur a atteint 108,5 %.

Actuellement, le ratio d'adéquation des fonds propres des banques vietnamiennes est faible par rapport à la région, tandis que le ratio de couverture des créances douteuses est au plus bas (80,3 %) par rapport au pic du premier trimestre 2022 (149,2 %), montrant une capacité plutôt faible à résister aux risques de crédit.

Le Dr Le Duy Binh, directeur d'Economica Vietnam (un organisme spécialisé dans le conseil en développement, la recherche économique , l'analyse des politiques et la gestion de projets), a indiqué que l'augmentation massive de capital des banques n'est pas uniquement due à la nécessité de garantir la sécurité des fonds propres, mais aussi à la pression concurrentielle, à la pression sur la croissance du crédit, à la pression sur les investissements technologiques, etc. Dans un contexte où il est difficile de trouver des partenaires stratégiques pour une offre privée (sans compter que de nombreuses banques sont déjà saturées), l'augmentation de capital repose principalement sur l'émission d'actions pour verser des dividendes.

Bien qu'il soit positif pour les banques d'utiliser leurs bénéfices pour accroître leurs fonds propres, les experts affirment que cette forme d'augmentation de capital ne leur apporte pas de nouvelles sources de financement. Les banques commerciales doivent adopter une stratégie d'augmentation de capital plus durable, en émettant des obligations individuelles, afin d'améliorer leur santé financière et de disposer de davantage de capitaux pour leurs investissements et leurs activités.

Les actions bancaires ne sont plus bon marché.

Au premier semestre de cette année, la croissance des bénéfices du secteur bancaire n'a représenté que la moitié de celle du marché global. Cette faible rentabilité s'explique principalement par le maintien de la marge d'intérêt nette (MIN) à son plus bas niveau en cinq ans, après plusieurs trimestres de contraction. Par ailleurs, les coûts de provisionnement ont fortement augmenté : au seul deuxième trimestre 2025, ils ont progressé de 20 % par rapport au trimestre précédent, soit la plus forte hausse enregistrée depuis plus de trois ans. Les perspectives d'amélioration de la MIN à court terme sont sombres, car le secteur bancaire est soumis à des pressions pour relever ses taux directeurs, alors que la hausse des taux d'intérêt appliqués s'avère très difficile.

Par ailleurs, la valorisation des actions bancaires n'est plus attractive. Selon FiinGroup, les actions présentant un ratio cours/valeur comptable (P/B) inférieur à la moyenne (le P/B du secteur se situe actuellement autour de 1,8x), une rentabilité des capitaux propres (ROE) élevée et des perspectives d'amélioration interne, telles que VIB, ACB et MBB, peuvent continuer d'attirer l'attention. De plus, les groupes bancaires aux assises fragiles mais qui s'efforcent d'assainir leur bilan et de consolider leurs fonds propres, comme OCB et BVB, méritent également d'être suivis dans une perspective de moyen terme. Ces efforts devraient améliorer les valorisations lorsque la qualité des actifs et la rentabilité seront plus stables.

D'après les experts, les actions bancaires ont fortement progressé ces derniers temps, ce qui pourrait inciter les investisseurs à privilégier la prise de bénéfices. Parallèlement, les valeurs vedettes devraient se distinguer nettement dans les mois à venir.

Les actions dont la hausse est modérée et dont le ratio cours/valeur comptable est inférieur à la moyenne présentent un fort potentiel de croissance. Par ailleurs, les investisseurs devraient également s'intéresser aux actions liées aux banques, qui ont souvent une histoire particulière.

« Les flux de capitaux vers les actions bancaires devraient être plus différenciés et sélectifs. Les groupes dont le ratio cours/valeur comptable est inférieur à la moyenne et qui présentent un potentiel d'amélioration interne seront plus susceptibles d'attirer des investissements », ont déclaré les analystes de FiinGroup.

Dans le contexte actuel, il est conseillé aux investisseurs de privilégier les petites et moyennes banques présentant un potentiel de croissance du crédit, une marge de progression de leurs profits issus du recouvrement de créances, ou encore les banques appliquant une stratégie prudente de provisionnement des risques de crédit et affichant une bonne maîtrise de leurs coûts de crédit ces derniers trimestres. Par ailleurs, les banques sur le point d'introduire en bourse leurs filiales, ainsi que celles envisageant de participer aux marchés de l'or ou des actifs numériques, retiennent également l'attention.

Forum VWAS 2025 : « Nouvelle ère, nouvelle résilience »

Le troisième Sommet des conseillers financiers du Vietnam 2025 (VWAS 2025), organisé par le journal Finance - Investment le jeudi 25 septembre 2025 à l'hôtel Pullman (Hanoï), réunira des experts nationaux et internationaux de premier plan. Les participants se pencheront en profondeur sur l'impact des nouvelles institutions et des nouvelles dynamiques sur l'économie et les marchés financiers. Le forum analysera également en détail les principaux leviers de croissance des classes d'actifs d'investissement traditionnelles ainsi que les opportunités offertes par les crypto-actifs.

Le forum propose des activités :

L'atelier principal comprend deux sessions de présentation et de discussion sur les thèmes suivants : « Soutien à la résilience du marché » et « Trouver des solutions novatrices pour les différentes classes d'actifs ».

Récompenser les produits et services financiers typiques en 2025 dans les domaines de la banque, de l'assurance, de l'immobilier, de la gestion de fonds, des valeurs mobilières et des technologies financières.

Plus d'informations : www.vir.com.vn

Source : https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html