Liquidation des actifs hypothéqués pour recouvrer la dette d'investissement obligataire : les détenteurs d'obligations sont impuissants

Le processus juridique de liquidation des actifs et de remboursement des créanciers est souvent long, de sorte que de nombreux détenteurs d’obligations serrent les dents et acceptent la prolongation ou le report de la dette obligataire au lieu de choisir de liquider les actifs garantis.

Le processus juridique de liquidation des actifs et de remboursement des créanciers est souvent long, de sorte que de nombreux détenteurs d’obligations serrent les dents et acceptent la prolongation ou le report de la dette obligataire au lieu de choisir de liquider les actifs garantis.

La loi modifiée sur les valeurs mobilières a été adoptée par l’Assemblée nationale le 29 novembre 2024 et entrera officiellement en vigueur le 1er janvier 2025.

« Nous pensons que ces amendements sont bénéfiques pour les détenteurs d'obligations en empêchant les violations des émetteurs d'obligations, en limitant les activités d'investissement à haut risque et en imposant des divulgations et des notations de crédit en temps opportun pour améliorer la discipline du marché », ont déclaré les analystes de VIS Rating.

Les dispositions modifiées de la loi lient les obligations des émetteurs d'obligations et des intermédiaires sur le marché des obligations d'entreprises, précisent l'autorité de l'agence de régulation pour intervenir sur le marché, établissent de nouvelles exigences pour l'émission d'obligations au public et classent les obligations individuelles dans lesquelles les investisseurs individuels peuvent investir.

Par rapport à la loi actuelle, les nouveaux amendements définissent clairement les rôles et responsabilités de chaque partie impliquée dans l’émission d’obligations publiques et privées, y compris les agences de conseil, d’audit et de notation de crédit.

La nouvelle loi exige que ces entités se conforment à toutes les lois et réglementations applicables et fournissent des services de manière honnête et responsable.

En outre, la Commission des valeurs mobilières de l’État aura le droit de faire respecter la loi contre toute violation susceptible de nuire aux investisseurs, par exemple lorsque les émetteurs ne divulguent pas les informations nécessaires aux investisseurs.

En vertu de diverses réglementations mises en œuvre au cours des deux dernières années, les dossiers d’émission d’obligations doivent inclure une liste d’informations détaillées à divulguer aux investisseurs.

La nouvelle loi sur les valeurs mobilières continue de mettre l'accent sur l'amélioration de la transparence du marché et la protection des intérêts des investisseurs. Outre le renforcement de la transparence de l'information, elle empêchera les activités d'investissement à haut risque des investisseurs individuels.

Premièrement, les entreprises à haut risque ne pourront plus émettre d’obligations au public ; les émetteurs devront se conformer à des critères plus stricts, tels que des ratios d’endettement, des exigences de représentation des détenteurs d’obligations et des notations de crédit réglementaires.

Deuxièmement, pour les placements privés, les placements privés ne sont plus distribués et vendus à des investisseurs individuels, à moins qu’ils ne soient considérés comme des investisseurs professionnels et que les obligations soient notées et doivent être garanties par une banque ou avoir une garantie.

Les professionnels ont participé à l’investissement dans plus de 40 % des placements privés émis en 2024.

Selon les estimations de VIS Ratings, les professionnels participeront à l’investissement dans plus de 40 % des placements privés émis en 2024.

Les notations de crédit peuvent fournir de nouvelles informations pour aider les investisseurs à mieux comprendre les risques auxquels ils sont exposés. Les garanties de paiement bancaires peuvent réduire le risque de perte en cas de défaut.

Sur le marché vietnamien, il existe très peu de cas où les détenteurs d’obligations récupèrent leurs investissements grâce à la liquidation des garanties.

Selon les recherches de VIS Rating, le processus juridique de liquidation des actifs et de remboursement des créanciers est souvent long.

En fait, la majorité des détenteurs d’obligations garanties confrontés à des retards de paiement au cours de la période 2022-2024 ont choisi la restructuration de la dette, c’est-à-dire l’allongement du paiement, au lieu de liquider les actifs garantis, principalement sous forme d’actions et d’actifs liés à l’immobilier.

Les détenteurs d’obligations doivent évaluer la légalité, la liquidité et la valeur des garanties en cas de défaut de paiement d’une obligation et déterminer si les garanties peuvent fournir une amélioration de crédit adéquate comme prévu.

VIS Rating s'attend à ce que la loi révisée sur les valeurs mobilières (entrée en vigueur le 1er janvier 2025) protège mieux les investisseurs et contribue à la croissance durable du marché des obligations d'entreprises. Cela renforcera la confiance du marché et favorisera des émissions plus dynamiques en 2025.

Nous comprenons que le gouvernement prévoit de publier prochainement une réglementation détaillée sur l'émission d'obligations publiques afin de préciser les dispositions de la nouvelle loi. Cette réglementation révisée prévoit notamment des exigences de notation de crédit obligatoires pour les entreprises ou les obligations émises auprès du public, ainsi que des ratios d'endettement inférieurs à des seuils spécifiques.

« Lors de leur publication en 2025, nous prévoyons que l'utilisation des notations de crédit sur le marché des obligations d'entreprises se généralisera. Ces notations permettront de donner une opinion indépendante sur le risque et aideront les investisseurs à déterminer une prime de risque appropriée pour leurs investissements obligataires », a déclaré VIS Rating.

Source : https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html