La Fed pourrait continuer à baisser ses taux d'intérêt.

VTV.vn - La Fed pourrait continuer à baisser ses taux d'intérêt en 2026, car les signes d'affaiblissement du marché du travail deviennent de plus en plus évidents, même si l'inflation reste supérieure à son objectif de 2 %.

Le siège de la Réserve fédérale américaine à Washington D.C. (Photo : Kyodo/VNA)

Lors du « bras de fer » qui s’est déroulé à la Réserve fédérale américaine (Fed) entre la maîtrise de l’inflation et la limitation du chômage, cette dernière option a prévalu le 10 décembre et pourrait continuer à orienter la politique jusqu’en 2026 si les faiblesses du marché du travail deviennent plus évidentes.

Selon CNBC, à court terme, les inquiétudes concernant l'emploi ont entraîné une baisse de 0,25 point de pourcentage du taux directeur de la banque centrale, malgré une répartition des votes de 9 contre 3. À plus long terme, certains signes indiquent que les décideurs politiques pourraient être davantage enclins à baisser les taux si le marché du travail reste fragile.

Lors d'une conférence de presse le 10 décembre, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a évoqué à plusieurs reprises la possibilité d'un ralentissement de la croissance de l'emploi ces derniers mois, une situation qui suggère la nécessité d'un assouplissement de la politique monétaire.

Le problème réside dans les estimations mensuelles du Bureau des statistiques du travail (BLS) concernant l'impact des ouvertures et fermetures d'entreprises sur le marché du travail. Ce modèle, dit de naissance-mort, permet de prévoir le nombre d'emplois créés par les nouvelles entreprises et le nombre d'emplois perdus suite aux fermetures.

Selon Powell, le modèle pourrait avoir surestimé la création d'emplois d'environ 60 000 par mois depuis avril. Avec une croissance moyenne de l'emploi légèrement inférieure à 40 000 durant cette période, cette surestimation équivaut à une perte d'environ 20 000 emplois par mois. Il a qualifié cet écart de « forme de surestimation systématique » et a prédit des révisions importantes des chiffres de la croissance de l'emploi.

En septembre, le BLS a publié des estimations préliminaires suggérant que la croissance de l'emploi avait été gonflée de 911 000 emplois au cours des 12 mois précédant mars 2025. Les chiffres officiels devraient être publiés en février.

Powell a déclaré : « Dans un monde où la création d'emplois est en baisse, je pense que nous devons suivre cela de très près et veiller à ce que nos politiques ne diminuent pas la capacité de créer des emplois. »

L'équilibre entre le soutien au marché du travail et la maîtrise de l'inflation sera un axe majeur de la politique monétaire de la Fed à l'approche de 2026. Lors de la réunion de cette semaine du Comité fédéral de l'open market (FOMC), principal organe de décision en matière de politique monétaire de la Fed, les participants ont exprimé des avis divergents quant à l'évolution des taux d'intérêt. Six des dix-neuf participants se sont déclarés opposés à la dernière baisse de taux (dont deux membres votants), et sept autres ont estimé qu'une nouvelle baisse n'était pas nécessaire l'année prochaine.

À l'inverse, certains estiment qu'un nouvel assouplissement monétaire est possible. Cela reflète les inquiétudes croissantes concernant le marché du travail, alors même que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Cependant, Jerome Powell a déclaré que la forte hausse de l'inflation était en grande partie due aux droits de douane imposés par le président Donald Trump et que leur impact devrait s'atténuer avec le temps.

Si l'opinion selon laquelle l'inflation se calme et que le marché du travail est en difficulté persiste, la Fed devrait privilégier un assouplissement de sa politique monétaire, notamment lorsque Powell quittera son poste de président de la Fed en mai.

L’économiste Christopher Hodge de Natixis a écrit : « Alors que les membres les plus influents de la Fed surveillent de près le chômage, nous pensons que tant que la demande de main-d’œuvre diminuera et que le chômage augmentera, la voie restera ouverte à de nouvelles baisses, malgré la forte opposition des faucons. »

Les marchés boursiers ont fortement progressé les 10 et 11 décembre, portés par l'espoir que les déclarations du FOMC seraient moins restrictives que prévu. Cependant, les cours des contrats à terme suggèrent que la prochaine baisse des taux d'intérêt n'interviendra pas avant avril 2026 au plus tôt. Les investisseurs parient également sur la possibilité de deux baisses de taux en 2026, une perspective plus optimiste que la seule baisse anticipée par le baromètre de la Fed. Même l'indice FedWatch du CME Group indique une probabilité de 41 % de trois baisses de taux.

Source : https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm