Les Britanniques ne peuvent pas pousser un soupir de soulagement face à la baisse de l'inflation

Le ralentissement de l’inflation a aidé les investisseurs à se sentir optimistes, mais les Britanniques sont toujours sous une forte pression car les prix des biens et les taux d’intérêt restent élevés.

L'inflation au Royaume-Uni, où la pression à la consommation est plus forte que dans la plupart des autres pays riches, a ralenti le mois dernier, les prix à la consommation ayant augmenté de 7,9 % en juin par rapport à l'année précédente, selon l'Office for National Statistics (ONS). L'inflation au Royaume-Uni était de 8,7 % en mai.

Ces données surprises ont fait grimper les actions britanniques, dans l'espoir que la Banque d'Angleterre (BoE) n'ait pas besoin de relever ses taux d'intérêt aussi fortement que prévu. L'indice FTSE 250 a progressé de près de 3 % le 19 juillet. Les investisseurs ont abaissé leurs prévisions concernant le taux directeur de la BoE à 5,85 % l'année prochaine, contre 6,5 % il y a seulement deux semaines, selon les données de Tradeweb.

Des données d'inflation meilleures que prévu ont incité les marchés à réévaluer la mesure dans laquelle la Banque d'Angleterre devra relever ses taux d'intérêt pour atténuer les pressions inflationnistes, a déclaré Ellie Henderson, économiste chez Investec. « Les anticipations de taux d'intérêt au Royaume-Uni ont été considérablement revues à la baisse », a-t-elle ajouté.

Le marché boursier est sensible aux faibles variations des données d'inflation au Royaume-Uni. Mais derrière ces variations, les prix à la consommation continuent d'augmenter plus rapidement au Royaume-Uni que dans la plupart des autres pays riches, entraînant la plus forte baisse des revenus réels depuis sept décennies.

« Pour les familles de tout le pays, les prix augmentent encore trop vite et il reste encore beaucoup de chemin à parcourir », a déclaré Jeremy Hunt, chancelier de l’Échiquier britannique.

Contrairement aux États-Unis, où les taux hypothécaires sont fixes sur une période de 15 à 30 ans, au Royaume-Uni, les prêts hypothécaires sont généralement fixes sur une période de deux à cinq ans seulement. Jon Glenister, électricien vivant dans l'ouest de Londres, a récemment vu son taux hypothécaire grimper de 1,6 % à plus de 5 %.

« J'ai du mal à supporter la hausse des prix et les mensualités de mon prêt immobilier. Je sors moins, je mange moins au restaurant. Je mange moins de viande, car elle est trop chère », a déclaré Glenister. Selon une enquête menée par l'ONS auprès de 2 156 personnes entre le 28 juin et le 9 juillet, près d'un tiers des Britanniques utilisent leurs économies pour payer leurs factures, et près de la moitié ont du mal à payer leur loyer et leur prêt immobilier.

La crise du coût de la vie est l'une des raisons pour lesquelles le chancelier Rishi Sunak risque une défaite politique . Un sondage YouGov réalisé les 10 et 11 juillet a révélé que 43 % des personnes interrogées voteraient pour le Parti travailliste (opposition) et seulement 25 % pour le chancelier Rishi Sunak. Les sondages suggéraient également que le gouvernement risquait une défaite lors des prochaines élections partielles.

Les prix des denrées alimentaires sont la principale raison pour laquelle l'inflation au Royaume-Uni est plus élevée que dans de nombreux autres pays riches. L'inflation alimentaire a ralenti en juin, mais est restée à 17,3 %. Aux États-Unis, les prix des denrées alimentaires étaient 4,7 % plus élevés en juin qu'un an plus tôt.

Des gens achètent des légumes et des fruits dans le centre de Londres, en Grande-Bretagne, le 19 août 2022. Photo : Reuters

Face à la hausse des coûts des produits essentiels, les travailleurs britanniques ont obtenu des augmentations de salaire plus importantes que celles observées habituellement au cours des dernières décennies. Le salaire hebdomadaire moyen, hors primes, a augmenté de 7,3 % au cours des trois mois précédant mai par rapport à la même période un an plus tôt, soit la hausse la plus rapide jamais enregistrée hors pandémie, selon l'ONS.

Malgré cela, le pouvoir d'achat des travailleurs a tout de même diminué de 0,8 % par rapport à l'année précédente, les revenus réels ayant diminué après prise en compte de l'inflation. La Grande-Bretagne a connu des grèves dans les secteurs de la santé, des transports et de l'éducation au cours de l'année écoulée, les travailleurs luttant pour protéger leur pouvoir d'achat. La semaine dernière, le gouvernement a proposé à des millions de fonctionnaires une augmentation de salaire d'au moins 6 % afin de mettre fin à ces conflits.

La réduction des dépenses, conjuguée à la pénurie de main-d'œuvre, a frappé certaines entreprises. Andy Kehoe, gérant d'un pub à Londres, a augmenté le prix de la bière pour faire face à la hausse des coûts de l'énergie. La hausse des prix a poussé certains de ses habitués à quitter le restaurant, et il peine désormais à fidéliser son personnel. « Je perds de l'argent. Les prix élevés obligent les gens à rester chez eux, mais je dois payer mes employés et continuer à fonctionner », a-t-il déclaré.

Les responsables politiques de la Banque d'Angleterre s'inquiètent depuis longtemps du risque d'une spirale prix-salaires, dans laquelle les hausses initiales de prix déclenchent des hausses de salaires qui obligent les entreprises à augmenter encore leurs prix. Plus récemment, ils ont exprimé leur inquiétude quant au rôle des bénéfices dans le maintien d'une inflation élevée. Nombreux sont ceux qui affirment que les efforts des entreprises pour maintenir ou accroître leurs marges bénéficiaires maintiennent les prix à un niveau élevé.

S'adressant aux banquiers la semaine dernière aux côtés du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, le secrétaire au Trésor, Jeremy Hunt, a déclaré que les régulateurs prendraient des mesures pour garantir que les bénéfices n'augmentent pas trop rapidement. « Je continuerai à collaborer avec les régulateurs pour garantir que les besoins des familles soient prioritaires en cette période difficile », a-t-il ajouté.

Toutefois, l'arme principale dans la lutte contre l'inflation reste les taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre. Les responsables politiques ont fait preuve d'une certaine prudence : deux des neuf gouverneurs de la Banque d'Angleterre ont voté contre de nouvelles hausses de taux lors de récentes réunions, arguant qu'il faudrait du temps pour que ces hausses produisent leurs effets.

Phien An ( selon le WSJ )

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