Euphorie et pression des marchés à moyen terme

Le retour de Donald Trump à la Maison Blanche a dynamisé le marché américain grâce à un afflux de capitaux important, mais les analystes prévoient également que les politiques tarifaires américaines, les « guerres » commerciales et les restrictions en matière d'immigration pourraient créer une situation « inconfortable » pour le monde dans les prochains mois.

Donald Trump de retour à la Maison Blanche : excitation et pression sur les marchés à moyen terme

Le retour de Donald Trump à la Maison Blanche a dynamisé le marché américain grâce à un afflux de capitaux important, mais les analystes prévoient également que les politiques tarifaires américaines, les « guerres » commerciales et les restrictions en matière d'immigration pourraient créer une situation « inconfortable » pour le monde dans les prochains mois.

 

L’appétit des investisseurs pour le risque et les paris sur le marché financier américain est en hausse (Photo : Shutterstock)

Les marchés financiers américains sont en effervescence

« Les actions ont atteint des sommets historiques, les rendements des obligations américaines ont grimpé en flèche et le dollar a connu sa meilleure journée depuis 2022. L'indice S&P 500 a progressé de 2,5 % alors que les investisseurs pariaient sur la mise en œuvre par le président élu de politiques favorables à la croissance pour stimuler les entreprises américaines. L'indice a enregistré sa meilleure performance post-électorale jamais observée, selon les données compilées par Birinyi Associates Inc. et Bloomberg. »

C’est ce que révèle une analyse de Bloomberg, et il ne s’agit que d’un exemple parmi plus de 40 articles d’analyse « extrêmement optimistes » figurant dans l’ensemble de données d’analyse de marché que l’auteur de cet article suit, grâce à un outil d’IA qui « extrait » les articles d’analyse sur les systèmes de trading et l’actualité.

Le pourcentage de « tons » optimistes le jour de bourse suivant la victoire de M. Trump à l'élection présidentielle américaine de 2024 figurait parmi les 1 % les plus optimistes depuis 2023, égalant la hausse historique enregistrée en une seule journée par les actions américaines.

Les droits de douane que M. Trump prévoit d'imposer sur les marchandises importées aux États-Unis restent le principal sujet de discussion.

La réaction du marché a révélé quelques points notables. L'indice des petites capitalisations a progressé de 5,8 %, alimenté par les spéculations selon lesquelles elles bénéficieraient de la politique protectionniste de M. Trump, tandis que les anticipations de baisses d'impôts et de déréglementation ont dynamisé les valeurs bancaires.

Les cryptomonnaies ont également vu leur prix exploser, le bitcoin dépassant les 75 000 dollars. Les investisseurs en cryptomonnaies estiment que M. Trump est favorable à ce secteur. En juin 2024, lors d'une réunion avec des dizaines de dirigeants et d'experts du secteur, M. Trump a déclaré : « Si les cryptomonnaies doivent façonner l'avenir, je veux qu'elles soient minées aux États-Unis. » Cette déclaration a été réitérée à plusieurs reprises cette année.

Le marché américain a connu une forte hausse de nombreux actifs à risque moyen à élevé, reflétant l'appétit accru des investisseurs pour le risque et la spéculation. Certains sites d'information financière ont commenté : « Le marché est dans un état d'euphorie. »

Évaluation des impacts à court et moyen terme

Lorsque Donald Trump reviendra à la Maison Blanche, à court terme, le marché américain sera stimulé par l'afflux de liquidités généré par les réductions d'impôts et un environnement commercial plus ouvert.

M. Trump prévoit de réduire les impôts des entreprises américaines. Les allégements fiscaux qu'il a signés en 2017 expireront début 2025. Selon les analystes, il prolongera l'ensemble de ces mesures, tout en réduisant les impôts des entreprises et des particuliers. Cette mesure devrait stimuler la croissance économique et créer des emplois, attirant ainsi les investisseurs étrangers qui souhaiteront acquérir des actifs américains, tels que des actions et des biens immobiliers, grâce à une fiscalité plus avantageuse (dans un contexte où de nombreux pays augmentent l'impôt sur le revenu, la fiscalité du patrimoine et les plus-values).

Dans la course à la Maison-Blanche, la candidate démocrate Kamala Harris a pris des mesures qui, selon certaines sources, soutiennent un renforcement des réglementations en matière de fonds propres bancaires, la restriction des produits financiers à haut risque, notamment les ETF à effet de levier élevé, et le durcissement des conditions d'utilisation de produits comme les ETF de cryptomonnaies. Par conséquent, M. Trump a remporté l'élection et ses conseillers économiques, issus des secteurs bancaire et des fonds spéculatifs, estiment qu'il sera plus ouvert aux produits financiers et qu'il réduira la réglementation des banques et des marchés financiers. Cela permettra non seulement de « délier » le secteur bancaire, mais aussi de libérer des capitaux pour des investissements à haut risque.

C’est pourquoi le marché est optimiste quant aux actifs à risque moyen et élevé aux États-Unis. Cependant, pour le second semestre 2025 et au-delà, rien ne garantit que cela suffira à maintenir la dynamique des marchés américains et mondiaux.

À moyen terme, le marché pourrait subir des pressions liées aux droits de douane, à une guerre commerciale de grande ampleur, au renforcement du dollar américain et au retour de l'inflation.

Les droits de douane que M. Trump entend imposer sur les marchandises importées aux États-Unis demeurent le principal point de désaccord. Il est notamment rappelé qu'il souhaite instaurer une taxe de 10 % ou plus sur tous les produits entrant sur le territoire. Pour la Chine seulement, cette taxe pourrait atteindre 60 %.

Il est difficile de prédire si ces « menaces » ou « promesses » se concrétiseront, mais selon The Economist (juillet 2024), ces mesures pourraient déclencher des représailles de la part de la Chine et de l'Europe, menant à une « guerre commerciale » d'envergure mondiale. Ceci représente un risque pour la croissance économique mondiale. Le Fonds monétaire international (FMI) a indiqué que, dans le pire des cas, le PIB mondial pourrait chuter jusqu'à 7 %, et dans le meilleur des cas, de 0,2 %.

Par ailleurs, selon les analystes, durant la présidence de M. Trump, les politiques de droits de douane, de « guerres » commerciales et de réductions d'impôts, combinées aux restrictions en matière d'immigration, pourraient créer une situation « inconfortable » pour le monde : l'inflation aux États-Unis augmente à nouveau, mais le dollar américain reste fort, propageant ainsi l'inflation à l'échelle mondiale.

C’est un scénario préoccupant, car il engendre une instabilité des prix pour les pays en développement, qui peinent déjà à stabiliser leurs monnaies et à empêcher leur dépréciation rapide face au dollar américain. « Les banques centrales auront beaucoup plus de difficultés sous la présidence de M. Trump », écrivaient Chris Anstey et Catarina Saraiva dans un article récent de Bloomberg.

Quelques heures plus tard, la Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé de baisser ses taux d'intérêt de 0,25 % supplémentaires. Cette baisse était attendue et conforme aux prévisions de la plupart des experts, ainsi qu'aux souhaits de M. Trump (baisse des taux d'intérêt et des impôts pour soutenir l'économie).

Ces périodes de prospérité ne dureront pas, surtout lorsque les droits de douane américains pèseront sur la croissance économique et l'inflation. La Fed devra alors baisser ses taux d'intérêt pour soutenir la croissance, ou les maintenir inchangés par crainte d'un retour de l'inflation ?

Dans ce contexte, comment les marchés émergents vont-ils se défendre ? Ils ne sont ni la Chine ni l’UE pour pouvoir riposter aux États-Unis.

Pour le Vietnam : la force intérieure est la clé de la croissance

En tant que pays émergent, si la guerre commerciale entre les États-Unis, l'UE et la Chine éclate, le Vietnam risque de se retrouver pris dans un cercle vicieux. Les multinationales choisiront-elles le Vietnam comme refuge, y délocalisant leur production pour éviter les taxes élevées en Chine ? C'est possible, mais moins certain qu'auparavant.

La raison en est que le Vietnam est lui aussi dans le collimateur des droits de douane américains, et même l'accusation d'être un pays manipulant sa monnaie pourrait ressurgir. Nous savons tous qu'il s'agit d'un simple moyen d'exiger du Vietnam des accords visant à réduire son excédent commercial avec les États-Unis. Cependant, ces mesures exercent une pression constante sur le commerce et l'investissement, et seule une solide assise interne, conjuguée à des réformes économiques, permettra au Vietnam de résister fermement à cette pression.

Le « capital » nécessaire à la négociation doit provenir de la force intérieure, de la réduction de la dépendance aux investissements directs étrangers. Renforcer et accroître la résilience des entreprises vietnamiennes est essentiel pour répondre à la question : « Que faire en cas de guerre commerciale imminente ? »

La force intérieure est la clé du succès et constitue également le « capital » de la négociation.

Source : https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html