Le défi du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh

VTV.vn - M. Warsh souhaite à la fois baisser les taux d'intérêt à court terme et commencer à vendre les obligations détenues par la Fed pour lutter contre l'inflation, mais cela s'avère actuellement très difficile.

M. Kevin Warsh. (Photo : The Straits Times/VNA)

D'après le New York Post du 17 mai, l'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, était autrefois considéré comme l'artisan d'un « miracle » lors de la crise financière de 2008-2009, grâce à des mesures sans précédent qui avaient permis de sauver le système bancaire américain de l'effondrement. Aujourd'hui, Kevin Warsh prend la relève à la tête de la Fed dans un contexte totalement différent, mais tout aussi périlleux.

Durant la crise financière, Bernanke, avec des personnalités comme Tim Geithner, a abaissé les taux d'intérêt à un niveau proche de 0 %, injecté massivement des liquidités dans le système bancaire et mis en œuvre une politique d'« assouplissement quantitatif », qui consistait à imprimer de l'argent pour empêcher les États-Unis de sombrer dans une nouvelle Grande Dépression comme celle des années 1930.

Ces politiques restent controversées à ce jour. Nombreux sont ceux qui affirment que la Fed a sauvé des banques qui auraient fait faillite dans un contexte de libre marché. D'autres soutiennent que la plus grande erreur a été de laisser Lehman Brothers s'effondrer. Par ailleurs, de nombreux critiques estiment que la création monétaire excessive a semé les germes de l'inflation ultérieure et a engendré des bulles spéculatives.

Cependant, Bernanke avait alors une mission très claire : tout faire pour sauver l' économie américaine d'une nouvelle Grande Dépression.

Kevin Warsh entame son mandat de président de la Réserve fédérale dans un contexte radicalement différent. Alors que la Fed, sous la direction de Bernanke, a imprimé de la monnaie pendant des années, Warsh ne parvient actuellement pas à obtenir de consensus, même sur des baisses de taux d'intérêt à court terme, comme le réclame le président Donald Trump.

La situation est encore compliquée par le fait que Jerome Powell, qui a récemment démissionné de son poste de président de la Fed et s'est heurté à plusieurs reprises au président Trump, reste membre du conseil des gouverneurs de la Fed et dispose d'un pouvoir de vote sur les taux d'intérêt.

Powell a déclaré qu'il ne quitterait pas son poste tant que l'enquête concernant son témoignage devant le Sénat au sujet du coût de construction du nouveau siège de la Réserve fédérale ne serait pas résolue.

Cette enquête, menée par le président Trump, avait déjà ralenti le processus de confirmation de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale.

La politique de taux d'intérêt de Kevin Warsh est devenue le principal enjeu de son avenir. Bien que Warsh souhaite baisser les taux d'intérêt pour satisfaire aux attentes du président Trump, il est depuis longtemps considéré comme un partisan de la lutte contre l'inflation, c'est-à-dire quelqu'un d'extrêmement intransigeant sur ce sujet.

Après avoir quitté la Fed en 2011 et être devenu universitaire, Warsh a fréquemment critiqué les politiques de « monnaie facile » des présidents de la Fed, Bernanke, Janet Yellen et Jerome Powell.

Il a soutenu que la période prolongée de politique monétaire accommodante de la Fed après la crise financière avait contribué aux pressions inflationnistes actuelles.

Warsh a déjà exhorté la Fed à adopter une politique plus rigoureuse et à réduire son bilan colossal. Si possible, il souhaite à la fois abaisser les taux d'intérêt à court terme et commencer à vendre des obligations détenues par la Fed afin de lutter contre l'inflation.

Cependant, la situation actuelle rend cela très difficile. Aux États-Unis, l'inflation à la consommation vient d'atteindre 3,8 % en glissement annuel, son plus haut niveau depuis mai 2023. Les principales causes sont le conflit au Moyen-Orient et la forte hausse des prix de l'énergie.

La semaine dernière, les prix de gros ont augmenté encore plus rapidement. Le 15 mai, le marché à terme a commencé à parier sur une possible hausse des taux d'intérêt par la Fed plus tard dans l'année, au lieu de les baisser comme prévu initialement.

Du côté positif, l'économie américaine demeure assez robuste. L'essor de l'intelligence artificielle (IA) génère une vague d'investissements et de nouveaux emplois, notamment dans les secteurs d'activité à forte intensité de main-d'œuvre liés à l'infrastructure de l'IA.

De nombreux optimistes pensent que le conflit au Moyen-Orient ne durera pas éternellement et qu'à la fin du conflit, les prix de l'énergie baisseront à nouveau, contribuant ainsi à atténuer les pressions inflationnistes.

Cependant, nombreux sont ceux qui restent sceptiques face à cette perspective. Le conflit au Moyen-Orient entre dans son troisième mois, tandis que Téhéran continue d'envoyer des signaux contradictoires concernant son programme nucléaire et le détroit d'Ormuz.

De nombreux experts craignent que si le prix du pétrole atteint 200 dollars le baril, l'économie américaine puisse sombrer dans un état de « stagflation », c'est-à-dire une forte inflation et une faible croissance, comme dans les années 1970.

En résumé, le président de la banque centrale américaine, Kevin Warsh, est actuellement confronté à l'une des tâches les plus difficiles de l'histoire de la Fed.

Source : https://vtv.vn/thach-thuc-doi-voi-tan-chu-tich-fed-kevin-warsh-100260518100409366.htm