Après 8 mois, le taux de négociations réussies pour l’extension de la dette obligataire des entreprises est passé de 16 % à 63 %.

Le taux de réussite des négociations d’extension de la dette obligataire est passé de 16 % à 63 %.

M. Nguyen Hoang Duong, directeur adjoint du département des finances des banques et des institutions financières du ministère des Finances , a déclaré : « Depuis les incidents survenus sur le marché financier à la fin de l'année dernière, ainsi que les développements négatifs sur les marchés financiers nationaux et étrangers, le marché des obligations d'entreprises a été gravement affecté, les investisseurs ont perdu confiance, les entreprises sont sous pression pour racheter les obligations émises et ne sont pas en mesure d'émettre de nouvelles obligations pour mobiliser des capitaux pour la production et les affaires. »

Après 8 mois, le ratio d'émissions d'obligations d'entreprises réussies est passé de 16 à 63, image 1 — M. Nguyen Hoang Duong, directeur adjoint du Département des finances des banques et institutions financières, ministère des Finances. (Photo : TC)

Dans ce contexte, le Gouvernement et le Premier Ministre ont eu de nombreuses directives relatives à ce marché, allant du perfectionnement du cadre juridique au maintien de la stabilité macroéconomique , en passant par l'amélioration de l'environnement de production et d'affaires ainsi que des marchés liés au marché obligataire tels que le marché immobilier, le marché du crédit et la mise en œuvre des politiques budgétaires de soutien de l'État.

Parmi ces politiques, nous voyons le Gouvernement publier promptement et rapidement le Décret 08, y compris la politique de report de la mise en œuvre de certaines dispositions du Décret 65 ainsi que la politique permettant aux entreprises et aux investisseurs de disposer de mécanismes pour négocier, prolonger, reporter et échanger les obligations émises dans un esprit de partage des risques et d'harmonisation des avantages entre les parties.

Selon M. Duong, après la publication du décret gouvernemental n° 08, le marché a montré des signes plus positifs et les entreprises ont recommencé à émettre des obligations. Au premier trimestre, les émissions étaient quasiment nulles. À partir du deuxième trimestre, le volume d'émissions mensuelles est supérieur à celui du mois précédent. Fin novembre, 77 entreprises avaient émis des obligations, pour un volume d'environ 220 000 milliards de dongs.

Deuxièmement, sur la base des dispositions du décret 08, les entreprises et les investisseurs obligataires ont déployé de grands efforts pour négocier le paiement des obligations arrivant à échéance.

« Nous avons constaté qu'environ 40 % du volume des obligations en souffrance de 68 entreprises disposaient désormais d'un plan de négociation, le taux de négociation réussie étant passé de 16 % en février 2023 à 63 % en octobre 2023 », a déclaré M. Duong.

De plus, les entreprises qui ont mis en place des ressources financières ont racheté de manière proactive des obligations avant leur échéance.

M. Duong a révélé que lors d'une récente réunion entre le ministère des Finances et les associations et les membres du marché, les membres du marché ont hautement apprécié les politiques du décret 08, qui sont à la fois opportunes et créent un cadre permettant aux investisseurs et aux entreprises de négocier ensemble, créant ainsi les conditions permettant aux entreprises d'avoir plus de temps pour restructurer les dettes actuelles.

En attente de signaux positifs en 2024

Dans le même temps, Mme Nguyen Ngoc Anh, directrice générale de SSI Fund Management Company, a déclaré : « Depuis fin 2022, tous les membres du marché obligataire ont une préoccupation commune quant à ce qui se passera ensuite en 2023. »

Après 8 mois, le ratio d'émissions d'obligations d'entreprises réussies est passé de 16 à 63, image 2. — Les difficultés du marché des obligations d'entreprises sont désormais derrière nous. (Photo : DMI)

« Jusqu’à présent, moi et vous tous ici pouvons dire qu’il y a eu un « atterrissage en douceur » pour cet incident », a déclaré Mme Ngoc Anh.

Premièrement, le ministère des Finances a résolument publié le décret n° 08 afin de fournir une base juridique aux parties pour négocier et prolonger la prolongation. Deuxièmement, le lancement du marché secondaire des obligations privées à une vitesse sans précédent a également grandement contribué au rétablissement de la confiance des investisseurs et du marché.

Les opérations de placement privé centralisées présentent deux avantages : premièrement, la liquidité du marché est essentielle, et deuxièmement, la transparence.

Dans le passé, les investisseurs secondaires ne pouvaient accéder aux informations que par l’intermédiaire du système de distribution et des courtiers, et les informations étaient transmises de manière incomplète.

Désormais, grâce au marché obligataire centralisé, les investisseurs disposent de droits complets et d’un accès à toutes les informations auxquelles ils souhaitent accéder.

Cela réduira le risque que les systèmes de distribution fassent des offres excessives ou promettent qu’il s’agit de produits sans risque.

« Je pense que le fonctionnement de ce marché obligataire privé joue un rôle très important pour apporter de la transparence au marché, en particulier pour les investisseurs individuels », a déclaré Mme Ngoc Anh.

Deuxièmement, la liquidité du marché. Si auparavant les investisseurs ne disposaient pas d'un marché pour négocier, acheter et vendre, ils disposent désormais d'un marché électronique avec des conditions et des engagements très clairs (annexe 05), ce qui leur permet d'améliorer leur compréhension et d'accroître leur responsabilité dans toute transaction. Il en va de même pour tous les intervenants en matière de développement et de création de marchés.

« Je pense que la fin de 2023 est aussi le moment où nous voyons tous qu'une année très difficile est passée et c'est vraiment une opportunité, une prémisse pour 2024 d'avoir une croissance exceptionnelle sur ce marché », a souligné Mme Ngoc Anh.

Source