Les banques sont au sommet de leur augmentation de capital, les valeurs phares sont-elles toujours attractives ?

2025 est considérée comme l'année la plus importante pour les augmentations de capital dans le secteur bancaire. Cependant, le taux de croissance des bénéfices est inférieur à la moyenne du marché, la valorisation des actions est déjà élevée et des facteurs de risque persistent, ce qui oblige les investisseurs à prendre en compte les risques lors du choix d'un portefeuille d'actions phares.

2025 est considérée comme l'année la plus propice à l'augmentation des fonds propres du secteur bancaire. Photo : Duc Thanh

Plus de 33 000 milliards de VND d'augmentation de capital d'ici 2025

Depuis le début de l'année, plusieurs banques ont massivement augmenté leur capital par l'émission d'actions pour verser des dividendes. Selon le plan de dividendes approuvé par l'Assemblée générale des actionnaires, de nombreuses grandes banques continueront d'augmenter leur capital par l'émission d'actions pour verser des dividendes. Par exemple, BIDV versera un dividende de 27 %, et VietinBank de 44,6 %.

Récemment, le conseil d'administration de HDBank a approuvé une augmentation de capital supplémentaire pouvant atteindre 3 493 milliards de VND par l'émission d'actions pour convertir des obligations convertibles, portant le capital social à un maximum de 38 594 milliards de VND.

Mme Do Hong Van, responsable du département d'analyse des données de la division des services d'information financière (FiinGroup), a déclaré que 2025 pourrait être l'année de pointe pour l'augmentation des capitaux propres dans le secteur bancaire, la valeur totale de l'augmentation des capitaux devant atteindre 33 000 milliards de VND, dépassant ainsi les années précédentes.

L'objectif principal des banques est de renforcer les tampons de capital, en répondant aux exigences (ratio de sécurité du capital - CAR, ratio prêt/dépôt total - LDR, ratio de capital à court terme pour les prêts à moyen et long terme), dans le contexte d'une croissance du crédit plus rapide que la mobilisation, le LDR à l'échelle du secteur a atteint 108,5%.

Actuellement, le ratio d'adéquation des fonds propres des banques vietnamiennes est faible par rapport à la région, tandis que le ratio de couverture des créances douteuses est au plus bas (80,3 %) par rapport au pic du premier trimestre 2022 (149,2 %), montrant une capacité plutôt faible à résister aux risques de crédit.

Dr. Le Duy Binh, directeur d'Economica Vietnam (une organisation opérant dans les domaines du conseil en développement, de la recherche économique , de l'analyse des politiques et de la gestion de projets) a commenté que l'augmentation massive du capital des banques n'est pas seulement due à la pression pour garantir les exigences de sécurité du capital, mais aussi à la pression concurrentielle, à la pression de la croissance du crédit, à la pression des investissements technologiques, etc. Dans le contexte où trouver des partenaires stratégiques pour une offre privée n'est pas facile (sans compter que de nombreuses banques ont plein de place), l'augmentation de capital est principalement basée sur l'émission d'actions pour payer des dividendes.

Bien qu'il soit positif pour les banques d'utiliser leurs bénéfices pour augmenter leurs capitaux, les experts affirment que cette forme d'augmentation de capital n'apporte pas de nouvelles sources de capitaux aux banques. Les banques commerciales doivent adopter une stratégie d'augmentation de capital plus durable en émettant des obligations individuelles afin d'améliorer leur santé financière et de disposer de sources de capitaux plus importantes pour leurs investissements et leurs activités.

Les actions bancaires ne sont plus bon marché

Au premier semestre de cette année, le taux de croissance des bénéfices du secteur bancaire n'a représenté que la moitié de celui du marché global. La principale raison de la faiblesse des bénéfices des banques est que la marge nette d'intérêt (MNI) est restée à son plus bas niveau en cinq ans après plusieurs trimestres de contraction. De plus, les coûts de provisionnement ont fortement augmenté, le deuxième trimestre 2025 ayant enregistré une hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent, soit la plus forte hausse depuis plus de trois ans. Les perspectives d'amélioration de la MNI dans un avenir proche sont faibles, car le secteur bancaire est sous pression pour augmenter les taux d'intérêt d'entrée, tandis que les taux d'intérêt de sortie sont très difficiles à augmenter.

Par ailleurs, la valorisation des valeurs bancaires est devenue coûteuse. Selon FiinGroup, les valeurs affichant un ratio cours/valeur comptable inférieur à la moyenne (le ratio cours/valeur comptable du secteur est actuellement d'environ 1,8x), un rendement des capitaux propres (ROE) élevé et des perspectives d'amélioration interne, telles que VIB, ACB et MBB, peuvent continuer à attirer l'attention. Par ailleurs, les groupes bancaires aux assises fragiles, mais qui s'efforcent d'assainir leurs bilans et de consolider leurs capitaux, comme OCB et BVB, méritent également d'être surveillés à moyen terme. Ces efforts devraient améliorer les valorisations lorsque la qualité des actifs et la rentabilité seront plus stables.

Selon les experts, les actions bancaires ont connu une forte hausse ces derniers temps, ce qui devrait inciter les investisseurs à privilégier la prise de bénéfices. Parallèlement, le groupe des valeurs phares devrait connaître une forte différenciation dans les années à venir.

Les actions qui n'ont pas connu de forte hausse, avec un ratio cours/valeur comptable inférieur à la moyenne, présentent un fort potentiel de croissance. Par ailleurs, les investisseurs devraient également prêter attention aux actions liées aux banques qui ont leur propre histoire.

« Les flux de trésorerie vers les valeurs bancaires devraient être plus différenciés et sélectifs. Les groupes dont le ratio cours/valeur comptable est inférieur à la moyenne et disposant d'une marge de progression interne seront plus susceptibles d'attirer des flux de trésorerie », ont déclaré les analystes de FiinGroup.

Actuellement, il est recommandé aux investisseurs de se concentrer sur les petites et moyennes banques présentant un potentiel de croissance du crédit et une marge de progression des bénéfices issus du recouvrement de créances, ainsi que sur les banques affichant une stratégie prudente de provisionnement du risque de crédit et affichant une bonne maîtrise des coûts du crédit ces derniers trimestres. Par ailleurs, les banques qui s'apprêtent à introduire leurs filiales en bourse, ainsi que celles qui envisagent de participer aux bourses de l'or et des actifs numériques, sont également ciblées.

Forum VWAS 2025 : « Nouvelle ère, nouvelle résilience »

Le troisième Sommet des conseillers financiers vietnamiens 2025 (VWAS 2025), organisé par le journal Finance - Investment le jeudi 25 septembre 2025 à l'hôtel Pullman (Hanoï), réunira des experts nationaux et internationaux de premier plan pour des discussions approfondies sur l'impact des nouvelles institutions et des nouvelles dynamiques sur l'économie et les marchés financiers. Le forum analysera également en détail les points de croissance clés des classes d'actifs d'investissement traditionnelles, ainsi que les opportunités offertes par les crypto-actifs.

Le forum comprend des activités :

L'atelier principal avec 2 sessions présentant et discutant des thèmes « Soutien à la résilience du marché » ; « Trouver des percées pour les classes d'actifs ».

Honorer les produits/services financiers typiques en 2025 dans les domaines de la banque, de l'assurance, de l'immobilier, de la gestion de fonds, des valeurs mobilières et de la technologie financière.

Détails : www.vir.com.vn

Source : https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html