Le marché des obligations d'entreprises se redresse positivement, la confiance revient.

Le 4 décembre après-midi, le portail d'information électronique du gouvernement a organisé un séminaire visant à promouvoir le développement efficace, sûr et durable du marché des obligations d'entreprises.

Délégués participant au séminaire

D'après les informations recueillies par M. Nguyen Hoang Duong, directeur adjoint du Département des finances des banques et des institutions financières ( ministère des Finances ), depuis les incidents survenus sur le marché financier en octobre 2022, et compte tenu de l'évolution négative des marchés financiers nationaux et internationaux, le marché des obligations d'entreprises a été fortement impacté, les investisseurs ont perdu confiance, les entreprises sont contraintes de racheter les obligations émises et ne sont pas en mesure d'émettre de nouvelles obligations pour mobiliser des capitaux destinés à la production et aux activités commerciales.

Dans ce contexte, le gouvernement et le Premier ministre ont pris de nombreuses orientations radicales dans des domaines liés à ce marché, allant du perfectionnement du cadre juridique au maintien de la stabilité macroéconomique , en passant par l'amélioration de l'environnement de production et des affaires ainsi que des marchés liés au marché obligataire tels que le marché immobilier, le marché du crédit et la mise en œuvre des politiques fiscales de soutien de l'État.

Le gouvernement a publié le décret n° 08/2023/ND-CP modifiant, complétant et suspendant l'application d'un certain nombre d'articles des décrets régissant l'offre et la négociation d'obligations d'entreprises individuelles sur le marché intérieur et l'offre d'obligations d'entreprises sur le marché international, y compris une politique permettant aux entreprises et aux investisseurs de disposer de mécanismes pour négocier, prolonger, reporter et échanger les obligations émises dans un esprit de partage des risques et d'avantages harmonieux entre les parties.

Nguyen Hoang Duong (à droite), directeur adjoint du département des finances pour les banques et les institutions financières (ministère des Finances)

Suite à la publication du décret n° 08 par le gouvernement, le marché a affiché des signes plus positifs et les entreprises ont repris l'émission d'obligations. Alors que les émissions étaient quasi nulles au premier trimestre, le volume mensuel d'émissions a augmenté à partir du deuxième trimestre. Fin novembre, 77 entreprises avaient émis pour un montant d'environ 220 000 milliards de VND. Conformément aux dispositions du décret n° 08, les entreprises et les investisseurs obligataires ont déployé des efforts considérables pour négocier le paiement des obligations arrivant à échéance. À ce jour, environ 40 % des obligations en souffrance de 68 entreprises ont fait l'objet d'un plan de négociation, et le taux de réussite des négociations est passé de 16 % en février 2023 à 63 % en octobre 2023. Les entreprises disposant des ressources financières nécessaires ont racheté proactivement des obligations avant leur échéance.

Parallèlement, et conformément aux directives du gouvernement et du Premier ministre, le ministère des Finances s'est coordonné avec les ministères et les directions afin de renforcer l'inspection et la supervision pour lutter contre les infractions sur le marché et ainsi améliorer la transparence de ce dernier ; mener un travail de sensibilisation et alerter les investisseurs, les émetteurs et les intermédiaires financiers sur les risques du marché.

M. Nguyen Hoang Duong a souligné que les obligations d'entreprises constituent un canal essentiel de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour les entreprises. Le développement du marché des obligations d'entreprises s'inscrit également dans la mise en œuvre de la politique du Parti et de l'État visant à instaurer progressivement un équilibre entre le marché des capitaux et le marché du crédit bancaire. À l'avenir, lorsque les entreprises auront besoin d'importants capitaux pour développer leur production et leurs activités commerciales après la reprise économique, le canal des obligations d'entreprises revêtira une importance encore plus grande. Le ministère des Finances évaluera la situation afin d'apporter des solutions appropriées pour développer un marché des obligations d'entreprises durable, transparent et efficace.

Lors du séminaire, l'expert économique Can Van Luc a également souligné que les politiques récentes ont permis la reprise du marché des obligations d'entreprises. Les entreprises ont émis environ 240 000 milliards de VND, dont 220 000 milliards sous forme d'obligations privées et 20 000 milliards sous forme d'obligations publiques, soit une baisse de seulement 10 % par rapport à la même période l'an dernier. En octobre, les entreprises ont émis 41 000 milliards de VND, contre 29 500 milliards en septembre et 25 000 milliards en août. En novembre, ce montant a atteint environ 30 000 milliards de VND, soit 15 fois plus qu'en novembre de la même période l'an dernier. « Bien que des obstacles persistent, le marché se redresse, la confiance revient… Ce sont des signes encourageants pour son développement. Le décret 08 constitue une décision sans précédent, autorisant la prolongation et le report des échéances obligataires ainsi que l’échange de biens, c’est-à-dire la conversion d’obligations en biens immobiliers ou autres. Cette mesure inédite contribue à résoudre un problème majeur du marché immobilier », a déclaré l’expert économique Can Van Luc.

M. Nguyen Anh Phong, directeur général de la Bourse de Hanoï (HNX), a indiqué que le premier système centralisé de négociation d'obligations d'entreprises privées du Vietnam est entré en service le 19 juillet. Ce système fonctionne sans problème depuis sa mise en place, ce qui a permis de renforcer la confiance des investisseurs. Conjugué à l'effet du décret n° 08, le lancement de ce système de consultation privée a contribué à dynamiser les émissions sur le marché primaire. Au cours des cinq premiers mois de l'année, le volume d'émissions s'élève à environ 180 000 milliards de VND, soit cinq fois plus qu'au cours des six premiers mois. Cela témoigne également de l'efficacité de la politique mise en œuvre et du rétablissement de la confiance sur le marché.

Mme Nguyen Ngoc Anh, directrice générale de SSI Fund Management Company, a également indiqué qu'à la fin de 2022, tous les acteurs du marché partageaient une même préoccupation quant à l'évolution de la situation en 2023. « À ce jour, je peux affirmer, comme vous tous ici présents, que cet incident a permis d'amortir les chocs. Si auparavant les investisseurs ne disposaient pas d'un marché physique pour acheter et vendre, ils ont désormais accès à une plateforme de négociation électronique avec des conditions et des engagements parfaitement clairs. Une année particulièrement difficile s'est écoulée et représente une véritable opportunité, un terreau fertile pour une croissance exceptionnelle de ce marché en 2024 », a-t-elle déclaré.

PHAN THAO

Source: https://www.sggp.org.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-dang-phuc-hoi-tich-cuc-niem-tin-tro-lai-post716907.html